张平：原油宝被华尔街收割，巨亏300亿你怎么看？

　　原标题：张平：原油宝被华尔街收割，巨亏300亿你怎么看？ 

　　文/张平

　　近日，中国银行(5.330, -0.06, -1.11%)出了一则通知，经我行审慎确认，美国时间2020年4月20日，WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格。根据客户与我行签署的《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》，我行原油宝产品的美国原油合约将参考CME官方结算价进行结算或移仓。这个公告，等于中国银行正式承认了它就是按照次最低价-37.63美元成交的。

　　此次事件造成300多亿的损失，最后不管是由中行承担还是由投资者承担，亦或者是由中行和投资者按照责任划分自行承担，对于我国都是不利的，最终结束都是便宜了华尔街。

　　其实，这次WTI原油5月期货跌至-37.63美元/桶，这是市场各方都没想的。这主要是，受到全球新冠病毒影响，贮存燃油库存房爆满，而当天交割日，全球散户无法以实物交割，被空方获悉，于是一致做空5月期货才酿成了如此悲剧。这意味着中国投资者不仅仅是亏掉保证金，反而还倒欠银行一笔巨债。

　　那么，这次被华尔街收割了的原油宝问题究竟出在哪里呢？

　　第一，按照常理，中行原油宝无论如何也不会巨亏300多亿。因为，原油宝明知自己不可能按时交割实物原油，却没有在提前几个交割日换仓，而偏偏要选择在最后时刻换仓。在现实中，最后时刻换仓存在着很大的流动性风险。

　　这意味着，市场上根本没有投资者愿意与你作对手交易，这会导致换仓失败。结果只能是要么交接实物，要被强行平仓，认裁出局。

　　就在稍早之前，建行、工行的风险意识明显强于中行原油宝，建行、工行均提前一周的时间换仓，结算价格也达到了20-21美元，相对于中行-37.63美元的结算价格显然要少亏很多。

　　而我们认为，中国投资者对国际原油期货不熟悉，更偏向于做多，但实际上不熟悉的投资品，大家千万要谨重投资。

　　第二，在华尔街专业投资者面前，中国的散户投资者抗风险能力太差了，根本不具备与国际资本大鳄抗衡的能力。

　　当4月20日，华尔街资本大鳄在2：00多的时候，看到中行还有2万手的多头没有完成移仓。于是，华尔街空头会在最后时记得集中狙击，由于华尔街空头们都是加杠杆的，最终成功的将5月份原油期货价格打压至-37.63美元成交，成功的吃下中行这2万手合约。

　　所以，中行由于迟迟没有换仓才造成了这2万多手多头被吃掉了，还倒欠下别人一屁股债。

　　第三，中行的原油宝在产品规划上没有考虑到极点的场景，所以没把最极端的风险考虑进去。

　　当部分国内投资者乐观的买入“纸原油”产品抄底，却没有料到原油期货会出现负价格，更未料到中国银行的“原油宝”出现了产品漏洞。

　　而投资者却把原油宝当作理财产品买入，现在却要承担类似期货杠杆交易的损失，对此多数投投资者表示难以接受这个现实。

　　中行的原油宝本来就是一款与国际原油期货挂钩的银行理财产品，而且目前国内这样的理财产品还有不少。

　　目前，中行的原油宝存在着二个疑点：一是，明明知道自己不能按时交易，为啥还迟迟不换仓，耽误了换仓时机，导致了换仓失败，被华尔街空头们狙击。

　　二是，中行的公告承认，它就是按照4月20日的最低价-37.63美元成交的，抄底没有抄到最低价，而强行平仓却平在最低价，这实在是有些不正常。

　　作为监管部门应加强对银行类期货产品的关注和监管。对于投资者来説，不熟悉的投资品种一定要慎重，别盲目投资。

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责任编辑：杜琰 SF007