2021年已过去四分之三，券商研究所本年度的研究成果如何？各行业团队在其相应的领域有何表现？有哪些代表作值得投资者们关注？四季度来临，在近期A股震荡调整背景下，市场下一步会怎么走？对投资者们有何投资建议？2022年又将有何期许？
回顾过去，展望未来。《首席研说》邀请各行业研究领域的首席分析师们，他们总结本年度研究成果，同时给投资者们分享后市观点。
华创证券固收周冠南展望四季度的基建情况。
周冠南表示，今年以来“财政后置”的特征较为突出，三季度开始新增专项债的发行节奏略有加快，但从发行到资金投入项目需要时间，因此专项债发行的小幅提速，尚未在季度内的基建投资增速上有比较明显的体现。
从政策基调看，7月30日政治局会议提出要“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量”，这实际上反映出年内财政托底基建适度发力的倾向，也意味着年底之前，应有部分项目需要完成资金拨付和开工，而鉴于7-9月专项债发行节奏整体依然偏平稳，因此四季度可能迎来年内的供给小高峰。
因此从资金来源到政策目标，均暗示年内基建投资增速可能呈现出边际向上的趋势，且幅度会比前三季度稍强；但与此同时，当前地方隐性债务治理从严的基调，也决定了年内基建投资修复的斜率可能不会很高，大概率是平稳向上的趋势。
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责任编辑：常靖蕾
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