原标题:绩优银行股迎机构密集调研,资金流向映射投资逻辑变化
去年备受追捧“抱团股”起起伏伏,尚未走出修复性行情,而一度备受冷落的银行股、钢铁股今年却一直保持良好的走势,截至3月18日收盘,年内涨幅分别为12.40%、18.81%,在各行业板块中占据第二位。
Wind数据显示,今年以来共有9家上市银行迎来24次机构调研,调研机构家数合计131家。具体来看,无锡银行(5.730, -0.03, -0.52%)以获得8次调研、76家机构参与位居榜首。
可以看出,银行股受机构密集调研的主要原因在于年报业绩表现明显好转。
华西证券(8.240, -0.02, -0.24%)银行业分析师刘志平指出,今年银行业业绩在量价企稳以及信用成本回落下将有明显的回升,未来估值仍有修复空间。近期上市银行将相继披露年报,随着业绩的兑现板块估值也将进入分化,但也要注意中小银行经营分化,个别银行的重大经营风险等。
调研机构关注焦点
受近期碳中和政策发布、美债收益率走高等宏观因素,机构的调仓换股迹象明显,机构资金从前期的机构抱团板块流入顺周期板块,市场风格切换正在发生。
Wind数据显示,以申万一级行业分类,近10日主力资金净流入金额最多的前三大行业分别为公用事业、钢铁以及银行,分别流入190.31亿元、143.85亿元以及79.78亿元。
具体来看,截至3月18日,无锡银行、张家港银行、苏州商行、紫金银行(2.740, -0.01, -0.36%)、宁波银行(25.000, 0.27, 1.09%)、苏农商行、上海银行(9.410, -0.01, -0.11%)、青农商行(3.050, 0.02, 0.66%)、渝农商行(5.900, 0.00, 0.00%)共9家银行迎来机构调研,调研总次数达24次,调研机构家数合计131家。
比如无锡银行自1月21日发布业绩快报后,在不到两个月内迎来了机构8次调研,包括17家证券公司、40家基金,调研机构不乏睿远基金、高毅资产、喜马拉雅资本等知名私募。
业绩显示,无锡银行2020年营收同比增加10.06%,归母净利润同比增加4.96%,不良贷款率减少0.11个百分点,拨备覆盖率大幅增加67个百分点。
梳理可以发现,机构对于银行股的调研问题主要集中在业务亮点、资产质量以及经营风险等方面。
有2次调研均问及无锡银行的市民卡对零售存款的沉淀,以及相关进展。无锡银行表示,截至2020年末,市民卡(省保卡)项目共计发卡接近500万张,涵盖全市超80%人口,同时带来100多万的代发客户数。同比2019年末,市民卡数量上升了50万张,这也意味着无锡银行能够以较低的成本获取大量的零售客户。
此外,也有机构提问无锡银行资产质量、前10大客户的违约风险、延期还本付息的影响等问题,无锡银行表示2021年银行将继续保持不良贷款处置的常态化,做到应收尽收,严防在经济下行时期不良率反弹。
另外一家被机构调研较多的苏州银行(7.570, -0.04, -0.53%),则提及由于疫情影响,截至2020年9月末,累计办理延期还本业务11亿元,延期还息业务约1000万元。
为应对今年各类贷款风险暴露,苏州银行表示预计国内经济会有修复式增长,但同时不可忽视的是一些行业、企业仍然比较困难,疫情滞后效应将带来不确定性。本行已提前部署,按照预计风险情况增加计提拨备。截至2020年末,本行拨备覆盖率为291.74%,较年初上升67.67个百分点。
在如何应对息差下降上,苏州银行指出,面临资产端利率下降的宏观形势,本行注重负债端成本的控制,积极申请央行再贷款资金,择机发行低成本绿色金融债和资本债,提前赎回高成本二级资本债。
根据资金市场情况,本行将适时发行同业存单,择机发行可转债、永续债,对大额存单、结构性存款进行限额管理并适时调控,加强企业支付结算和个人理财服务,引导吸收活期和低成本存款,降低负债成本。
中小银行备受垂青
银行股受追捧,一方面与市场风格切换有关;另一方面则因为近期年报业绩同比去年有所改善。
受去年第四季度单季盈利大幅好转的推动,A股上市银行2020年整体盈利呈现V型反转之势。Wind数据显示,23家上市银行去年共实现归母净利润4199.58亿元,同比增长2.41%。
除浦发银行(10.390, -0.05, -0.48%)、华夏银行(7.320, -0.04, -0.54%)2家银行净利润同比小幅下滑0.99%、2.88%外,其余21家净利润均实现正增长,占比九成。有5家上市银行净利润同比增幅超5%,其中,宁波银行净利润同比增幅最高,达9.73%。
从机构调研情况来看,中小银行更受青睐,并主要集中于长三角一带。
光大证券(17.550, 0.01, 0.06%)银行业分析师王一峰近期对江浙一带的中小银行进行调研,指出2月份信贷投放规模大超市场预期,同时行业投向与区域投向呈现明显分化特征,当前维持较高信用增长与良好资本开支的地区主要集中在长三角、珠三角的部分省市。
受访银行中,江苏地区银行普遍表示受益疫情后经济恢复较快,信贷需求较为旺盛。江苏省GDP在2020年二季度率先恢复,外向型经济体受出口拉动,向新型制造业转型渐显成效。
一位城商行信贷经理告诉记者,“与国有大行、股份制银行相比,地方银行在网点布局、揽储、贷款利率上均无优势,而优势则在于熟悉地方情况,能够下沉到细分领域,与地方政府、本土企业开展合作。”
银保监会的数据显示,去年疫情影响下,国有大行、股份制银行和城商行、农商行的经营表现进一步分化。
2020年全年,国有大行净利润实现1.09万亿、同比上升3%,下半年开始底部反弹,四季度当季同比大幅增长60.19%;股份行净利润实现0.41万亿、同比下降2.99%,下半年反弹、四季度大幅增长19.11%。
与之相反的是,2020年全年,城商行、农商行实现净利润2145.63亿元,同比大幅下降14.48%、14.61%,且呈现逐季恶化的典型特征,和全国性银行逐季修复形成明显反差。例如,2020年四个季度城商行净利润当季同比分别下降1.16%、3.09%、16.16%和50.53%。
和整体银行业相比,A股上市银行的业绩指标明显更优,尤其是上市城商行的表现。比如目前公布业绩快报的23家上市银行中,净利润同比增长超过5%的均为城商行,分别是宁波银行、成都银行(16.680, -0.10, -0.60%)、杭州银行(14.600, -0.04, -0.27%)、厦门银行(5.540, -0.01, -0.18%)、长沙银行(8.880, -0.06, -0.67%)。
针对中小银行,未来需重点关注三大特定领域风险:一是弱资质房企现金流压力加大,二是区域性信用风险分化加剧,三是产能过剩行业面临一定流动性风险。
都是银行估值竟相差5倍
对于客户群体而言,不同银行之间除了存贷款利率有一些区别而言,在提供业务服务方面的差别并不大。但是反映到业绩以及资本市场上,同样是上市银行,估值最高却可以相差5倍。
截至3月18日收盘,银行板块当中,市净率最高的宁波银行为2.36倍,最低的华夏银行为0.46倍,彼此之间相差了超5倍。
有业内人士指出,银行股市净率分化突出,与ROE水平的高低有着直接关系。合格银行的标准应该是ROE达到15%左右,远低于这个标准的银行股不太会被市场所认可。如果银行ROE水平较低,其市净率也不会太高。
从披露的23家银行股业绩快报来看,去年的ROE均有所回落。成都银行、招商银行(41.850, -0.13, -0.31%)的加权平均ROE分别达到15.93%、15.73%,同比下降0.7个百分点、1.11个百分点;而华夏银行的ROE为8.64%,同比下降1.97个百分点,在23家上市银行中位列倒数第三。
此外,资产质量也是银行股估值的重要因素。如果不良贷款拨备覆盖率长期保持在150%左右,则可能意味着银行坏账没有清理干净;但如果远远高于150%,则可能是通俗所说的藏利润。
2019年财政部发布关于《金融企业财务规则(征求意见稿)》提到,以银行业金融机构为例,监管部门要求的拨备覆盖率基本标准为150%,对于超过监管要求2倍以上,应视为存在隐藏利润的倾向,要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。
从业绩快报来看,现在有一些银行的不良贷款拨备覆盖率已经远远超过了300%,不排除有隐藏利润的可能性。宁波银行、常熟银行(7.200, 0.02, 0.28%)、杭州银行、招商银行的拨备覆盖率分别为505.48%、485.06%、469.54%以及437.68%。
其中尤为值得注意的是,杭州银行在过去一年,拨备覆盖率从原来的316.71%,大幅上升152.83个百分点。梳理财报信息可以发现,拨备覆盖率大幅提升的主要时间点是2020年上半年,与之相关,杭州银行自下半年开始股价屡创新高,从2020年6月30日的8.63元/股,涨至目前的17.57元/股,涨幅在银行股中位居前列。
王一峰指出,预计银行业2021年资产质量压力总体可控,不良生成压力边际改善,主要有三方面原因:一是工业企业景 气度稳步回升,有助于降低不良生成速度;二是普惠小微企业延期还本付息政策 延长;三是本轮不良生成率已超过前期高点,不良资产处置规模创历史新高,坏账暴露期或已较为接近峰值水平。
(作者:翁榕涛)
责任编辑:潘翘楚
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股市直播
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徐善武今天 08:50:05
市场全天探底回升,三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额1.76万亿,较上个交易日放量356亿。盘面上,市场热点快速轮动,个股涨多跌少,全市场超3300只个股上涨。从板块来看,AI眼镜概念股再度爆发,机器人(sz300024)概念股维持强势。盘面的情况异常的复杂 多空双方激战的非常厉害,两市的成交额比上一个交易日放量350亿。从早盘我们可以看到港股恒生指数出现了明显的低开,其实今天是最容易出现调整的一天。但是也正是在这种调整预期比较大的情况下,我们看到市场迅速地出现了增量资金,昨天我们看到市场是明显大幅缩量的,但是今天成交量突然就出现了增加。我感觉确实有一只“神秘的大手”在不停地平衡着市场。这几天主力就是在压指数上下巨震吸筹码,每天都是在盘中高抛低吸,早上拉高散户追,下午杀跌散户离场。多空双杀。明天早上应该还会先继续震荡洗筹码,洗完了还要继续创新高,所以明天早上低开是机会,高开不要追。而是防冲高回落。现在的A股市场走势比较纠结,港股恒指反弹也有转弱的迹象,而且市场看空的情绪也开始比较高了,这会给股民散户营造出要大跌的感觉。但是从汇率市场来看,今天人民币汇率保持在7.26附近,近期有一定的稳定升值,从量的角度来看,持续破1.5万亿,今天有望突破1.8万亿成交额;政策来看,当前稳定外资信心,多部门围绕资本市场改革继续发力,央行持续释放出货币政策宽松的信号。一方面是从表象营造出走弱的迹象,另一方面则是高层本质上要改变A股市场,活跃资本市场,所以股民朋友到底该相信哪个?我觉得还是要以量为主,虽然说内资主力机构有时候会大幅的流出,但是每一次的走弱或者跳水,基本上都是短期内被化解,这就说明神秘力量对于市场的支撑是有效的。 -
北京红竹今天 07:48:31
3、1.76万亿每天都保持1.5万亿以上,市场的活跃度很简单,该交易就交易,只是别激进,别追高,追着资金玩就行。上涨3377家,下跌1842家,涨停106家,跌停1家。情绪还是没问题的,掌握好节奏。这几天人形机器人(sz300024)大方向没问题,短期别追高,可以把目光放到DS上。特别是滞涨调整到20日线附近的,人形机器人(sz300024)如何出现洗盘,资金就有可能跷跷板,DS和人形机器人(sz300024)一来一回的。另外,咱们第三个方向铜缆指数即将新高,如果找不到DS里面的品种,可以看看铜缆。 -
北京红竹今天 07:48:27
2、创业板挺有意思恒生科技指数最有性价比,日线级别上涨段还没完成,波段反弹结束盯好5394点。科创50目前就是个中阴阶段,一个震荡结构,可上可下。排第三的就是这创业板了,假如它不新高,继续回落跌破2173点,也没什么波动反弹结束信号,直接进入三十分钟级别二买区间。这么说可能有同学不清楚怎么回事,晚上直播我拿图展示下,就清楚了。我要表达的意思,就是指数回落可以有,但还是洗盘,别太担心。 -
北京红竹今天 07:48:21
1、提示个洗盘预期我这里用的是洗盘,不是大风险。那个品种呢?当然是一直关注的品种,人形机器人(sz300024)这两天它绝对是每个人都谈论的话题,人声鼎沸呀,上周五高位股资金筹码松动,资金切换到了滞涨品种,这两天滞涨品种补涨,涨的是那叫一个欢。本周在小课中讲解的几个案例全部大涨,昨晚小课新讲解的领益智造(sz002600)盘中创出新高,上海电气(sh601727)盘中也碰了一下涨停。滞涨品种一旦也补涨到位,那就要注意获利了结的资金兑现,出现一波洗盘。还有个逻辑,就是人形机器人(sz300024)大级别向上没问题,也没有看到任何风险,只是五分钟级别上涨已经有2个中枢了,一旦三买形成并且跌破,洗盘一波还是可以有的。具体走势图晚上直播和大家讲解。大白话,洗盘可以有,大风险没有,别追高。 -
宋谈股经今天 07:47:05
【VIP直播间】教学个股继续上涨,还在支撑之上!想了解布局逻辑的,跟上节奏的!速戳抢购查阅〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
巨丰投资张翠霞今天 07:20:21
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)沪指窄幅震荡一天,科创波动较大,但收盘基本都报收十字星,多空平衡信号,但对比昨日普涨修复,以及港股盘中大幅调整来看,今日震荡属于强势,明日又到周五,观察能否延续周五周一上涨规律,市场主线继续聚焦科技方向;2)量能,沪深两市今日成交额17915亿元,较上个交易日17492亿元增加426亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业36家红盘,文教休闲、通用机械、医疗保健等板块涨幅居前;电信运营、船舶、保险等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
宋谈股经今天 07:14:32
【“黑嘴”误导AI大模型作为操纵市场新工具 近期5家上市公司“躺枪”】2月20电,本月以来,大量虚假的“利好消息”以AI问答截图形式在几大投资者交流平台传播扩散。一批账号“马甲”通过散布所谓“某公司入股DeepSeek”“某公司为DeepSeek提供技术服务”等谣言,误导AI大模型给出错误回答,将AI作为其构设“信息陷阱”坑骗股民的新工具。据财联社记者统计,近期已有慈星股份(sz300307)、华胜天成(sh600410)、并行科技(bj839493)、诚迈科技(sz300598)以及三六零(sh601360)等5家上市公司被“黑嘴”利用AI问答编造传播不实信息。截至目前,除慈星股份(sz300307)外,前述公司均已通过发布公告、在投资者互动平台回复等方式,对相关谣言进行了公开澄清。(财联社) -
宋谈股经今天 07:06:00
2月20日收评:沪指窄幅震荡微跌,AI眼镜概念股集体大涨1、沪指全天窄幅震荡,创业板指探底回升。AI眼镜概念股集体爆发,明月镜片(sz301101)、杰美特(sz300868)、博士眼镜(sz300622)、星星科技(sz300256)、水晶光电(sz002273)、瀛通通讯(sz002861)等多股涨停。机器人(sz300024)概念股继续活跃,双飞集团(sz300817)、三丰智能(sz300276)、中大力德(sz002896)、新时达(sz002527)等封板。有机硅板块走强,远翔新材(sz301300)、硅宝科技(sz300019)、宏柏新材(sh605366)涨停。AI医疗概念股再度走强,宝莱特(sz300246)、光正眼科(sz002524)、昭衍新药(sh603127)、国际医学(sz000516)等封板。下跌方面,DeepSeek概念股走势分化,每日互动(sz300766)跌超10%。个股涨多跌少,沪深京三市超3300股飘红,今日成交1.79万亿。截止收盘沪指跌0.02%,深成指涨0.2%,创业板指跌0.06%。2、板块概念方面,AI眼镜、机器人(sz300024)、有机硅、AI医疗等板块涨幅居前,保险、船舶、游戏、腾讯云等板块跌幅居前。3、两市共3169只个股上涨,103只个股涨停,1787只个股下跌,1只个股跌停,23只股票炸板,炸板率21%。 -
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DeepSeek大股东就是幻方,最近几年,幻方在股市赚了很多钱,但同时也造就了DeepSeek,DeepSeek现在估值在500亿元美元到1000亿美元之间,创始人有望成为国内首富,这个时候放开小散,不在股市收割韭菜,这才是男子汉的形象!AI眼镜概念今天大爆发,板块涨幅超过5%,伟达光电30CM、博士眼镜(sz300622)、明月镜片(sz301101)等多股出现20CM,这个概念昨晚的利好比较多,消息面上,近日,中国信通院泰尔终端实验室联合S-Dream Lab,从基本配置、音频、图像、防抖、交互、续航、安全隐私7个模块、超60个测试项,对RayBan-Meta Wayfarer智能眼镜的主要使用场景和功能进行全面、客观的功能、性能、可用性和可靠性测试。对这个板块构成利好刺激,但这个板块已经炒过很多次了,很多个股已经出现了几.倍的涨停,大家追涨还需谨慎。今天大盘虽然出现了探底回升,但市场有两个不好的现象:一是大盘量能没有出现明显放大,特别是沪市还是缩量的,无量当然就走不远;二是内资昨天流入不到140亿元,今天盘中最大流出近400亿元,下午虽然出现了回流,但最终还是流出近300亿元,市场量能萎缩,内资走向对大盘影响比较大;三是港股连续上涨以后,今天出现了大跌,港股如果连续回调,最终会影响A股,虽然港股上涨不能带动A股,但A股是跟跌不跟涨的。所以,我们认为大盘短期还有调整的压力,看回踩20日线附近吧,不排除这几天会有再次急跌。