原标题：政府引导基金清理子基金又见新案例！GP进入加速洗牌期 来源：创业资本汇
又有政府引导基金开始清理子基金。日前，北京科技创新投资管理有限公司在其官方微信公众号上发布了《北京市科技创新基金拟终止合作基金公示》，表示按照《北京市科技创新基金管理办法》规定，经投资决策委员会审议，通过了终止君联资本五期人民币综合成长基金、百度风投原始创新基金、北京海资联动创新股权投资管理中心(有限合伙)等四支基金与科创基金合作的决策。
据记者了解，这是继去年深圳市政府引导基金之后，又一支政府引导基金提出清理子基金。业内人士认为，这是政府引导基金逐渐走向规范和精细化运作的开始，未来或将有更多不符合要求的子基金被清理，进而推动GP的优胜劣汰。
加速清理子基金
在北京市科技创新基金之前，深圳市政府引导基金早在去年9月，就打响了政府引导基金清理子基金的“头炮”。2019年9月，深圳市政府引导基金公布了25只清理子基金以及12只缩减规模子基金名单。其中，清理的25只子基金，基金总规模达645.526亿元，收回子基金的承诺出资金额超过140亿元。这一举动在业内引发了不小的震动。事实上，清理子基金是深圳市引导基金的日常工作，但集中公示尚属首次。这在某种程度上，敲响了政府引导基金严格管理的第一声警钟。
在深圳市政府引导基金随后的回应中，解释了清理子基金的原因和类型：一是，由于子基金社会出资人未募集到位，导致基金逾期未能设立；二是，由于子基金管理团队、投资策略或政策法规等发生重大变化，子基金自行放弃设立或放弃申请深圳市引导基金出资。此外，清理中包含的12只缩减规模的子基金，仅指子基金的签约规模小于深圳市引导基金投资决策规模，深圳市引导基金在该子基金的认缴出资额相应缩减且目前该子基金尚未有实质性募资进展。
深圳市政府引导基金总经理蒋玉才在接受记者专访时表示，引导基金清理子基金，不是因为引导基金没有钱，也不是引导基金的承诺发生了变化，而是这些被清退的子基金社会资金筹集不到位，子基金管理人在配套资金募集方面出了问题。
无独有偶，今年5月，深圳天使投资引导基金管理公司在其公众号发布的一篇《速度与质量并重投资与生态同行——天使母基金奋力助推深圳高新技术产业高质量发展》文章，其中也提到，深圳天使母基金将加大子基金清理力度，提高资金使用效率。
面临严格管理和检视
可以看到，越来越多政府引导基金开始公开清理不符合要求的子基金，这背后是政府引导基金的不断规范和自我约束。清科研究中心数据显示，截至2019年底，我国政府引导基金目标规模已超10万亿，已到位规模约4.69万亿。看似庞大的国家“后援军”，却也面临着“地主家缺粮”的情况，以及来自上层的严格检视。
今年3月，财政部下发了《关于加强政府投资基金管理提高财政出资效益的通知》(简称《7号文》)。《7号文》从强化政府预算对财政出资的约束、提升政府投资基金使用效能、实施政府投资基金全过程绩效管理、健全政府投资基金退出机制、禁止通过政府投资基金变相举债、完善政府投资基金报告制度等六个方面对政府引导基金提出了更高的要求。
在出资方面，《7号文》规定，设立基金要充分考虑财政承受能力，合理确定基金规模和投资范围，年度预算中，未足额保障“三保”、债务付息等必保支出的，不得安排资金新设基金。这意味着，一些面临较大财政支出压力的地方政府，将更加谨慎地把有限的资金投入到优质的合作机构方面。事实上，从去年开始，各地政府引导基金在出资方面已经呈现了收紧的趋势。而早在2019年10月，财政部就曾发文表示，考虑适当将设立政府投资基金的权限上收、严控基金的设立。
另一方面，政府引导基金也在面临更多的检视。“去年，我们也接受了主管单位的审计检查，其中包括第三方审计还有我们的自评。”深圳天使母基金管理公司副总经理刘湘宁接受媒体采访时表示。而另一位就职于某市级股权投资平台的投资人也对记者表示，从2018年开始，国家对政府引导基金的管理就开始从严了。而据其透露，国家对政府引导基金的管理，涉及到募投管退各个环节，不仅局限于引导基金层面，还包括对投资项目的走访。
在业内人士看来，对政府引导基金的从严管理并非坏事，这将促使优质的机构降低募资难度，而部分低效率甚至非专业的机构会因此而退出市场，对投资市场而言，是一场很好的洗牌。
募资难下谁能争取引导基金？
政府引导基金开始清理资金，反映的也是整个创投行业当前面临的严峻的募资形势。清科私募通统计显示：2020年7月国内股权投资募资市场共计194支基金发生募集，数量同比下降26.5%；披露募集金额的192支基金共募集612.31亿元人民币，同比下降33.2%。
“我们也看到，从去年开始到现在，挺多子基金都在募资上出了问题，即使是一些黑马基金，也在募资上跟不上了，很多机构已经开始走向清退了。”蒋玉才表示。在他看来，对创投行业而言，这次一次必要的调整。“只有通过募资结构的调整，才能使不专业的、不规范的基金退出行业，使得行业更加专业和规范，对投资人的回报更有保障，对产业的扶持更加到位。”蒋玉才认为，中国的GP队伍需要通过这种调整完成挤压和发展。
在蒋玉才看来，社会配套出资体系，影响着政府引导基金的效能。“目前国内仍缺乏成熟的基金投资人，而稳定的政策环境、专业的创投管理团队、成熟的社会出资人体系，这三者都是更好发挥政府引导基金作用的不可或缺因素。”
在越发严格的管理和约束之下，谁能争取到政府引导基金的支持？盛世投资张洋表示，在自己的认知框架的基础上，与政府引导基金打交道，反而能赢得对方的尊重和理解。也有投资人表示，GP要寻找与自身特点相符的政府引导基金，切勿为迎合政府引导基金要求，打乱自身投资策略，影响长远发展。
（文章来源：创业资本汇）
(责任编辑：DF533)
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