中银证券--大类资产配置周报：人民币资产以稳取胜|资产_新浪财经

原标题：中银证券--大类资产配置周报：人民币资产以稳取胜来源：金融界

经济数据：3月 CPI 同比 0.4%，PPI 同比 4.4%。

　　要闻：国务院金融委召开第五十次会议；央行、银保监会、证监会、外汇局发布《关于金融支持海南全面深化改革开放的意见》；国家发改委、科技部发布关于深入推进全面创新改革工作的通知；IMF 上调2021年中国经济增长预期 0.3个百分点至 8.4%；2021年清明节假期全国国内旅游出游 1.02亿人次，恢复至疫前同期的 94.5%。

　　资产表现回顾大类资产小幅调整。本周沪深 300指数下跌 2.45%，沪深 300股指期货下跌 1.13%；焦煤期货本周下跌 1.95%，铁矿石主力合约本周上涨 2.75%；

　　股份制银行理财预期收益率上涨 1BP 至 3.69%，余额宝 7天年化收益率上涨 1BP 至 2.23%；十年国债收益率上行 2BP 至 3.21%，活跃十年国债期货本周下跌 0.18%。

　　资产配置建议资产配置排序：大宗>股票>债券>货币。2021年全球经济以复苏为主，复苏的两大亮点，一是美国加大财政刺激，加速经济恢复进程，二是中国货币政策稳健，财政政策结构性调整，巩固经济复苏成果。受经济体量大、增速上升快、刺激政策力度加大影响，美元资产对国际资本回流的吸引力加大，但与之对应的是经济复苏过程中，美元风险资产的估值高，将导致波动性加大。人民币资产相较之下优势在于中长期增速相对较高，政策的持续性和稳定性较好，估值在历史中枢附近，因此人民币资产的韧性更好。2021年全球仍面临新冠疫情的不确定性和通胀上升的确定性，我们认为人民币资产的稳定性将成为投资者关注的重点之一。