现券期货震荡偏强，10年国债期货续创1月以来新高|国债期货_新浪财经

//债市综述//

8月2日，现券期货整体走暖，资金宽松提振，短端表现更好。银行间主要利率债收益率不同期限走势分化，长券走弱，中短券走强收益率下行2-6bp；国债期货小幅收涨；银行间流动性充沛，主要回购利率延续下行；地产债整体走弱多数下跌，“18金地04”跌超21%。

周二，国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.07%，续创1月28日以来收盘新高；5年期主力合约涨0.09%，创2月10日以来收盘新高；2年期主力合约涨0.08%，创4月7日以来收盘新高。

（图片来源：Wind金融终端）

A股方面，三大指数全天低开低走，沪指放量挫逾2%失守3200点，近百股跌停下部分机构抱团股仍创新高；截至收盘，上证指数跌2.26%，深证成指跌2.37%，创业板指跌2.02%。此外，恒生指数收跌2.36%，恒生科技指数跌3.01%，恒生国企指数跌2.54%。

银行间主要利率债收益率不同期限走势分化，长券走弱，中短券走强收益率下行2-6bp。10年期国开活跃券220210收益率上行0.35bp，10年期国债活跃券220010收益率下行0.05bp，5年期国开活跃券220203收益率下行2. 5bp，1年期农发债活跃券220404收益率下行6bp。

（图片来源：Wind金融终端）

地产债整体走弱多数下跌，“18金地04”跌超21%，“21金地01”跌超18%，“18龙控05”跌超17%，“18富力10”和“18金地06”跌超9%，“20时代05”和“20时代07”跌超6%，“21旭辉02”跌超5%；“20世茂G1”涨超13%，“19富力02”、“20宝龙MTN001”涨超8%，“16融创07”涨超7%。

此外，“PR渤海02”跌超12%，“20遵桥02”跌7%，“22申证01”跌6%，“22海南银行永续债01”跌超4%，“18兰州城投MTN002”跌1.64%；“21腾越建筑MTN002”涨超29%。

（图片来源：Wind金融终端）

央行8月2日开展20亿元7天期逆回购操作，当日净回笼30亿元。资金面宽松，月初干扰因素有限，银行间市场流动性更显充沛，周二资金价格延续下行，其中隔夜回购加权利率再降逾10bp至1.07%附近，七天期下行逾4bp至1.38%附近。长期资金方面，国有和股份制银行一年期同业存单（NCD）发行报价也再刷逾两年新低。

交易员表示，稳增长和防风险还需充裕的货币环境配合，8月除MLF到期规模较大以外，基本没有对资金面影响太大的因素。若MLF等量续做，流动性宽松的格局仍难遇挑战，资金利率低位徘徊态势料还将持续。

（图片来源：Wind金融终端）

关于后续债券市场走势，国君固收认为，7月初以来的利率下行行情已经演绎至中后段，针对前期有长债持仓的账户，止盈操作还是有必要的，但节奏可以慢一点。本轮行情以二季度政治局会议为中点，上半场演绎的是流动性宽松超预期推动的利率曲线牛陡逻辑，下半场演绎的是稳增长发力不及预期带来的沿着曲线做多的中期逻辑。

中金固收发布信用策略月报称，信用债结构性“资产荒”和低风险信用债底仓策略仍将延续。久期和杠杆方面，对于净值敏感投资者建议仍维持中短久期策略，考虑到货币政策维持宽松，可以适度杠杆。对于净值波动不敏感的投资者，可以适当配置真正好资质中长期信用债，享受长久期利差和利率下行带来的资本利得。

//债市要闻 //

1、国家发改委：保持经济运行在合理区间，努力争取全年经济发展达到较好水平

国家发改委召开上半年发展改革形势通报会。会议强调，发展改革系统要不折不扣贯彻落实党中央、国务院对下半年经济工作全面部署，坚决落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，坚持稳字当头、稳中求进，高效统筹做好疫情防控和经济社会发展重点工作，推动稳增长各项政策效应加快释放，充分发挥投资关键作用，更好发挥推进有效投资重要项目协调机制作用，切实加大力度做好项目前期工作，加快政策性开发性金融工具资金投放并尽快形成实物工作量。

促进重点领域消费加快恢复，大力提升能源供应保障能力，持续强化粮食安全保障，保持产业链供应链安全稳定，坚定不移深化改革扩大开放，扎实推进区域协调发展和新型城镇化建设，稳步推动经济社会发展全面绿色转型，做好重要民生商品保供稳价，保持经济社会大局稳定，保持经济运行在合理区间，努力争取全年经济发展达到较好水平。

2、财政部发布通知，进一步加强国有金融企业财务管理

财政部出台《关于进一步加强国有金融企业财务管理的通知》，针对金融企业财务管理中发现的收支管理不规范、资产风险分类不实、核销后管理不到位、境外资产管理薄弱、会计核算不准确等问题，从四方面进一步规范金融企业财务行为，强化金融企业财务管理。

3、财政部修订高校财务制度，严禁新增地方隐性债务

据第一财经，财政部公开了修订后的《高等学校财务制度》，相比2012年老版财务制度有些新变化，以进一步规范高等学校财务行为，落实财务管理有关要求，促进高等学校发展。明确高等学校应当建立健全财务风险预警和控制机制，规范和加强借入款项管理，如实反映依法举借债务情况，严格执行审批程序，不得违法规定融资或提供担保，不得以任何方式直接或间接替地方政府及其部门融资或者提供担保，严禁新增地方政府隐性债务。

4、可转债新规落地首日，仅1只涨停！爆炒渐成过去式？

据证券时报，8月1日是可转债新规实施的第一天。Wind数据显示，当天转债市场整体成交额约1004亿元，相比上一交易日缩水近15%。当天全部400余只可转债中，仅有106只涨幅超过1%，也仅有一只“永东转2”达到了20%的涨停板，同时多只转股溢价率和纯债溢价率双高的妖债继续领跌。分析观点认为，预计转债整体估值继续高位震荡，择券思路仍应坚持正股驱动。

5、钜盛华多家信托借款逾期？云南信托回应相关项目已清算退出

据南方财经，日前，宝能系公司钜盛华在上交所披露了“2021年债券年报报告”，该公司的债务情况再次引发市场关注。从2021年末的数据来看，钜盛华375.04亿元的逾期债务中信托借款占比较高，达到212亿元——平安信托、中航信托、云南信托三家公司的逾期规模居前三，均超过40亿元，分别为53.12亿元、49.04亿元、45.05亿元。对此，云南信托相关人士回应称：云南信托与钜盛华的信托借款项目为金融同业通道业务，已于去年8月10日根据合同中规定的条款进行原状分配，完成该项目的清算退出。

6、惠誉：下调时代中国控股的长期外币发行人违约评级至“C”

惠誉报告称，将时代中国控股有限公司的长期外币发行人违约评级和高级无抵押评级由“CCC+”下调至“C”，回收率评级维持“RR4”。

7、信达地产：拟发行不超过20亿元公司债券，用于偿还有息债务

信达地产公告称，拟发行不超过20亿元公司债券，募集资金扣除发行费用后拟用于偿还有息债务。本期债券分为两个品种，其中品种一债券期限为5年，票面利率簿记建档区间为2.90%-3.90%；品种二债券期限为5年，票面利率簿记建档区间为3.20%-4.20%。

//资金市场 //

公开市场操作：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月2日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日50亿元逆回购到期，因此当日净回笼30亿元。

（图片来源：Wind金融终端）

资金面（CP）：

资金面宽松，月初干扰因素有限，银行间市场流动性更显充沛，周二资金价格延续下行，其中隔夜回购加权利率再降逾10bp至1.07%附近，七天期下行逾4bp至1.38%附近。长期资金方面，国有和股份制银行一年期同业存单（NCD）发行报价也再刷逾两年新低。

（图片来源：Wind金融终端）

//利率债市场 //

利率债成交走势（TBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国债连续活跃行情（GZHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国开连续活跃行情（GKHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

T2209日内走势（TF）：

（图片来源：Wind金融终端）

//信用债市场 //

信用债成交基准统计（CBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交活跃统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

//同业存单 //

同业存单发行（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

//债券发行 //

8月2日，债券市场共发行163只债券，总发行量2086.88亿元，80只债券到期，9只债券提前兑付，无债券回售，无债券赎回，总偿还量1700.29亿元，当日净融资额为386.58亿元。

（图片来源：Wind金融终端）

从发债类型看，8月2日，债券市场共发行地方政府债4只，同业存单108只，金融债12只，企业债2只，公司债20只，中期票据3只，短期融资券11只，定向工具1只，资产支持证券2只。

（图片来源：Wind金融终端）

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

（图片来源：Wind金融终端）

//招标情况 //

1、农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行上清所托管2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.1404%、2.8587%，全场倍数分别为4.58、4.96，边际倍数分别为1.35、21.53。

2、国开行四期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，国开行1年、3年、5年、7年期固息增发债中标收益率分别为1.5463%、2.1952%、2.5391%、2.8191%，全场倍数分别为3.97、6.79、5.11、7.16，边际倍数分别为1.26、1.54、2.27、7.5。

//银行间债券市场交易结算日报 //

8月2日（周二），全国银行间债券市场结算总量为62,948.88亿元，较上日上涨5.86%，交易结算总笔数为32,466笔。其中，质押式回购53,557.28亿元，买断式回购178.85亿元，现券交易8,625.39亿元，债券借贷587.37亿元。银行间债券市场回购利率下行为主，其中，7天回购利率下降4.3bp至1.518%。