原标题：银行系AIC又添新兵 债转股资金来源有望拓宽
作者：郝亚娟 张荣旺
日前，浦发银行发布公告，董事会经表决通过了《公司关于设立金融资产投资有限公司的议案》，同意该行出资100亿元人民币发起设立金融资产投资公司（AIC）。截至目前，已有5家国有行设立的AIC已经开业，另外平安银行、兴业银行和广州农商行也已公告拟设立AIC。
分析人士指出，银行设立AIC，既可以帮助银行消化不良资产，也可以对一些优质企业进行投贷联动。《中国经营报》记者在采访中了解到，资金来源在一定程度上限制了AIC业务规模的扩张，随着《关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知》的落地，AIC的资金来源、投资标的将进一步拓宽。
对银行资本要求较高
近日，浦发银行公告称拟出资100亿元人民币发起设立AIC，这也是第三家拟设立AIC的股份制银行。
截至目前，建、农、工、中、交五大国有行已于2017年依次获批成立全资子公司AIC开展债转股业务，股份行中平安银行和兴业银行、地方性银行广州农商行也在2018年公告拟设立AIC。
按照规定，AIC的注册资本最低为100亿元，对于大多数中小银行而言意味着较高的门槛；此外，债转股项目资本占用较大，也是此前部分银行犹豫不前的原因之一。
由于债转股项目规模较大，且转股后占用资本也较大，这就对银行主体提出了一定的要求。“对于债转股，小银行积极性不高，债转股消耗风险资产而且不具备流动性，小银行本身受限于资产规模和流动性新规要求，大多数情况会配置高流动性变现快的资产。”山西某城商行金融市场部负责人如是说。
苏宁金融研究院高级研究员石大龙指出，商业银行因市场化债转股持有的上市公司股权的风险权重为250%，持有非上市公司股权的风险权重为400%，处于非常高的水平，在资本压力较大的情况下，中小银行开展债转股业务的动力不足。
光大证券银行业首席分析师王一峰指出，从目前已成立的银行系AIC业务开展来看，主要是做一些系统内降杠杆的债转股业务，部分业务还承担了一些不良资产的债转股安排。从长远发展来看，银行系AIC应该还是会向更专业的股权投资公司发展。
“AIC业务面临的主要问题是缺乏社会资金的介入，体量无法获得跨越式发展，因此单纯看给股东的回报或许并不高，而且本身的准入门槛很高，也让很多银行望而却步。”法询金融资管研究部总经理周毅钦表示，在当前金融牌照稀缺的环境下，对于大银行而言，做好资源布局也是正常的选择，银行设立AIC，既可以帮助银行消化不良资产，也可以对一些优质企业进行投贷联动。
万亿市场迎新规范
据银保监会此前披露的数据显示，近两年来，金融资产投资公司积极有序开展业务，债转股落地金额超过1万亿元。
值得注意的是，5月6日，银保监会发布《关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知》（银保监发（2020）12号，以下简称“AIC资管业务新规”），主要在3个方面做出调整。分别是：明确债转股投资计划的资金来源，必须是专项用于市场化债转股的资金，不得为受托管理资金；明确债转股投资计划的投资者门槛，允许自然人投资，但高于资管新规的合格投资者要求；明确债转股投资计划的投资组合要求，市场化债转股资产原则上不低于债转股投资计划净资产的60%。同时还规定，债转股投资计划应为封闭式产品，投资于非标和未上市股权的不得期限错配；分级和杠杆率要求参照资管新规要求。
兴业研究指出，从资金来源看，按照AIC资管业务新规，保险资金、养老金等可以依法投资债转股投资计划，其他投资者可以使用自有资金投资债转股投资计划。这意味着，金融资产投资公司可以设立资管计划开展债转股业务（即“债转股投资计划”），但资金来源必须是符合债转股的资金来源要求的专项资金，包括“自有资金、合法筹集或管理的专项用于市场化债转股的资金”，但资金来源不得为受托管理资金，即不得为上述专项资金之外的一般委托投资。
某地方AMC战略研究负责人告诉记者：“AMC会与银行系AIC合作债转股项目，AMC负责发债转股基金，银行系AIC具有资金优势和项目优势。不过，现在项目也不太好推了，主要存在两个问题：一是比较好的资产很难找；二是资金的期限和收益率与项目不是很匹配。”
谈到AIC资管业务细则，上述负责人认为，这有助于丰富债转股项目的资金来源。“比如一个债转股项目中，AIC出资50%，发行项目基金募资20%，剩下的30%可由银行的私人银行客户认购，这可能会成为应用较多的业务模式。”
一位券商分析员亦表示，由于债转股项目的进入和退出所需时间较长，且退出存在一定不确定性，因此资金方需要在更长的经营周期维度对投资标的进行考核。
责任编辑：张缘成
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