北交所日报丨第二只新股即将上市，沪江材料乘上锂电“东风”|沪江材料_新浪财经

原标题：北交所日报丨第二只新股即将上市，沪江材料乘上锂电“东风”

风口财经记者吴思

近日，北交所第二只新股沪江材料（870204）公布申购结果，超40万户投资者参与了该股的网上发行，网上合计冻资超700亿元。最终4.78万户中签沪江材料，中签率仅0.11％。

风口财经注意到，沪江材料预计下周迎来北交所敲钟。在正式交易之前，这个低调的专精特新“小巨人”主营哪些业务、有哪些优势，成为投资者关注的焦点。

塑料包装细分龙头，业绩乘上锂电“东风”

据了解，南京沪江复合材料股份有限公司（简称“沪江材料”）成立于1995年，初期主要生产通信电缆屏蔽带，2002年开始进入工业特种包装领域，之后一直专注于高阻隔工业软包装的研发、生产及销售。

作为江苏省的高新技术企业，沪江材料2020年度被工信部评为国家级“专精特新”小巨人。作为铝塑复合重包装细分赛道龙头企业，公司下游客户主要是化工等行业龙头企业，如巴斯夫、帝斯曼等跨国公司，同时也在加大国内企业开发力度，2019年与万华化学、华峰化学建立了合作关系。

截至2021年前三季度，沪江材料营收为2.51亿元，同比增加56.77%；归母净利润3594万元，同比增加42.68亿元。相比较往年业绩表现，今年的业绩增速最大。

风口财经发现，沪江材料今年的快速增长受益于新能源汽车市场的火爆。

具体来看，公司产品属于塑料包装制品，在包装材料行业占比中仅次于纸包装。为优化客户结构，公司近年来着重加大对锂电池材料、可降解材料等新材料领域的拓展。如公司自主开发的用于锂电池阳极材料包装的铝塑复合无磁袋，打破了国内市场基本被日韩厂商瓜分的局面，目前已实现向国轩高科(002074)等批量供应，营收占比也在逐年上升，2020年为12.41%。

从细分领域来看，公司营收83%来源于化工行业，14%来源于电气（锂电）行业，其余为食品、医疗行业。在电气（锂电）领域，受益于新能源汽车行业的蓬勃发展，锂电池产业增速较快。据前瞻产业研究院数据显示，2020年我国锂电池行业市场规模为1803亿，预计到2026年我国锂电池行业市场规模将达到2680亿元。

劳力大于技术，规模小“胜”在细分

风口财经注意到，在塑料包装行业中，沪江材料的规模并不突出。

行业内细分领域可比公司较少，因此将可比公司范围扩大到包装行业，选取紫江企业、双星新材、永新股份、王子新材和华源控股为可比公司。紫江企业的塑料包装产量及收入规模最大，在行业内处于领先地位；其次是双星新材和永新股份，处于行业第一梯队，竞争力较强。华源控股和王子新材作为行业内市场主要竞争者，近年来业绩保持高增长，行业地位不断增强。

从规模角度来看，公司收入、利润规模相对同行业主板上市公司来说偏小，但在高阻隔工业软包装的细分领域占有一席之地。

从毛利率角度来看，行业内主要企业毛利率均处于15%-25%的范围内，主要产品为一般性的消费品包装；公司由于下游客户主要为化工行业，对包装性能要求较高，近几年毛利率处于35%左右，相较于同行业可比公司具备一定优势。

此外，值得一提的是，沪江材料实际控制人为章育骏、秦文萍夫妇及其子女章澄、章洁，且四人均担任公司董事，章育骏为董事长。截至2021年6月30日，4人合计控制公司86.05%股份，股权集中，是典型的家族企业。其中，章育骏为大专学历，机械专业，从技术员、工程师岗位起家，专业基础扎实，为公司核心技术人员。

风口财经梳理发现，公司2018-2021年上半年研发费用占比分别为3.76%、4.24%、4.96%和4.37%，呈小幅上升趋势，略高于同行业3.16%的平均水平。截至2021上半年，公司总人数为394人，其中生产人员最多，占比60.66%；其次是行政管理人员，占比20.3%；最后才是研发人员，占比13.71%。

从研发人员结构来看，54位研发人员中，仅7人是本科及以上学历；大专及以上学历有28人，仅5人专业涉及精细化工及材料方向，其余研发人员专业多为文秘、国际工商管理、法律、商务英语，与公司主营业务相差较大。

可见，公司是典型的劳动力密集型企业，技术含量并不高。

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）