全球股市震荡，今夜美股不平静？哪些对冲工具或可规避风险？

本文综合自英为财情

随着东欧局势失控，尚未开盘的美股市场已经开始对事件做出反应，截至发稿，美股股指期货全线下跌。纳指期货跌2.5%，道指期货、标普500指数期货跌约2%。而与此同时，代表期权市场隐含波动率的VIX恐慌指数更是一度飙升20%以上。

首先，什么是VIX指数，为什么说它是华尔街至关重要的情绪指标？

由芝加哥期权交易所在1993年推出的VIX（Volatility Index）指的是指数期权隐含波动率加权平均后所得之指数。在指数下跌时，买进看跌期权的避险需求会增加，同时也推升了深度价外看跌期权的隐含波动率，VIX反映了期权市场参与者对于大盘后市波动程度的看法，因此便常被利用来判断市场多空的逆势指标。

当VIX越高的时候，表明市场参与者预期后市波动程度会更加激烈，同时也说明市场心理状态更加不安。因此，在指数下跌时，通常VIX会不断升高，而在指数上升时，VIX会下跌。而且，从另一方面来看，还可以理解成，当 VIX异常高或低时，表示市场参与者陷入极度的恐慌而不计代价的买进看跌期权，或是过度乐观而不作任何避险动作，而这也往往是行情即将反转的讯息。

因此，投资者需要注意的是，VIX在卖出讯号方面是一个落后指标，但是在买入讯号方面，则是一个同步指标。当VIX指数出现急速的向上攀升，此时指数也正处于跌势时，通常意味着指数距离底部位置不远。反之，当VIX指数已来到低档位置并开始作往上翻扬的动作，且同时大盘指数位置也处在多头轨道上，这表示着未来大盘指数反转的时间逐渐逼近。

恐慌之下，「抄底策略」失灵，投资者反手做空

那么，在市场恐慌情绪浓厚，「逢低买入」策略阶段性失灵的当下，美股投资者应该如何应对？

一些投资者可能会选择做空纳斯达克指数，买入SQQQ，这只ETF表现的是纳指100指数相反方向的三倍，能够让投资者对其投资组合进行对冲规避风险。今年以来，SQQQ已经累计上涨了近62%。

这类反向杠杆ETF不仅可以用以对冲投资组合风险，还可以利用华尔街投资者的负面情绪，用来反应投资者的看空情绪。但是，需要注意的是，这类ETF不适合作为长期投资，而且专业基金的费用比率一般也比较高，可能会影响总回报。如果市场反弹，ETF持有人甚至可能会面临较大的损失。

以下要闻君整理了几只常见的反向ETF，供牛友参考：

1、做空标普500指数

$Proshares做空标普500(SH.US)$：当标普500指数下跌1%，则SH上涨1%；

$ProShares两倍做空标普500ETF(SDS.US)$：当标普500指数下跌1%，则SDS上涨2%；

$ProShares三倍做空标普500ETF(SPXU.US)$：当标普500指数下跌1%，则SPXU上涨3%。

2、做空纳斯达克指数

$做空纳斯达克100指数ETF-ProShares(PSQ.US)$：当纳指下跌1%，则PSQ上涨1%；

$ProShares两倍做空纳斯达克指数ETF(QID.US)$：当纳指下跌1%，则QID上涨2%；

$ProShares三倍做空纳斯达克指数ETF(SQQQ.US)$：当纳指下跌1%，则SQQQ上涨3%。

3、做空道琼斯指数

$道指ETF-ProShares做空(DOG.US)$：当道指下跌1%，则DOG上涨1%；

$ProShares两倍做空道琼30指数ETF(DXD.US)$：当道指下跌1%，则DXD上涨2%；

$ProShares三倍做空道指30ETF(SDOW.US)$：当道指下跌1%，则SDOW上涨3%。

风险提示：

杠杆和反向ETF参照的是相关指数单日的涨跌幅，而不是一段时间内的累计跌涨幅，这一特征比较适合短期的趋势判断和对冲避险投资策略，而对长期投资者来说未必适宜。

当投资者对市场走势有明确的判断，或者有减少风险敞口的需要，可以通过杠杆ETF和反向ETF来执行投资策略。但对于以长期持有为目标的投资者而言，使用杠杆ETF 和反向ETF进行操作则未必适合。

此外，在市况波动的情况下，杠杆更是会放大亏损风险；当然，反之，在市场出现单边行情的时候，杠杆也能放大盈利。如果要交易反向和杠杆ETF，一定要先认清当中的风险哦！

编辑/Corrine

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