大摩也喊“美国这轮疫情1-2周内触顶”,摩根大通此前警告“市场该担心美债收益率大反弹了”

大摩也喊“美国这轮疫情1-2周内触顶”,摩根大通此前警告“市场该担心美债收益率大反弹了”
2021年08月14日 19:23 财经自媒体

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  来源:华尔街见闻

  继摩根大通之后,摩根士丹利也开始预测美国德尔塔疫情见顶。

  摩根士丹利生物技术专家Matthew Harrison在最新研报中写道,根据之前的病毒传播规律,以及英美住院率和疫情峰值的关系,预计这波德尔塔疫情将在1-2周内见顶,峰值大约会出现在8月底或九月初。

  第一,从过去一年多五个峰值的规律来看,病毒的传播率先见顶,然后在9-21天后新增病例见顶。这轮德尔塔疫情的传播率于7月24日见顶,意味着峰值将在8月14日之前到来。

  第二,通过对比英国和美国的住院数据,Harrison发现美国的住院人数见顶比英国晚1个月,英国此次住院人数已于7月25日见顶,以此推测美国的住院人数见顶时间可能在8月25日。假设病例和住院人数之间存在1周左右的时间间隔,那么新增病例峰值可能在8月20日左右。

  第三,如果日新增病例的数量受到疫苗接种率影响(假设当前50%接种率,疫苗有效性85%),那么当前12万/天的情形与1月峰值时期的25万人/天处于同一阶段。基于此,Harrison也推断当前疫情已经快要逼近峰值。

  摩根大通:市场该担心美债收益率大幅反弹了

  无独有偶,摩根大通本周早些时候也在研报中提到,德尔塔疫情即将见顶,市场该担心美债收益率大幅反弹了。

  该行分析师Kolanovic认为市场的下一个潜在风险因素是债券收益率的急剧上升(与taper、通胀等相关)。

  细分行业来看,在7月份,科技板块的贝塔系数为4,而金融板块的贝塔系数为-3。换句话说,如果10年期国债价格上涨1%,科技股上涨4%,金融股平均下跌3%。因此,债券收益率的飙升,将导致债券价格下挫,并利好金融等周期、价值板块,利空科技等成长板块。

  即便如此,虽然Kolanovic认为国债收益率将大幅上升,但科技股大幅下挫导致大盘抛售的风险并不高。但相比科技股,他们更喜欢周期股、国际股票和价值股。

  最后Kolanovic表示,如果仓位和收益率上升(taper所带来的)的风险得到控制,并且德尔塔变体带来的封锁预期也并未引起大多数投资者的共鸣,市场将没有可担心的其他事情了。

  此外,Kolanovic认为科技成长股的另一大风险是一些行业存在泡沫,比如可再生能源、电动汽车、数字货币等,并认为它们的估值终将会与传统的周期股、价值股趋同,但在泡沫破裂前,这些趋势将延续。即便是泡沫破裂,也不足以破坏整个市场的稳定。

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责任编辑:戚琦琦

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