原标题：避险情绪升温！市场风格要切换？这三只价值股值得留意 来源：华盛证券
港股自7月初的高点已回调近10%，周四、周五的深度回调也令市场风声鹤唳。在疫情爆发、国际关系紧张的大背景下，市场的风险偏好或有所改变，成长风格或将再度让位价值风格。
本文将为投资者介绍数只经营稳健、低估值高股息的防守型股票。
复星国际
复星国际当前TTM市盈率为4.9倍，市净率0.59倍，股息率4.20%。
复星国际股价长年不涨，可以说是投资论坛上人尽皆知的价值毁灭典范，投资人长年唉声叹气。股价坐了2次两次过山车，目前已经回到15年启动前的水平。
行情来源：华盛证券
然而，所有人一时都不看好，并不代表公司真的不好。那么，复星国际是一家好公司吗？从各项财务指标来看，复星国际还算是优秀的。
首先是营业收入，2015-2019年的5年间，复星国际营收从787亿元升至1429亿元，接近翻倍升幅。
同期，净利润从80亿增长至148亿，年复合增长率达到16.6%，5年累计增长约85%。按照菲利普·费雪对成长股10年净利润要增长一倍的定义，复星国际是妥妥的成长股。
数据来源：华盛证券
业务方面，复星国际业务版图分为健康、快乐、富足三大板块，整体来看是一家伯克希尔类型的投资控股公司，而实际控制人郭广昌的投资能力也是有目共睹。
其中，复星国际旗下核心的资产包括：
1. 38%复星医药股权 2. 100%星堡老年服务 3. 20%复星联合健康保险 4. 15.6%青岛啤酒股权 5. 85%复星葡萄牙保险股权 6. 5.8%菜鸟股权 7. 15.2%网商银行股权 8. 58.45%Wolford股权
……
A股复星医药市值已经2000亿人民币，近40%股权对应价值接900亿港元，而当前复星国际总市值尚不足800亿。
资料来源：公司年报
虽然AH溢价是普遍现象，但仍很容易看出复星所持有的股权价值已经远远超过当前市值。从任何角度看，经营稳健，具备成长属性的复兴国际都是非常低估的，到底是市场错了，还是价值投资者错了？
建设银行TTM市盈率4.7倍，市净率0.59倍，股息率6.14%。
行情来源：华盛证券
建设银行是近期较受北水青睐的个股，虽然股价长期滞涨，但是资金持续流入。根据统计，在60个交易日内总共流入超60亿港币，资金持续流入也反映出市场对低估值优质股权的青睐。
数据来源：华盛证券
高达6%的派息率也是分红收息的首选。长期来看，在全球利率下行、通胀预期不断扩大的背景下，经营稳健、高分红的派息股或许会迎来价值回归。
值得注意的是，近期股神巴菲特频繁加仓了美国银行，似乎在押注传统板块未来将实现反转，而富国银行分析师也表达了对巴菲特加仓银行股的认可，并认为未来银行股会上涨超50%。
虽然目前互联网、创新药、新能源等“赛道”前景好的板块涨势如虹，但其中大部分公司的价值值得深究。倘若未来疫情消散、中美关系又因特朗普下台得到缓解，银行等传统板块估值有望在经济上行期引来修复。
万洲国际
万洲国际TTM市盈率9倍，市净率1.5倍，股息率4.52%。
行情来源：华盛证券
万洲国际是全球最大的猪肉食品企业，旗下拥有两项核心资产：一是在A股上市的双汇发展，二是美国最大的猪肉巨头史密斯菲尔德。
财务指标方面，公司净利润持续增长，2015-2019年净利润实现翻倍，年复合增长率约为16.8%。
资料来源：华盛证券
万洲国际的负债指标、ROE、净利率都维持在非常健康的水平。其中资产负债率长年下行，从2015年53.13%下降至2019年45.31%，由于手握双汇这台印钞机，公司的资产质量有望进一步提升。
5年ROE平均值为15.5%，虽然与腾讯不能比，但仍然属于优质区间。
整体来看，万洲国际属于经营稳健，略有成长的大消费龙头，市场地位显著，但由于受疫情及中美关系影响估值长期受到压制。如果未来疫情及中美关系有转机，预期万洲国际的估值将有一定幅度的抬升。
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