原标题：[财经天眼]“渣男”太多！25家公司卷入11月债市“暴风雨” 5000亿清华控股被拖下了水 来源：金融界网站
“大学应该更多地为科技创新做贡献。在这方面，世界上有两个地方做得最好，一个是斯坦福，一个是清华科技园。”这是微软创始人比尔·盖茨在一次国际会议上对清华控股旗下产业做出的评价。
不过，世界首富可能怎么也没想到，坐拥近5000亿资产的清华控股也会在一次债市风波中，频遭抛售。方正的违约，紫光的爆雷，让大家不由开始担忧清华控股这家校企的底牌。
恐慌蔓延下，今天清华控股“17清控01”一度跌超43%，价格报36元续刷纪录新低。
看来债市的防火墙还是太薄，投资者们求天天不灵，也只好拿紫光系的母公司清华控股“开刀”了。
“渣男”太多了……
AAA级巨无霸校企
金融界《财经天眼》查询，截止2020年一季度，清华控股总资产达4815亿元，总负债3566亿元，资产负债率占比逐年提升，现已高达74%。
如此庞大的资产版图，背后是清华的几个重要分支，即紫光系、启迪系和清华本系。
近些年，校企改革推进，清华控股也在不断理顺其与多家上市公司的关系，剥离高校与企业的关系。
要说这么多系中，紫光是最为复杂的。天眼查APP显示，紫光集团控制紫光股份、紫光国微和紫光学大，参股文一科技等众多上市公司，改制一波三折，在清华控股中也处于半壁江山的地位。
启迪系则通过启迪控股，控制启迪古汉和启迪环境，启迪控股也是清华科技园开发建设与运营管理单位，官网称其管理总资产规模超过2000亿元。
清控本系指的是清华控股或其全资子公司直接控制的上市公司，包括同方股份、诚志股份和辰安科技。
目前，除启迪控股完成挂牌交易外，对于清控本系三家上市公司，清华采取的改革方式也是部分转让，以实现控制权的变更。相较于诚志股份、辰安科技，改革工作在同方股份已有实质性进展。2019年12月，同方股份控股股东变更为中核资本，实际控制人变更为国务院国资委，目前已完成全部股权转让流程。
但鉴于清华系与紫光系剥离最为困难，市场自然将二者结合的最为紧密。
从近期债市走势可以看出，市场认为紫光的债务兑付风险，已经连锁反馈到清华控股头上了。
目前，清华控股董事长龙大伟表示将进入紫光集团董事会，与法定代表人赵伟国一起，处理债务问题，化解经营风险，但二级债却仍在跌跌不休。
《财经天眼》查询，除了16清控01仍在83元附近高位外，其余的几乎都在40元附近。
清控岌岌可危？
根据中诚信给出的评级报告，截止一季度时，清华控股的母公司总债务高达245亿元，其中短期债务为88亿元，长期借款、应付债券则分别为61亿元和97亿元。
从偿债能力指标看，中诚信称，由于清华控股母公司业务收入较小，因此，经营活动净现金流对债务本息覆盖能力较弱。以2020年一季度为例，公司货币资金63亿元，而短期债务则为88亿元。
而从经营来看，清华控股2020年前三季度亏损59亿元，此前的2017、2018年扣非后归属母公司股东的净利润分别为-87亿元、-57亿元，似乎也不是很理想。
不过，要说没有退路也不是。
毕竟，在其总资产中，占比最高的就是清华控股的长期股权投资科目了，以2019年末母公司口径的长期股权投资为例，这一数值达到221亿元，而按公允价值计算，这些资产市值在700亿元左右。只不过，流动性当然比不上货币资金了。
据悉，此前在2018年，清控就计划将紫光集团总计36%的股权转让至深圳国资旗下的深投控，结果在2019年8月双方交易因“外部市场环境变化”终止，不确定性不言自明。尤其是这种国资背景的，谁接盘，以什么价格接盘，都需要磋商很久，利益藩篱颇深……
11月债市“暴风雨”
目前，不仅是市场对清控系债券“拳打脚踢”，清控自身也回应，紫光违约或将对公司财务状况产生影响，毕竟金融本来就是“锦上添花”的作用，一有风吹草动，很容易出现抽贷断贷等一系列情况。
这或是清华控股口中的不利影响吧。
而且，从紫光系10几亿还不上母公司都不帮忙的情况来看，资本市场很难不遐想连篇。
此外，从整个债市来看，警报一家接着一家拉响，在这样的市场环境下，踩踏成瘾，要短时间内扭转这一局面或许仍需要高层给出更好的对策。今日盘面上，17冀中01、18清控MTN001、17清控01等再度暴跌，17清控01收盘跌近40%，盘中两次临停。
金融界《财经天眼》统计，近一个月以来，超20余家发债主体都在债市留下了“浓墨重彩”的一笔，无论是地方国企抑或是央企，都接连重挫投资人信仰。
永煤，紫光，华晨，冀中能源，市场记住了这些难忘的发行人。
好在信仰天生就是用来被打破的，回归市场，回归定价，这种违约既有偶然，也有其必然性，而只有在市场先生的教训中才最能给投资者以痛苦，最终给与其清醒。
愿天下债市无“渣男”……
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