外资看好中国经济实现强劲复苏 “投资中国不是备选项，而是必选项”_新浪财经

转自：上海证券报

　　今年以来北向资金流入A股金额（单位：亿元）、今年以来人民币汇率中间价走势图

　　周洋制图

　　“我们对中国市场有着长远的信心，投资中国不是备选项，而是必选项。”瑞银中国区总裁及瑞银证券董事长钱于军近日表示。

　　2023年开年近一个月，中国资产涨势如虹，人民币汇率持续走高，A股、港股携手上扬。在此过程中，外资扮演了重要角色。北向资金买入A股超千亿元，刷新历年纪录。与此同时，随着中国金融市场高水平对外开放稳步推进，国际金融巨头也在新的一年纷至沓来，积极推进在华布局展业。

　　海外投资者纷纷押注中国资产，其背后是对中国经济实现强劲复苏的信心。在对2023年中国经济前景的预测中，多数外资机构一致认为，疫情防控措施的优化将释放消费潜力，中国经济将在2023年率先复苏，人民币资产在全球资产配置中的优势进一步凸显。

经济基本面稳步回升

　　外资加速配置中国资产

　　2023年开年后3周左右的交易时间，从A股到港股再到汇市，外资正以创纪录的速度布局中国资产。

　　虎年的最后一个交易周，北向资金仍未放缓买入的脚步，全周累计加仓A股485.15亿元，单周净买入额仅略低于2021年12月创造的488亿元历史纪录。2023年1月以来，北向资金累计净买入额达1311.46亿元，刷新了沪深股通单月净买入的新高。这一数字也超过2022年全年净买入总额（900.20亿元），同时超过了2014年、2015年、2016年的全年净买入总额。

　　港股方面，自2022年11月的阶段底部开始计算，恒生指数的反弹幅度已超过50%。而外资机构资金的“扫货”为港股市场提供了重要的资金活水。汇丰证券策略亚太区主管林传英表示，外资正积极买入港股，去年底亚洲投资者对中资股持仓的低配幅度已大幅缩小。

　　同样强势反弹的还有人民币汇率。虎年最后一个交易日，在岸人民币对美元汇率收盘报6.7740，2023年的前14个交易日累计升值了1774个基点，升幅达到2.55%。春节长假期间，在岸人民币对美元汇率暂停交易，但离岸市场上人民币汇率依然保持坚挺，继续在6.7至6.8区间波动。

　　申万宏源证券认为，进入2023年以来北向资金的大幅回流与人民币大幅升值同时出现，反映出典型的经济基本面“中强美弱”的预期，也说明外资对中国疫后复苏认同度极高。

　　兴业证券首席策略分析师张启尧表示，外资近期的大幅流入绝不是“一时冲动”。从全球资产配置的角度来看，当前对经济、地产风险和美联储加息的担忧，都在明显缓解和改善。中国资产性价比提升，正吸引外资加速回流。

　金融开放蹄疾步稳

　　外商加速“掘金”中国市场

　　除了“真金白银”买入中国资产，外资加速布局的还有中国日益开放的金融市场。

　　春节长假前夕，证监会核准了渣打证券的设立申请，2023年首家新设的外商独资证券公司浮出水面。在渣打证券设立之前，已有2家由外商参股变更为外商独资的证券公司，分别为高盛高华证券、摩根大通证券。

　　除上述三家券商，目前在华展业的还有瑞银证券、瑞信证券、摩根士丹利证券、汇丰前海证券、野村东方国际证券、星展证券和大和证券等7家外资控股券商。此外，青岛意才证券、日兴证券、法巴证券等外资控股券商的设立申请也已处于审核流程中。

　　渣打证券股东方渣打银行（香港）这样展望其在中国市场的未来：“把握中国机遇是渣打的策略性重点工作之一，去年我们宣布将于2022至2024年期间投资3亿美元用于中国相关的业务。我们会紧锣密鼓地加快筹备开展证券公司相关业务。”

　　成为外资眼中“香饽饽”的还有中国公募行业。2023年开年近一个月的时间，中国金融市场迎来两家外商独资公募基金。

　　1月19日，摩根资产管理控股公司受让上投摩根基金2.5亿元出资（占注册资本比例100%）获得证监会批准。换言之，摩根资管将成为上投摩根基金100%全资股东，摩根大通公司成为上投摩根基金实际控制人。

　　1月13日，证监会正式核准设立施罗德基金。截至目前，境内外商独资的公募基金管理人共有6家，分别是贝莱德基金、富达基金、泰达宏利基金、路博迈基金、施罗德基金和上投摩根基金。

　　自2020年4月正式取消对证券公司、公募基金公司的外资持股比例限制后，外商纷至沓来落子中国市场，积极推进在华布局展业。在业内人士看来，中国资本市场对国际投资者有着很强的吸引力，外资巨头纷纷入场，是出于对中国市场的看好，也会为国内投资者带来成熟专业、多样化的投资策略和管理模式。

上调增长预期

　　外资机构看好中国经济前景

　　自2022年11月以来，随着国内疫情防控政策优化调整，扩内需、稳增长政策加速落地，国内经济复苏预期持续强化。与此同时，美联储预计在2023年进入加息周期尾声，为资金流入新兴市场创造了积极条件。海外投资者普遍预计，中国经济将在2023年率先复苏，中国资产有望优势重现，也将吸引外资在2023年加速回流A股市场。

　　摩根士丹利中国首席经济学家邢自强预计2023年中国GDP增速可能会达到5.7%左右。他认为消费复苏是其中最值得期待的一环：国内消费场景有望逐步恢复，伴随房地产市场企稳，居民负债表缩水的担忧也会缓解。

　　摩根大通同样看好消费成为中国经济复苏的主要动力。摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌判断，过渡性阶段给经济带来阵痛的持续时间可能比之前市场预期的要短，中国经济将在2023年二季度开始强劲复苏。

　　强劲的经济基本面夯实了资本市场的上行基础。摩根士丹利中国首席市场策略师王滢在2023年的年度展望中将中国股票的评级从“标配”上调为“超配”。这也是该机构时隔近两年正式“翻多”中国股票市场。

　　瑞银证券中国研究部总监连沛堃表示，积极乐观看待2023年中国市场整体表现。在他看来，看多2023年中国市场主要有三大理由：第一，中国市场的消费复苏有望带动公司盈利整体回升；第二，估值方面，虽然较2022年低位有所反弹，但当前中国资产整体估值仍处于历史中位数以下，有较强吸引力；第三，2023年发达经济体普遍将面对经济衰退的问题，这将影响海外市场的公司盈利增长，对比之下，中国市场的吸引力进一步增强。