2021年已过去四分之三，券商研究所本年度的研究成果如何？各行业团队在其相应的领域有何表现？有哪些代表作值得投资者们关注？四季度来临，在近期A股震荡调整背景下，市场下一步会怎么走？对投资者们有何投资建议？2022年又将有何期许？
回顾过去，展望未来。新浪财经特推出《首席研说》专栏采访，面向各行业研究领域的首席分析师们，在总结本年度研究成果的同时，也能给投资者们分享后市观点。
光大证券董事总经理，首席宏观经济学家，研究所副所长高瑞东接受新浪财经专访，对四季度及后疫情时代的经济发展趋势进行展望。
高瑞东表示，三季度，疫情、汛情、限产限电的多重冲击下，经济下行压力超预期。7至8月，在疫情和汛情双重冲击下，经济恢复势头放缓，生产、投资、消费数据等均不及预期。9月份，虽然随着疫情基本得到有效控制和专项债发行加快，基建增速和消费增速有望回升，但工业生产也受到了部分地区限产限电的冲击。
向前看，四季度至明年上半年，随着国内逐步接近群体免疫状态，经济将重回复苏轨道。
第一，消费维持温和复苏态势。今年四季度，我国将逐步接近群体免疫状态，居民出行半径会进一步扩大，消费有望在明年上半年，维持温和复苏态势。
第二，基建投资将持续发力。随着专项债进入放量发行期，“十四五”重大项目陆续开工，基建发力有望持续到明年一季度。
第三，制造业投资增速温和上行。中游设备制造和高技术制造业链条，将拉动制造业投资中枢温和上行。
第四，房地产投资进入慢速回落区间。“房住不炒”大纲领下，商品房销售增速继续回落，房地产开发企业到位资金增速下行，地产投资将进入慢速回落的区间。但由于地产投资由大量复工构成，因此地产投资有较强韧性，不会失速下滑。
第五，出口进入波动下行区间，一方面欧美财政刺激对于居民消费支撑有所减弱，但另一方面，欧美供应链也将受到疫情反复的冲击，供需缺口持续存在，预计出口将呈现波动下行的趋势。
责任编辑：常靖蕾
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