21世纪经济报道记者雷晨 北京报道
近十年来,宜搜科技一直在IPO之路上艰难跋涉,屡败屡战。
2014年,公司向纽交所递交IPO申请,但最终失败;2017年,公司挂牌在新三板,2019年6月终止挂牌,并向科创板发起冲击,仅经历了一轮问询,2020年5月IPO终止;2023年2月,宜搜科技转战港交所,半年后以申请失效落败。
在其闯关IPO的道路上,还有机构投资者半途退出。21 世纪经济报道记者注意到,2016年,宜搜科技原机构投资者智基创投以公司回购方式全额退出,退出价格和入股时一致。2018年4月24日,智基创投掌门人陈友忠海辞去了宜搜董事一职。
今年以来,港股政策面上对互联网企业的转变,引起AI相关企业扎堆赴港上市热潮,譬如黑芝麻(7.110, -0.02, -0.28%)智能、云知声、出门问问、第四范式、优必选、声通科技等等纷纷递交招股书,试图登陆资本市场。宜搜科技也是其中之一。
近期,宜搜科技再度闯关港股IPO,并在更新版的招股书中大讲人工智能新故事。这一次,它能否如愿?
在分析人士看来,旗舰APP月活用户增长滞缓,毛利率整体走下坡路,宜搜科技这次闯关不确定性颇多,亟需寻找破局之道。与此同时,公司目前并未有AIGC相关产品落地,能否资本市场的“大门”尚未可知。
主业面临增长瓶颈
宜搜成立于2005年,起初搭建了一个搜索引擎平台。之后,公司将主要赢利点确定为搜索广告,将目标客户群定位于中小企业。
2010年第四季度,宜搜迎来了自己的“高光时刻”,在移动搜索市场,宜搜以18.2%的市场份额排名第二,仅次于百度。
经过近二十年的发展,公司当前的业务结构包括数字阅读推荐服务、数字营销服务、网络游戏发行服务和其他数字内容推荐服务。
2020年至2022年以及2023年前五个月(下称“报告期间”),宜搜科技分别实现营业收入4.1亿元、4.33亿元、4.56亿元、1.98亿元,净利润分别为3130.5万元、5011.1万元、4444.8亿元、1478.1万元。
目前,宜搜科技过半营收来自数字阅读平台服务业务,其主要载体为宜搜小说APP。
报告期间,公司来自数字阅读平台服务的收益分别为1.85亿元、2.18亿元、2.45亿元、0.97亿元及0.95亿元,分别占公司总收益约45.2%、50.4%、53.6%、53.6%及47.7%。
据悉,数字阅读平台服务业务主要通过付费阅读产生收入,包括购买付费阅读资源及订阅高级会员资格,从付费服务阅读的用户,或从广告客户的文学资源中显示与广告服务阅读相关的广告,按CPC及CPM基准收费。
事实上,作为公司的核心收入来源,宜搜系列APP的月活用户增长已经出现停滞。
招股书显示,宜搜系列阅读App的平均月度活跃人数分别为0.21亿人、0.24亿人、0.26亿人及0.26亿人。
与此同时,报告期内,公司数字阅读平台月度付费人数逐渐变少,分别为11.5万人、6.9万人、4.2万人及2.2万人,并且月度付费人数与月度活跃人数的比例也在持续下滑,分别为0.5、0.3、0.2及0.1。
“我们在过去几年发现用户的付费意愿下降,决定向更多用户提供包含广告的数字阅读服务,这导致付费数字阅读推荐服务下降,而购买付费数字阅读服务的用户人数减少。”宜搜科技在招股书中表示。
21世纪经济报道记者还注意到,报告期间宜搜科技的毛利率呈下滑趋势,分别为52.2%、48.2%、52.3%、47.4%。
其中,数字阅读平台服务毛利率整体平稳,报告期间分别为78.7%、84.6%、88.9%、88.2%、88.8%;公司数字营销服务业务较为平稳,在7.7%至2.9%区间;网络游戏发行服务大幅下滑,从2020年的93.9%下滑至截至2023年前五月的51.6%,其他数字内容服务的毛利率也从期初的46%降至期末的24.1%。
携 AI新故事闯关
根据易观,在中国数字阅读市场,就平均月度活跃人数而言,宜搜小说App于2022年排名第五。在2022年中国数字阅读市场的十大应用程序(就平均月度活跃人数而言)当中,就人均每日使用时长而言,宜搜小说App排名第四。
“从盈利模式来看,阅文集团、中文在线(27.220, 0.08, 0.29%)、掌阅科技(21.890, 0.09, 0.41%)采取内容生产、招募签订合约的作家等方式取得相关版权的运营模式。从收入来源看,宜搜科技主要依靠广告和付费阅读来盈利;而阅文集团、中文在线、掌阅科技则主要依靠版权运营来盈利。”一位受访业内人士告诉21世纪经济报道记者。
上述受访者指出,相较于阅文集团、中文在线、掌阅科技等企业,宜搜科技在网文领域市场份额较小。并且公司并未参与内容自产,采取引入其他供应商的网络文学内容,并按照章节支付费用的分成方式,缺少原创也是宜搜科技未来发展的壁垒。
如今,宜搜科技再度闯关 IPO。其在招股书中表示,将拓展宜搜推荐引擎的应用场景,积极探索前沿技术,紧贴AIGC及元宇宙游戏等主流技术趋势。公司计划继续投资于优化宜搜推荐引擎,以进一步扩大其应用场景并积极探索前沿技术,主要包括以下两方面:
一是利用其在人工智能推荐领域积累的经验,将业务拓展至AIGC。基于公司在数字阅读行业积累的经验,计划应用人工智能创作文学作品,作为其迈向AIGC应用领域的第一步。
目前,宜搜科技建立了基于预训练转换器模型的文本分析系统,主要用于文本内容审查。此外,公司现有人工智能技术及宜搜推荐引擎的相关IT基础设施已成功自动生成诗词及小说。
宜搜科技称,公司拟于未来在宜搜系列阅读App推出人工智能生成的文学资源,以扩大其内容供应,满足用户的不同需要及进一步探索AIGC将用于公司的其他应用场景。
二是探索基于元宇宙的网络游戏模式。公司将利用其在网络游戏行业多年的经验及人工智能推荐技术,将中国游戏与国内外用户连接起来,并根据元宇宙游戏的商业化情况适时进军元宇宙游戏市场。
公司计划使用宜搜推荐引擎分析在元宇宙中收集的数据,以实现智能数据推荐在不同应用场景中的多维度和广泛的数据画像。研究及部署云端分布式算力解决方案,以优化计算时间及提高整体计算效率,同时减少本地计算资源的损耗。
赛道群雄环伺
此次IPO,公司计划募资用于提高公司的研发能力、扩大数字营销服务、重启网络游戏发行服务等,其中一部分也会用于提升公司人工智能推荐引擎方面的技术能力,为AIGC奠定基本技术基础。
但与其拥抱新科技态度形成鲜明对比的是,公司2020年至2022年的研发投入却逐年减少,研发开支分别为0.54亿元、0.51亿元及0.39亿元,占营收的比例分别为13.2%、11.8%及8.5%。
一位人工智能企业高管对记者表示,监管在IPO审核过程中,企业在细分赛道的核心竞争力往往会受到重点关注。
记者还注意到,宜搜科技想要走的AI路,其网文市场上的对手们早已有所布局。
今年以来,以ChatGPT为代表的人工智能(AI)技术的快速发展,引领着各行各业的转型与创新,网文企业也不例外。
记者注意到,阅文集团于7月已经发布了“阅文妙笔”大模型,以及基于这个大模型的应用产品“作家助手妙笔版”。“阅文妙笔”是国内网络文学行业首个大模型,作家助手妙笔版则具有世界观设定、角色设定、情景描写和打斗描写等功能。
阅文集团首席执行官侯晓楠在上述大模型发布会上透露,阅文集团已经把AI应用于网文漫改,接下来将全面探索有声、漫画、动画、衍生等开发链条的AI应用。
中文在线也积极拥抱Al多模态新时代,持续研发推动更多产品落地。据悉,公司新产品覆盖数字内容智能生成语言模型、多模态IP衍生等新业态,涵盖了文本、图像、音频、可视化等多种形式。目前,中文在线已拥有数字内容数据超过60TB。
近日,中文在线发布全球首个万字创作大模型“中文逍遥1.0”。该大模型具备一键生成万字、一张图写出一部小说、一次读懂100万字三大优势,可大幅提升创作者的效率。同时,“中文逍遥”还可以为创作者提供“体系设定”“文学评论”“通识问答”“插画师”等功能服务。
掌阅科技半年报显示,公司加快AI大模型在数字阅读垂直领域的调优工作,已推出国内阅读行业首款对话式AI应用“阅爱聊”并进行封闭测试。
与对手相比,公司的AIGC发展计划仍然在前期探索阶段。
在分析人士看来,旗舰APP月活用户增长滞缓,毛利率整体走下坡路,宜搜科技这次闯关不确定性颇多,亟需寻找破局之道。与此同时,公司目前并未有AIGC相关产品落地,能否资本市场的“大门”尚未可知。
(作者:雷晨 编辑:朱益民)
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