李泽湘成功收获IPO 固高科技上市首日遭“爆炒”

李泽湘成功收获IPO 固高科技上市首日遭“爆炒”
2023年08月15日 22:04 21世纪经济报道

21世纪经济报道记者 林典驰 深圳报道

8月15日,固高科技(301510.SZ)正式登陆创业板,开盘暴涨525.0%,报75.00元/股,盘中一度涨超700%,涨至96.18元。

截至今日收盘,固高科技报收68.88元/股,涨466.67%,总市值达到275.53亿元,单日换手率达到86%,成交量为29.8万手。

招股书显示,固高科技发行价仅为12元/股,若以最高价计算,中一签股民可赚4.2万元。

公开信息显示,固高科技由李泽湘在1999年同高秉强、吴宏三位教授牵头创办固高科技,是一家运动控制及智能制造企业,旗下产品涵盖运动控制器、驱动器、工业自动化组件等工业控制类产品。

事实上,与此前盟固利(301487.SZ)类似,固高科技同样发行价不高,也均为小盘股。若论基本面,固高科技营收规模、利润水平远不及汇川技术等工控领域的龙头企业。

盘后深交所公开的竞价交易数据显示,买方清一色为东方财富拉萨的各个营业部,除了中泰证券上海某营业部外,其他卖方清一色全是机构席位。总体呈现明显的游资买、机构卖出的特点,与此前盟固利被爆炒的行情出奇一致, 固高科技成为年内首日收盘涨幅第二高的新股。

市盈率一度攀升至801.5

固高科技本次发行价为12元/股,对应的发行人2022年扣非前后孰低归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率达110.8倍,

中证指数有限公司发布的仪器仪表制造业(C40)最近一个月平均静态市盈率为 40.03倍。

根据上市公告,截至7月27日,汇川技术、雷赛智能柏楚电子等3家可比公司平均市盈率为55.65倍。

由此可见,固高科技发行市盈率高于同行业可比公司静态市盈率,超出近2倍,超出中证指数有限公司发布最近一个月的平均市盈率。

“存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人(主承销商)提请投资者关注投资风险,审慎研判发行定价的合理性,理性做出投资决策。”上市公告中指出。

换言之,固高科技12元的发行价,本身已处于较高的水平。

截至发稿,以96.18元的股价计算,2022年固高科技每股收益0.12元,对应静态市盈率约为801.5,则大幅高于行业平均水平。

在日前举行的投资者交流会上,固高科技董事长李泽湘回应市盈率较高时表示,公司因实施股权激励计划,产生了较大的股份支付费用。剔除股份支付费用后,公司2022年按照归母净利润测算的PE约为70倍,与汇川技术、柏楚电子较为可比。

在李泽湘看来,固高的业务与技术的主要竞争力体现在高精度运动控制算法软件,从业务核心竞争力可比禾川科技中控技术科德数控、柏楚电子等公司,该类型的科技型企业具有较强的稀缺性和成长性,市场都给予了较高的估值。

上半年业绩进一步下滑

与汇川技术(300124.SZ)、埃斯顿(002747.SZ)等同类型公司相比,固高科技营收规模相对较小,上半年业绩还存在进一步下滑的风险。

招股书显示,上半年,固高科技归母净利润预计达2105~2280万元,同比下降约24.54%~18.26%;剔除股份支付费用的影响,固高科技扣非归母净利润预计下降30.27%~24.88%。

固高科技解释称,一方面,公司员工数量随业务发展持续上升,员工薪酬等成本费用较上年同期有所增长;另一方面,公司伺服驱动器、整机类等产品收入占比有所提升,但其毛利率低于运动控制器,同时芯片等原材料采购成本有所上升,进而导致综合毛利率有所下降。

回顾报告期,2019年-2022年期间,分别实现营业收入2.48亿元、2.83亿元、3.38亿元和3.48亿元。另外,归母净利润仅有在2021年实现正增长,其余报告期内均有不同程度的下滑。

本次IPO,固高科技募资总额为4.8亿元,扣除发行费用后募资净额为4.34亿元,比原计划少1,598.27万元。

招股书显示,固高科技募集资金将用于运动控制系统产业化及数字化、智能化升级项目、运动控制核心技术科研创新项目及补充流动资金。

固高科技所在的位置为智能制造产业链中游,运动控制系统产业链上游包括各类电子元器件,如IC芯片、PCB板、晶体管、电阻电容等,下游为智能制造装备行业。

据介绍,运动控制系统应用于高端工业装备中,是工业自动化的基础技术,运动控制系统的精度决定了生产设备制造的精密程度。微米级和纳米级高精度运动控制技术应用与3C及半导体制造所需的精密加工设备。

固高科技董事会秘书李小虎谈到,上市后,固高科技核心部件类产品重点面向CNC和半导体设备,持续扩大份额,并开辟面向医疗器械、特种作业和新能源等领域应用。

另外,固高还将入局高精密机器人,垂直整合高端数控装备、智能控制等,以及以力位控制及其智能化工作站为主整机设备业务。

(作者:林典驰 编辑:孙超逸)

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