十大机构看后市:A股市场正处三重谷底,积极做多,方向比节奏重要

十大机构看后市:A股市场正处三重谷底,积极做多,方向比节奏重要
2023年07月09日 18:53 市场资讯

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  中信策略:A股市场正处三重谷底 布局中报行情

  当前市场仍处于经济、政策和情绪的三重谷底,预计经济复苏斜率快速放缓的趋势将在三季度出现改观,政策仍将聚焦在产业和防风险领域,汇率快速贬值阶段接近尾声,减量博弈的状态延续,产业主题行情还需等待,当前建议积极参与中报行情。首先,经济层面,预计三季度工业品价格同比反弹、出口触底和消费平稳回升有望带动库存周期重启,改变当下经济复苏斜率快速放缓趋势。其次,政策层面,决策层对市场焦虑有充分认知,但高质量发展和保持战略定力的信号清晰,后续政策仍然会聚焦在科技补短板、数字经济和绿色发展等产业层面,防风险和局部经济支持政策会因时因势陆续推出,并不受特定时点约束。再次,汇率层面,美国经济和加息预期不断上修的过程接近尾声,而中国经济预期已处谷底,人民币汇率对利空因素逐渐钝化,美联储7月加息落地后我国经济预期可能迎来拐点。最后,市场层面,当前仍然缺乏增量资金,主题频繁高切低博弈也在消耗存量资金,数字经济相关的主题经历3月以来的亢奋后,需要新的产业催化。

  兴证策略:积极做多 方向比节奏重要

  尽管本周市场再次遭遇波动,但随着经济的悲观预期逐步修正,同时政策宽松呵护落地,叠加外部因素的冲击也逐步缓和,在当前这个已经反映了过多悲观预期的时刻,建议积极、乐观应对,方向比节奏更重。未来一个阶段,市场有望进入一个贝塔式的修复,行业板块扩散、赚钱效应提升。因此,除了“数字经济”和“中特估”两大主线外,阶段性像军工新能源这些科技制造、中报绩优的消费股,以及一些顺周期板块,都有低位修复机会。

  银河策略:下半年A股仍处于布局时点 震荡上行概率较大

  大势研判:结合“纵-横-势”多视角分析,展望下半年A股市场走势,正处于周期更替的“蕴新”时刻,加之政策面催化,2023年下半年仍处于布局时点,震荡上行概率较大,但期间或显波折。主题风格研判:(1)大盘VS小盘:经济复苏不及预期背景下,小盘股经营调整更加灵活,交易更加活跃,在市场资金徘徊背景下上涨可能性更高。(2)价值VS成长:价值风格业绩总体有望继续回升,加上“中特估”概念的催化,价值股在2023年下半年仍更具期待。

  中金策略:市场积极因素正在积累 建议关注三条主线

  当前市场正进入重要的数据和政策观测窗口期,未来一周将发布6月及二季度经济金融数据,可能进一步强化市场对宏观政策支持的预期。我们建议未来继续关注政策取向和落实情况,尤其是7月下旬可能召开的政治局会议。如若后续政策应对得当,对市场中期前景不必悲观,我们维持对下半年A股市场中性偏积极看法,结合政策预期的边际变化择机布局。行业建议:短期成长为主线,中期看消费。中报期间关注业绩可能超预期低预期个股。

  中邮策略:市场或将延续震荡 关注业绩改善方向

  近期我国经济高频数据的环比改善显示经济有一定的企稳迹象,但整体复苏势头仍然偏弱,当下市场对政策的预期存在一定分歧。而7月底将召开的政治局会议或成为观察宏观政策调整指导的重要窗口。同时,随着中报逐渐披露,公司基本面及业绩改善的方向或将成为市场关注的重点。展望后市,在前期强势板块持续调整,市场主线尚不明朗的情况下,短期市场赚钱效应减弱,情绪有所降温;同时,在美联储加息预期升温的影响下,人民币贬值和北向资金流出的压力仍在。而另一方面,近期中美关系有望阶段性缓和,且国内经济数据出现环比改善,稳增长政策博弈仍在持续,短线或对市场形成一定支撑。我们认为后续应重点关注国内基本面与相关政策,市场行情或仍以区间震荡为主。

  华西策略:结构性行情有望延续 围绕“稳增长”主线逢低布局

  近期公布的美国就业数据未明显降温,美联储货币紧缩预期下美债收益率快速上行,全球权益市场普遍调整,A股市场亦受拖累。但从A股主要指数估值和风险溢价来看,当前市场已定价较多悲观预期,中长期配置性价比较高,人民币汇率也从此前的单边贬值转向企稳、双向波动,正如我们在“7月月报”所述,汇率波动对股市的制约已减弱。6月PMI和高频数据显示国内经济动能稍显偏弱,国务院总理在7月6日经济形势专家座谈会上强调要实施“一批针对性、组合性、协同性强的政策措施”,我们预计后续托底经济的结构性政策将陆续出台,流动性环境将维持相对充裕。盈利层面,随着稳增长政策发力和内需的持续修复,下半年企业盈利有望温和改善。展望后市,A股结构性行情有望延续,逢低可积极布局。

  海通策略:影响股市的三大变量下半年有何变化?

  展望下半年,稳增长政策出台或将推动宏微观基本面明显改善。面对当前经济内生动力还不强、需求仍然不足的情况,仍需稳增长政策持续呵护。6月29日召开的国常会通过《关于促进家居消费的若干措施》,通过促进家具消费带动居民消费增长和经济恢复,后续稳增长政策或已在途中。部分压制风险偏好的因素有积极变化。近期中美关系出现积极变化,6月19日美国国务卿访华,表达了致力于重回巴厘岛会晤确定的议程,并寻求对话交流合作的意愿。7月6日美国财长耶伦到访中国,双方表示将加强两国财金领域沟通交流。随着中美关系边际改善,下半年股市风险偏好或也将抬升。

  中泰策略:如何看待当前外部环境和内部政策影响

  此前强调,今年下半年市场的核心是政策的重要变化,其触发关键在于有无超预期风险的冲击。下半年市场或将是以下两种情形:1)若市场受风险因素扰动并博弈政策定力,此时市场风格上依然偏主题,即:AI等主题占优,这一情形是主流机构投资者此前的一致预期。2)若超预期风险因素加速释放,市场大概率短期风险偏好收缩,此时风格应偏防御;待风险充分释放后,再加仓出击,配置顺周期,博弈政策变化。从当前时点来看,这一情形出现的概率越来越大。

  民生策略:“做多中国”的确定性直线上升 追风赶月莫回头

  “做多中国”的确定性直线上升,业绩因子的重要性再度回归,而实物通胀的反弹将构成未来宏观场景转换的重要驱动。我们维持中期策略报告对于一下领域的推荐:大宗商品:有色(铜、铝、贵金属、小金属)、能源(油、油运、煤炭);高端制造:新能源车、光伏、风电、军工;重要国企:电力、公路、四大行和运营商;新群体消费将是未来重要主线。中短期的赔率与胜率组合我们进行如下更新:胜率思维下,我们认为符合这一标准的有以下细分行业:新能源汽车、风电、智能家居、白电、航空、公路货运及纺织制、电信运营商、工业软件;赔率思维下,我们认为符赔率思路的有以下细分行业:快递、煤炭、航运行业。

  广发策略:新范式下继续聚焦确定性资产“杠铃策略” 择优稳增长

  行业配置:新范式下继续聚焦确定性资产“杠铃策略”,择优稳增长。(1)科技奇点确定性:数字经济AI+:光模块、AI芯片、游戏、广告营销;(2)永续经营确定性:“中特估-央国企重估”,低估值&高股息&高自由现金流筛选油气开采、电力、炼化;(3)高股息/低杠杆/低估值三因子择优稳增长:家电(厨卫电器/照明设备/白电)、汽车(商用车);(4)杠铃策略下把握三大线索:“中特估-央国企重估”新范式因子择优(煤炭/保险/油气/交运);AI的港股机遇(应用端粘性强的互联网巨头/AI服务器/通信主设备商);择优供给格局(汽车/商用车)。

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责任编辑:王旭

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