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来源：北京商报
子公司失控、0营收、管理层失联……这一系列事件曾让*ST毅达（600610）成为A股的话题之王。如今被暂停上市逾一年后，*ST毅达将以崭新面貌在8月17日重新登陆资本市场，这也意味着公司近7万户股东将重获新生。此番恢复上市，*ST毅达成色几何无疑是投资者最为关心的问题。在新任董事会和管理层的带领下，*ST毅达主营业务已经实现“换血”，置入了盈利能力较强的赤峰瑞阳化工有限公司（以下简称“赤峰瑞阳”），置出了全部失控子公司。虽然凭借资本加减法拿到了A股返场券，但对于*ST毅达而言，恢复上市后的诸多挑战还需要公司一一应对。
8月17日恢复上市首秀
在近7万户股东的迫切期待下，*ST毅达于8月17日恢复上市，重新与投资者见面。
8月16日晚间，*ST毅达披露了“公司股票恢复上市暨复牌的提示性公告”，公司A股与B股股票将于8月17日在上交所恢复交易，其中A股、B股股票数量分别为3.76亿股无限售流通股、3.6亿股无限售流通股。恢复上市首日，*ST毅达A股股票简称为“NST毅达”，B股股票简称为“NST毅达B”。需要指出的是，*ST毅达复牌首日不设涨跌幅限制，这也让公司8月17日的市场表现备受关注。资深证券市场评论人布娜新对北京商报记者表示，“*ST毅达暂停上市时间较长，资本市场的监管及经济基本面都有一定变化，这些因素可能影响上市公司股票价格”。
据*ST毅达介绍，公司股票恢复上市次日起，A股股票简称为 “ST毅达”，B股股票简称为“ST毅达B”，公司股票价格的日涨跌幅限制为5%，将在风险警示板交易。
实际上，在*ST毅达恢复上市之前，公司已经暂别A股逾一年时间，而*ST毅达的暂停上市危机从2017年就已经拉响。2017年11月，*ST毅达总部及子公司陆续出现资金链断裂、无力支付员工工资、主要管理人员失联、员工辞职潮爆发等情况，上市公司子公司先后出现失去控制、主营业务逐步处于停滞状态。
在此背景下，*ST毅达2017年、2018年连续两年财务报告被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告，由此，公司股票在2019年7月19日被暂停上市。
历经一年的努力，*ST毅达终将于8月17日重回A股。据了解，*ST毅达恢复上市首日的开盘参考价为3.26元/股，即公司暂停上市前最后交易日（2019年4月29日）的收盘价。
赤峰瑞阳成经营主体
在*ST毅达恢复上市的背后，赤峰瑞阳成为了一等“功臣”，通过收购赤峰瑞阳，增强了上市公司的持续经营能力。
面临已被暂停上市的窘境，*ST毅达想要依靠自身发展难以实现恢复上市。时间紧迫之下，*ST毅达在2019年10月抓住了赤峰瑞阳这一棵“救命稻草”，开始筹划斥资7.6亿元收购赤峰瑞阳100%股权。按照*ST毅达当时披露的财务情况，赤峰瑞阳盈利能力不俗，这一举动也让公司投资者重新看到了希望。
幸运的是，*ST毅达筹划的重组事项进展颇为顺利，仅用时逾一个月就完成了赤峰瑞阳100%股权的工商变更登记。上述重组的完成，也让*ST毅达的董事会、管理层以及投资者吃下了一颗定心丸，看到了公司恢复上市的曙光。
左手置入优质资产，*ST毅达右手也在置出劣质资产。2019年11-12月期间，*ST毅达处置了失去控制的全部子公司，并通过债务重组等方式解决了重大债务问题。通过一波操作之后，赤峰瑞阳成为了*ST毅达的经营主体。
资料显示，赤峰瑞阳主营业务为精细化工产品的生产与销售，主要产品为季戊四醇、三羟甲基丙烷、酒精、DDGS饲料等，其中季戊四醇为公司核心产品。值得一提的是，赤峰瑞阳目前已经建成的季戊四醇生产线年生产能力名列全国第二，仅次于上市公司ST宜华。
置入优质资产赤峰瑞阳之后，*ST毅达的持续经营能力显著增强，公司在2019年实现归属净利润约为2598.4万元；当期对应实现扣非后归属净利润约为901.59万元。根据*ST毅达披露的2020年一季报显示，公司在报告期内实现归属净利润约为496万元，同期对应实现扣非后归属净利润约为288万元。
上市后仍面临诸多挑战
虽然获得了恢复上市资格，但*ST毅达未来仍面临业务整合、中小股东诉讼案件增加等多项挑战。
在收购赤峰瑞阳之前，*ST毅达主要从事园林工程施工、市政工程施工及销售苗木等业务，并无化工行业运营经验，这也让公司面临着业务整合风险。资深投融资专家许小恒在接受北京商报记者采访时表示，若上市公司未来整合效果不佳，未能对子公司实现有效控制，或未能保持子公司经营管理团队和核心人员的稳定，将会对上市公司的长期稳定发展带来不利影响。
*ST毅达也在公告中坦言，未来公司将持续在业务、财务、人员、机构等各方面进行调整、完善，但由于公司之前并无化工行业运营经验，公司的经营管理、业务整合仍然面临挑战。
除了业务整合风险之外，*ST毅达还面临中小股东诉讼案件持续增加的风险。*ST毅达表示，因公司2015年虚假陈述行为，公司正面临中小投资者提起虚假陈述民事赔偿诉讼，截至2019年年报出具日，公司预计可能需要赔偿的金额为1908.92万元，公司在一定时间内，存在中小股东诉讼案件持续增加的风险。
另外，*ST毅达经营主体赤峰瑞阳目前尚处于质押状态。据了解，在*ST毅达2019年收购赤峰瑞阳时，其中6.59亿元系向瓮福集团的借款，彼时*ST毅达将赤峰瑞阳100%股权质押给了瓮福集团。根据瓮福集团、*ST毅达控股股东兴融4号资管计划及其管理人信达证券作出相关承诺显示，*ST毅达恢复上市后，瓮福集团将在2020年12月31日前解除赤峰瑞阳100%股权的质押。针对相关问题，北京商报记者致电*ST毅达董秘胡家胜进行采访，但未有人接听。北京商报记者 董亮 马换换
责任编辑：陈悠然 SF104
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