三大逻辑支撑科技股再举领涨大旗！科技主题基金一网打尽 “上车”该选谁？|主题基金_新浪财经

原标题：三大逻辑支撑科技股再举领涨大旗！科技主题基金一网打尽 “上车”该选谁？来源：天天基金网

　　5月8日，A股三大股指集体走强，国产软件、云游戏等科技板块表现强势。

　　机构表示：首先，重要会议前后往往是性价比较高的做多窗口，今年由于业绩披露期已过，高风险偏好、高beta的成长板块有望持续占优；其次，随着海外疫情逐步见拐点，市场关注焦点正逐渐由内需韧性转向外需修复，此前受海外拖累严重的科技板块将最具弹性；最后，创业板注册制改革既为中长期科技成长主线奠定基调，也有望催化短期结构行情。随着资本市场改革持续深化，双向扩容的牛市正在孕育，科技成长将是中长期主线。

三逻辑支撑大科技引擎启动

　　2019年以来，A股的结构行情主要集中在消费和科技板块，后者以其高弹性格外受到关注，经历了这一年多的演绎，可以说“科技慢牛”已深入人心。

　　今年春节之后，以半导体为主的科技股经历了过山车的走势，到了4月中下旬，可以看到一些科技龙头走势开始逐步复苏，近几个交易日科技股迎来全面爆发。

　　5月7日，科技股走势虽有所分化，但内部仍呈现轮动格局。

下一阶段科技股会如何演绎？“三个核心逻辑将推动行情回归科技成长主线。”国盛证券策略分析师张启尧表示：首先，重要会议前后往往是性价比较高的做多窗口，今年由于业绩披露期已过，高风险偏好、高beta的成长板块有望持续占优；其次，随着海外疫情逐步见拐点，市场关注焦点正逐渐由内需韧性转向外需修复，此前受海外拖累严重的科技板块将最具弹性；最后，创业板注册制改革既为中长期科技成长主线奠定基调，也有望催化短期结构行情。随着资本市场改革持续深化，双向扩容的牛市正在孕育，科技成长将是中长期主线。

5月A股如何配置？从各大券商策略观点看，内需和科技是重点推荐的两大方向。

国信证券策略分析师燕翔表示，建议关注两条主线，一是科技股行情仍在持续。即使疫情导致市场短期波动加大，科技股行情受到了一定的扰动，但科技企业盈利周期以及景气向上的趋势并没有改变，而且资本市场建设在不断完善、产业支持政策也在持续加码，5G引领下的科技创新周期正在逐步演绎。二是关注财政刺激下景气度大幅好转的品种。预计二季度后政策重心将从货币宽松转向财政刺激，可以积极关注潜在财政刺激的方向性品种，政策刺激下新能源车、5G、基建等行业景气度预计将会有显著改善。

　　万联证券表示，重点关注内需公司，一是关注基建和地产产业链的修复，关注随着施工开展，上游钢铁、煤炭涨价，中游水泥、防水材料、工程机械的需求提升，下游地产建筑公司的估值修复；二是关注新能源车、5G、消费电子等科技行业，同时也具有消费和新基建投资的属性；三是关注可选消费，随着汽车等刺激政策的持续出台，关注乘用车销售的回升，和受益于地产竣工的家居、家电等板块。

东兴证券表示，整体来看，5月市场仍以结构性机会为主，最确定的机会仍在于内需的复苏，布局方向：一是政策发力方向上的汽车、家电、新老基建等；二是具备必需消费属性、业绩相对稳定的医药、食品饮料；三是前期受疫情影响较大，目前已逐步走出底部并开始复苏的社服、交运。中长期，仍然看好周期趋势显著的科技板块龙头标的。

科技主题基金怎么选？

1、主动管理科技主题基金

　　从今年前四月的偏股型基金业绩表现看，科技和医疗主题基金交替领跑，截至5月7日，金鹰策略配置混合、万家经济新动能混合今年以来净值上涨超40%。

　　机构指出，科技仍然是国内权益投资的一条重要主线。科技创新是我国未来的转型方向，外部的阻力不仅无法阻止这个趋势，反而会起到强化作用。

　　近两年我们见证了科创板的推出、创业板注册制的改革、新三板精选层的启动，这些改革都是在推动多层次资本市场的建设，能够激发资本市场活力，同时推动实体经济的科技创新。从历史的经验来看，资本市场出现类似的改革之后，往往都会带来一波成长股的行情。

　　目前市场的流动性充裕，风险偏好也在逐渐回升，投资者主要担心的是经济基本面的问题，包括内需的恢复和外需的冲击。

在市场短期反复的情况下，大家可以考虑用“定投”的方式参与，以拉长投资周期、平摊投资成本的方式来布局科技板块；另外，也建议大家在风格上均衡配置，避免过多地重仓某一类产品，做好整体账户的风险控制，才能拥有更好的投资体验。

2、被动指数基金

　　目前主要的科技指数如下，主动管理基金相对投资范围比较广泛，如果看好科技下的某一个细分领域，不妨定投跟踪相关细分行业的指数基金。

1、半导体

　　5月7日晚间，上海证监局官网发布的信息显示，中芯国际集成电路制造有限公司(以下简称“中芯国际”)已接受上市辅导。引爆A股半导体板块，并带动科技股大幅走高。年内，半导体指数涨幅达33.93%。

半导体板块卷土重来关注三条主线

　　2019年下半年以来，半导体板块逐步演变为科技长牛结构行情的核心品种，走出了诸如中微公司、兆易创新、晶方科技等大牛股。进入2020年，半导体板块呈现过山车走势，以半导体50ETF为例，年内走出倒V字形态。

　　眼下，半导体板块卷土重来，是超跌反弹还是预期反转？

　　有分析人士指出，6日，以科创板个股为主的半导体板块大爆发，主要来自消息面刺激。半导体巨头中芯国际最新公告称，拟申请在A股科创板上市，发行不超过16.86亿股股份。这则消息短期提升了科创板的关注度。

　　而从中期角度看，虽然未来一段时间，半导体产业仍会受到全球疫情影响，但在国信证券行业分析师何立中看来，半导体行情的四大支撑逻辑值得关注。首先，国产化驱动半导体大行情的逻辑中短期内没变。其次，销售周期向上，全球半导体行业呈现一定周期性，预计从2020年开始，全球半导体行业进入下一个周期的向上期。从全球半导体销售额月度增速看，2020年2月增速已经回到正增长，达到5%。受到疫情影响，可能回暖速度放缓，但趋势不变。再者，工艺技术进入新阶段。最后是上市公司收入增速提升。

从今年一季报看，即使受到疫情影响，但半导体板块中核心龙头业绩依然超预期，比如韦尔股份、北方华创等。天风证券表示，坚定看好半导体板块今年的成长动能，重点推荐三大主线。

　　第一，看好重资产的封测、制造在需求拉动下的ROE回升，进而带来估值修复。

　　第二，制造设备公司的需求结构性变化仍然是短、中、长期的支撑因素。中国制造的产业趋势转移未变，国内晶圆厂建设的资本支出持续推进，大基金二期投资关注集成电路产业链联动发展。在投向上，大基金二期重点投向上游设备与材料、下游应用等领域。在关注5G、AI和物联网的同时，也将持续关注刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域，持续推进半导体设备、材料企业与半导体制造、封测企业的协同。

　　第三，下游需求全面向好，5G、车用半导体、IoT和摄像头带来新增长点，存储周期有望迎来拐点。

　　“进口替代能力初步形成，国产半导体设备前景广阔。”中信建投行业研究表示，受益国内5G商用的快速增长浪潮，晶圆、封测产能逐步释放，半导体设备产业向上拐点或将到来。目前国内以中芯国际、长江存储、合肥长鑫为代表的本土半导体设备企业在逻辑电路芯片、3DNAND、DRAM存储芯片领域布局先进制程产能，技术逐步展现进口替代能力，为国产设备提供了验证试用平台和进口替代机会。

相关指数基金

　　目前，跟踪芯片指数的基金主要有国泰CES半导体行业ETF联接以及国联安中证半导体ETF联接，且年内收益均超30%，另外，今日新发华夏国证半导体芯片ETF联接A、C，跟踪国证半导体芯片指数，投资者也可关注。

　　对比来看，中证全指半导体行业分布较为集中，主要投资于电子、半导体板块。但是目前指数估值处于高估位置，建议低位布局。

2、电子

　　今年来，申万电子指数涨幅达6.16%。

近期电子板块上涨势头强劲是王者归来还是昙花一现？

汇丰晋信基金表示，TMT板块龙头公司的一季报表现好于预期，且全球主要经济体陆续公布复工时间。而且美股及全球各主要市场在过去一段时间均大幅反弹，也带动了投资者情绪和偏好的修复。

　　除了锋芒毕露的电子板块，其实消费板块也一直默默发力，今日(5月6日)贵州茅台股价创下历史新高，收盘报1300元/股。

　　汇丰晋信基金同样对消费板块作了解读，其表示近期二级市场消费板块回暖，一方面是因为国内复工、生活逐渐恢复正常，消费预计逐渐恢复正常，相对外需更加可靠，消费中必选品的防御性更加好，因此一季度基本没有损失。另外，可选消费一季度受损，会在一季报或者预告出炉时利空出尽，长期竞争优势龙头，会得到估值修复的契机。

　　此外，博时基金表示，我国市场流动性合理充裕，资产配置蓄势待发。放眼未来，疫情终将过去。

　　从资产配置的角度看，二季度A股交易面总体呈现中性，市场估值稳定，内部估值结构有很强的延续性，以内需逻辑下的成长板块为主，电子、传媒、农林牧渔、计算机、银行、房地产、医药等内需导向性行业盈利预期仍持续上行。

　　相关指数基金一览

　　对比来看，CS电子行业分布较为集中，主要重仓电子制造板块。但是目前指数估值处于高估位置，建议低位布局。

　　另外，除了指数基金，混合型基金中名称带电子的基金如下，从收益来看，海富通电子信息传媒产业股票A年内收益超30%，显著高于指数基金。

3、5G通信

　　今年来，5G通信指数涨幅达17%。

5G 产业链脉冲行情！板块怎么布局？

　　近两年科技行情正围绕5G上下游展开。自2018年以来，新基建和5G指数明显跑赢泛科技的新兴科技100，尤其是2019年优势不断扩大，新基建涨幅达到44.9%，5G指数涨幅18.1%，显示出科技热点集中在新基建和5G领域。同时，通信代际更新的特征显示产业的演进具有较高的相似性，从产业视角出发将更能够能抓住5G投资的脉络。

　　统计机构IC Insights公布的最新数据显示，今年一季度，华为海思实现了54%的销售收入增长，达到26.7亿美元，并因此首次进入全球半导体TOP10榜单。

　　金牛最佳分析师、中信建投证券研究发展部行政负责人、董事总经理、TMT行业首席分析师武超则日前在“新华社快看周末直播间”中表示，2020年应该是5G投资的元年。实际上，从2020年开始，一直到2023年、2024年，5G都将是一个相对长周期的确定性事件。从投资角度看，到今年下半年，整个板块EPS是可以预期的。

华安证券投资策略研究员尹沿技表示，5G中上游投资仍处于上半场，关注主设备商、核心零部件、IDC。他表示，5G中上游作为技术突破的核心环节，将是带动产业景气度抬升的关键。以运营商为开端，以资本流向为线索，依次看好：

　　1、主设备商：受益最具确定性，投资逐步从无线侧转移至传输侧，无线设备市场空间约6000亿元，传输设备市场约3000亿元。

　　2、核心零部件：PCB受益于需求爆发和技术升级，5G宏基站内PCB价值量约是4G的3倍；芯片半导体受益于国产替代和自主可控，国产替代尚有10倍空间。

　　3、IDC数据红利带来行业持续井喷，我国IDC市场规模近5年复合增长率33.23%，重点看好第三方IDC及数据中心节能相关产业链。

　　基金也早已开始布局抄底相关华为概念股。统计显示，截至一季度末，中兴通讯大股东中，机构投资者持股占比8.84%。

　　相关指数基金一览

　　目前，银华中证通信主题ETF联接正在发行中，募集期为5G2020-04-20~2020-05-22。

　　对比来看，5G通信行业分布较为集中，主要重仓通信设备板块。目前指数估值较为高估，投资需谨慎。

　　4、计算机

　　今年来，计算机指数涨幅达14.33%。

计算机行业：板块一季度整体业绩承压不改全年增长预期

　　疫情影响下一季报计算机公司业绩整体承压。目前中信计算机分类 238家上市公司已经完成 2020 年一季报披露：238 家公司共计实现营收 1333亿元，同比增速为-20.11%，共计实现归母净利润-5.04 亿元，去年同期为 72.25 亿元；222 家可比计算机公司共计实现扣非归母净利润-16.8 亿元，去年同期为 34.09 亿元。中位数来看，238 家公司营收、归母净利润、扣非归母净利润增速中位数分别为-14.85%、-46.14%、-47.36%。一季报业绩显示疫情影响下计算机板块整体业绩承压。

　　一季度各公司业绩明显分化。分公司来看，各家公司业绩分化明显，238家公司中只有 68 家公司营收实现增长，其中 9 家公司营收增速 100%以上(其中 2 家公司增长来源于外延增长)，营收增速在 50%-100%、20%-50%、0%-20%区间的公司数量分别为 8 家、21 家、30 家。在 170 家营收下滑的公司中，14 家公司下滑幅度在 70%以上，40 家下滑幅度在 40%-70%之间，69 家下滑幅度在 20%以内，各公司业绩增速分化明显。

　　一季度线上环节公司业绩表现较好，项目制公司受疫情影响较大，预计板块全年将维持增长。受疫情影响，一季度大部分公司实际开工时间仅有往年三分之二左右，因此大部分公司业绩下滑明显，尤其是以项目制订单为主要商业模式的公司，由于下游政企客户的延迟招投标，以及正在实施项目的延迟进场，一季度业绩影响较大，但假期时间的延长，无接触方式的推广使得线上环节受益明显，相关计算机公司业绩表现亮眼。

　　重点板块方面，云产业链、互联网金融、互联网医疗、线上办公受益明显。我们预计此次疫情将加速云应用与线上服务的渗透，疫情结束后加速趋势或将维持，而以订单实施为主的线下服务在复工全面恢复后，一季度累计需求与订单有望得到弥补，全年来看我们对计算机板块业绩仍持乐观态度。

　　近期重点推荐标的：锐明技术、麦迪科技、恒生电子、能科股份、科大讯飞、绿盟科技、上海钢联、远光软件、易华录。2020 年计算机行业维持高景气，营收及利润预计将保持较快增长，我们维持计算机行业“推荐”评级。