【风口探秘·啤酒】酷暑下啤酒需求激增 青啤品牌价值直追高端白酒 AH股8月开局“吃席喝酒”

　　8月第一天，A港两地资本市场进入“吃席喝酒”模式。

　　截至发稿，A股青岛啤酒（600600）强势涨停，重庆啤酒（600132）、燕京啤酒（000729）等啤酒股上扬；港股青岛啤酒领涨，百威亚太、华润啤酒跟涨。

全国持续高温 啤酒销量激增

　　这个夏天，全国各地开启“蒸笼”模式，刺激了雪糕、冰镇啤酒等消暑品需求。

　　据美团外卖数据显示，晚上8点后是雪糕、冰饮、冰啤酒“消暑三件套”订单高峰期。其中，52.8%的啤酒订单在晚上8点至次日凌晨4点之间被送出。朋友聚会啤酒突然不够喝、吃夜宵突然想喝冰啤酒等即时需求，成高频购物场景。

　　此外，近期各地啤酒节纷纷开幕，包括石家庄、青岛、西安等地，均举行了盛大的啤酒狂欢节；各地的防疫政策更加精准，总体上有所放宽，也在一定程度上利好啤酒消费。

啤酒高端化获市场认可 青岛啤酒品牌价值破2000亿 追赶茅台五粮液

　　7月26日，由世界品牌实验室(World Brand Lab)主办的(第十九届)“世界品牌大会”在北京举行，会上发布了2022年《中国500最具价值品牌》榜单，青岛啤酒以2182.25亿元的品牌价值首次突破两千亿元，连续19年蝉联中国啤酒行业首位

　　值得注意的是，青岛啤酒的品牌价值已经位列我国食品饮料行业第三位，仅次于茅台、五粮液（000858），证明了啤酒高端化已经获得市场认可。

原材料价格大幅回落 利润弹性有望加快显现

　　近期，全球大宗商品价格大幅回落，其中包括制造啤酒所必需的大麦、铝材、玻璃、纸箱等。

　　国金证券认为，全年成本上涨压力可被酒企的直接提价+结构升级提升所覆盖；今年Q2毛利率或阶段性承压，2022下半年及明年上半年将有明显改善。

具体投资建议

　　国金证券指出，由于疫情扰动，今年二季度啤酒板块无论从业绩、还是相对收益率的兑现程度，均弱于往年。三季度啤酒板块的催化剂在于：去年Q3低基数效应+气温偏高利好啤酒需求+防疫政策放松+原材料降价改善毛利率，啤酒板块或有相对超额收益。

　　中长期看，啤酒高端化具备韧性，无惧短期消费力波动。核心原因在于：1)啤酒高端化尚处于起步阶段，高端化的空间足够大、价格带仍较低；2)高端化是各家共识，各家都在共同推进。

　　市场对啤酒高端化的逻辑认可程度正在不断加强，下半年面临估值切换，预计未来几年利润复合增速有望达20%+。

　　个股方面，国金证券推荐华润啤酒、青岛啤酒，建议关注重庆啤酒、燕京啤酒。

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