信披违规成本应进一步提高|注册制_新浪财经

■曹中铭

　　据统计，从今年4月14日-5月14日期间，沪深股市已有18家上市公司遭到证监会立案调查。而今年1月1日-4月14日3个半月期间，被立案调查上市公司数量仅有16家。这也意味着，近一个月以来被立案调查的上市公司数量出现激增现象，这无疑值得警惕。

　　一个月内有18家上市公司被立案调查，在A股市场历史上也是非常罕见的。此前，上市公司被立案调查基本属于零星出现的，但像今年这样如此密集出现，既与上市公司数量越来越多有关，更与某些上市公司漠视规章制度密切相关。

　　整体而言，此次被立案调查的18家上市公司中，涉嫌信息披露违法违规成为主要因素。像交大昂立（600530）、*ST大通（000038）、天沃科技（002564）等上市公司，因在规定期限内没有披露2022年度报告而被立案调查。因年报难产不仅会被立案调查，今后还存在退市的风险。因此，对于上市公司而言，年报披露绝非小事。

　　此外，因年报被“非标”而遭遇立案调查的上市公司也不在少数。18家上市公司中，因年报“非标”被立案调查的达到6家，占比三分之一。客观上讲，这一比例并不低。无论是由于未在规定期限内披露年报，还是年报“非标”，个人以为上市公司的信息披露均存在某种问题，甚至涉嫌违法违规

　　值得注意的是，在18家公司中，还有像易事特（300376）、*ST大通、*ST未来（600532）等多家上市公司此前已被证监会立案多次的。一家上市公司被证监会多次立案调查，本身就说明这是一家“问题”公司。而“问题”公司遭遇立案调查，其实也在情理之中。

　　表面上看，每年前4个月是上市公司披露年报的时期，被立案调查的上市公司多出现在这个时段不值得大惊小怪。但问题在于，今年有这么多上市公司因信披问题被立案调查，才是市场需要重点关注的对象。

　　长期以来，上市公司信披监管一直是“老大难”的问题。此前，市场一直呼吁提高违规成本，新版证券法也顺应了市场的要求，但尽管如此，信披违规的上市公司仍然大有人在。个人以为，这才是值得市场思考的地方。

　　信披监管要求信息披露义务人在披露信息时能够“真实、准确、及时、完整”，不存在任何应披露而未披露的信息。而涉嫌信披违法违规的公司、年报被“非标”的公司，显然都没有达到这一要求，这也是其被立案调查的根本原因。

　　在上市公司信披违规的背后，往往存在着不可告人的目的。或实施财务造假，以达到规避退市的目的；或隐瞒违法违规行为；或实施利益输送；或者兼而有之，不一而足。但无论如何，这些均为市场所不容。

　　目前资本市场已全面步入注册制时代。注册制的核心在于发行人的信息披露，这不仅是对发行人提出了相关要求，也是对信披监管提出了新的要求。日常信披监管成为“老大难”现象，今后或会波及到注册制的顺利实施当中。

　　个人以为，资本市场信披监管不应再成为“老大难”。这既对上市公司质量提出了相关要求，也考验着市场的监管水平与监管效率。注册制下，虽然上市公司条件更加包容，但发行人质量这条主线须紧紧抓住，而且，对于劣质上市公司，也有必要加速出清。提升市场监管水平与效率，既需要真正做到有法可依、有法必依、执法必严与违法必究，也需要进一步大幅提高信披的违规成本，且两者缺一不可。