全国人大代表王建军：构建证券罚没款"赔先罚后"机制|全国人大代表_新浪财经

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　　原标题：全国人大代表、深交所理事长王建军：构建证券罚没款“赔先罚后”机制，提升投资者获得感

　　“注册制”作为资本市场全面深化改革的关键词，已连续三年写入政府工作报告。今年的政府工作报告提出，稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制。“要高质量完成资本市场注册制改革任务，确保改革行稳致远，有必要深化落实民事赔偿责任优先原则，构建与注册制改革相适应的证券罚没款‘赔先罚后’机制。”全国人大代表、深交所理事长王建军接受上海证券报记者专访时表示。

　　刑法修正案（十一）已正式实施，证券期货违法违规的成本大幅提升。此前一直致力于建议修改刑法严惩欺诈发行、构建良好市场生态的王建军，今年将关注的重点转向了严惩违法背景下，如何着力提升投资者的“获得感”。

　　他提出，落实证券民事赔偿责任优先原则，确保受损投资者获得及时、充分赔偿，是资本市场践行“以人民为中心”发展思想的重要内容。应当构建证券罚没款“赔先罚后”机制，避免行政处罚与民争利。

　　记者了解到，今年全国两会期间，王建军还将提交《关于减轻企业实施股权激励税费负担的建议》，推动解决实操过程中，股权激励费用抵扣企业所得税存在的不匹配问题。

　　构建证券罚没款“赔先罚后”机制缓解受损投资者无法获得充分赔偿的矛盾

　　王建军作为第十三届全国人大代表履职以来，一直持续关注修改刑法，提高欺诈发行惩处力度的问题。2018年、2019年的全国两会期间，他分别提交了《关于修改刑法加重欺诈发行犯罪刑罚力度的议案》和《关于修改刑法将欺诈发行犯罪刑期增至无期、重罚参与合谋的中介机构的议案》。2020年，他提交了《关于加快修改刑法使欺诈发行可判无期徒刑保障注册制改革的议案》。

　　刑法修正案（十一）今年3月起已正式实施，证券期货违法成本显著提升。在此背景下，王建军进一步提出，在强化证券违法责任追究力度的背景下，高额证券罚没款可能进一步削弱相关责任人的民事偿付能力，使受损投资者无法得到及时、充分赔偿的矛盾更加突出。

　　“为稳步推进注册制改革，确保证券市场长远健康发展，切实保护投资者合法权益，有必要深化落实民事赔偿责任优先原则，构建与注册制改革相适应的证券罚没款赔先罚后机制。”王建军表示。

　　他指出，落实证券民事赔偿责任优先原则，确保受损投资者获得及时、充分的赔偿，是资本市场践行“以人民为中心”发展思想的重要内容。证券法自出台以来，就确立了证券民事赔偿责任优先原则。但在实践中，证券民事赔偿往往滞后于行政处罚，另外，证券民事赔偿责任优先原则也缺乏配套落实的机制，导致违法者在缴纳证券罚没款后，往往无力再承担民事赔偿责任。

　　王建军认为，要高质量完成资本市场注册制改革任务，确保改革行稳致远，有必要深化落实民事赔偿责任优先原则，构建与注册制改革相适应的证券罚没款“赔先罚后”机制，避免行政处罚“与民争利”。

　　具体而言，王建军建议在预算法第56条，以及国家金库管理条例第14条分别增加一款内容：“政府的罚没收入，按照法律规定优先用于承担民事赔偿责任的，应当暂缓入库；已经缴入国库的，应当予以回拨”，为暂缓入库、财政回拨等赔先罚后机制落地提供法律依据。

　　同时，他还建议相关部门研究出台先赔后缴机制的具体实施规定，明确暂缓入库和财政回拨的申请条件、申请程序、申请的合理期间，以及相应资金监管、分配等内容，便利实践操作。

　　减轻企业实施股权激励的税费负担激发微观主体活力

　　今年全国两会期间，王建军还将提交《关于减轻企业实施股权激励税费负担的建议》，继续为企业降低实施股权激励的成本鼓与呼。

　　“当前，国内疫情防控已趋向平稳，我国经济发展面临疫情后恢复、调整、重构等新的挑战。在经济发展新态势下，加大股权激励实施力度，有利于企业完善公司治理、增强对人才的吸引力，提升综合竞争力。”王建军表示。

　　统计显示，截至今年2月24日，沪深两市4209家上市公司中，有1773家公司已实施或者计划实施股权激励计划，占比42.12%。截至同期，进入实施期或者已实施完成的股权激励有3789单，平均每单激励规模约为9100万元，如果按照3年分摊估算，每年需计入的股权激励费用约为3000万元。

　　进入实施期或者已实施完成的3789单股权激励中，公司实施股权激励前一年度实现净利润少于1亿元的有1624单，占比约为42.86%。“这类公司对实施股权激励的需求较为迫切，同时对激励费用也更为敏感。”王建军说。

　　他指出，股权激励费用抵扣企业所得税目前还存在两个“不匹配”：一是会计上确认的股权激励费用与税收上可税前扣除的期间不匹配；二是终止股权激励需加速一次性确认费用且不可税前扣除的要求，与经济行为实质不匹配。这两个“不匹配”在一定程度上加深了公司对实施股权激励会摊薄当期利润的顾虑，不利于调动企业实施股权激励的积极性。

　　为此，王建军建议从两个方面对现行政策作出调整。一方面，允许企业在列支激励费用的期间申报企业所得税的税前扣除，在股权激励实施完毕当期按“实际行权时市场价与行权价差额”汇算清缴，所得税额多退少补；另一方面，取消主动终止股权激励仍需确认加速行权费用的会计处理要求，减轻企业费用负担。