新股破发为何卷土重来？

■ 贺宛男

　　本周五上市的科创板新股晶华微（688130）又破发了。该股发行价62.98 元 ，收 盘 价 58.15 元 ，破发-7.67%，换手率为52.55%，说明有一半多的打新者认赔出局。

　　统计显示，今年7月共上市27家新股，其中有6家上市首日破发（不含北交所、下同），分别为创业板的元道通信，科创板的思科瑞、中科蓝汛、隆达股份、益方生物和晶华微。目前思科瑞和隆达股份股价已高于发行价，而创业板的中亦科技则离破发仅一步之遥。

　　27家上市，6家首日破发，比例20%多一点，不算高，甚至可以算是正常。本来，打新就不是稳赚不赔！

　　问题是，为什么5月（上市13家）和6月（上市23家）新股无一家破发？7月破发又卷土重来？分析什么样的新股会破发，又如何避免新股破发，对本在弱势市道的投资人来说，还是具有积极意义。

　　我们先来看晶华微。这是一家由一对美籍华人夫妇及一致行动人投资的IC设计企业，主要产品包括医疗健康SoC芯片、工业控制及仪表芯片、智能感知SoC芯片等。

　　招股书显示，2019-2021年，公司营收分别为5983万元、1.97亿元和1.73亿元；净利润分别为1112万元、1亿元和7735万元。显然，2020年业绩突现大幅增长。而今年一季报净利为2393万元，中报预告净利4000-4500万元，同比减少8.01%至18.23%，扣非后3600万元至4100万元，同比减少13.62%至24.15%。

　　公司坦言，2020年业绩大幅增长，主要系新冠疫情防控拉动的产品需求，具有偶发性。

　　就是这样一家今年上半年比上年的正常年份业绩预减的公司，发行市盈率高达61.07倍，而其行业平均市盈率为44.88倍；且公司原计划募资7.5亿元，实际募资10.5亿元（未扣除发行费用、下同），超募40%。

　　相似的还有7月15日上市的中科蓝汛。该公司发行价91.66元，本周五收盘59.53元，破发35%，中签500股亏损16000元。

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来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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