定增前第二大股东减持舒泰神募资10年药物项目投入仅两次闲置6亿理财如今再募10亿做研发|舒泰神_新浪财经

原标题：定增前第二大股东减持舒泰神募资10年药物项目投入仅两次闲置6亿理财如今再募10亿做研发来源：中国网财经

　　中国网财经4月17日讯(记者里豫邓玉蕊)近日，舒泰神(300204，SZ)公布了非公开发行预案，拟募集10.81亿元，用于药物研发及产业园建设。

　　此前，舒泰神仅在上市初进行过公开募资并超额募资6.10亿元。而资金除原特定用途外，舒泰神几乎都用于理财、并购，而其也多次陷入重销售、轻研发的质疑当中。在披露非公开发行预案前，舒泰神第二大股东香塘集团曾频繁减持股份。账上尚闲置5.24亿资金的舒泰神此时却突然发布定增方案进行药物研发，令市场对其产生了疑问。

　　2019年年报显示，舒泰神实现营业收入约6.61亿元，同比下降17.94%，对应实现的归属净利润约2729.94万元，同比下降79.64%，相比2018年下滑49.03%，净利润下滑幅度扩大。公司2019年非经常性损益1366.06万元，扣非净利润1363.88万元，同比下降88.33%。

定增前第二大股东减持

　　4月9日晚间，舒泰神公告披露称拟向不超过35名特定投资者发行不超过14089.58万股(含本数)股票，募集10.81亿元，用于创新药物研发项目及舒泰神医药产业园(I 期)建设项目。

　　上市以来，舒泰神募资的次数并不算多，仅在IPO时进行过募资。原拟募集2.21亿用于医药产业基地项目的资金最终募集8.36亿元，超额募集6.10亿元。

　　募资完成后，舒泰神仅使用1.06亿元募集资金置换预先已投入“舒泰神医药产业基地项目一期工程”的自筹资金。而其余闲置资金，与大多数上市公司一样，舒泰神也倾向于购买各种理财产品及并购。2016年，舒泰神董事会同意使用不超过人民币6.4亿元的闲置募集资金进行现金管理，2018年又将该额度调整为6亿元。而同期研发费用仅7533万元，占营收的5.37%。

　　公告显示，2012年-2017年舒泰神曾分别使用4500万超募资金收购了北京诺维康医疗科技有限公司以及分两次使用1.2亿元北京德丰瑞生物技术有限公司。

　　除此之外，舒泰神多次购买银行理财产品或券商保本型收益凭证。截至2019 年 12月31 日，舒泰神累计使用募集资金4.79亿元，余额为5.24亿元，其中募集资金专户存储余额2.42亿元(包含募集资金存款利息扣除手续费等的净额)，利用闲置募集资金进行现金管理购买理财产品未赎回余额2.82亿元。未使用完毕募集资金占募集资金总额59.72%。

　　募集资金用途中与药物相关的项目，仅为舒泰神在2016年提出投资超募资金1亿元用于扩建冻干粉针剂(以苏肽生计)和固体制剂(以舒泰清计)生产车间项目，2017年提出使用超募资金1.5亿元投资建设蛋白药物中试生产车间项目。

　　但冻干粉针剂生产车间项目由于市场环境的变化和实际实施进展的调整最终终止，固体制剂生产车间项目的投资总额和实施进度也均进行调整，投资总额由4500万元调整为2800万元。截至2019年底，舒泰神工使用超募资金投资支付扩建冻干粉针剂和固体制剂生产车间项目款2277.46万元，蛋白药物中试生产车间项目则使用项目款4622.774万元。

　　值得注意的是，在本次非公开发行预案披露前，舒泰神第二大股东香塘集团曾多次减持公司股份。2020 年3月31日，舒泰神发布公告称香塘集团计划在本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价交易方式减持公司股份合计不超过469.65万股，占公司目前总股本的1%。此前3月20日，香塘集团及其一致行动人就已减持舒泰神近2.62%的股份，合计减持约1242.55万股。

　　舒泰神为何多年来频繁将闲置募资资金进行理财，却在药物研发方面投入甚少？在仍有闲置募资资金的情况下突然募资进行创新药物研发的原因又是什么？定增预案前夕大股东频繁减持又意味着什么？针对上述问题，中国网财经记者多次致电舒泰神，其投资者热线工作人员却并未进行正面回复，仅表示“所有回复以公告为主”。

　创新研发药物多为早年在研项目

　　公告显示，舒泰神本次募资资金中将有7.57亿元用于舒泰神医药产业园(I 期)建设项目。舒泰神对此表示公司生产场地及设备有限，扩大再生产必须重新择址立项建设。

　　舒泰神还拟将3.23亿元用于创新药物研发，重点用于在研产品BDB-001注射液、注射用STSP-0601和STSG-0002注射液的临床试验推进，以及已上市产品苏肽生扩展适应症的临床试验。

　　而上述将重点发展的在研产品中，根据历年年报，注射用STSP-0601属于蛋白药物，涉及凝血因子x激活剂项目；STSG-0002注射液属于基因药物，涉及乙肝项目。与之相关的研究均在上市初就已列于在研项目中。

　　2019年年报显示，舒泰神有3个I类治疗用生物制品、7项适应症项目分别进入临床I期、II期研究，累计有五个重点项目正在同期推进。而其中有多个项目为苏肽生、舒泰清的临床拓展领域。例如年苏肽生新增的“糖尿病足”“创伤性周围神经损伤”适应症等项目在II期临床研究中，舒泰清则新增复方聚乙二醇电解质散(儿童型)和复方聚乙二醇电解质口服溶液两大方面。

　　但在上述多个项目中，仅有舒泰清的拓展产品复方聚乙二醇电解质散(儿童型)、复方聚乙二醇电解质口服溶液走到生产批件申请阶段。

　　与此同时，多年来舒泰神也鲜有新产品上市销售。除主要产品苏肽生及舒泰清外，舒泰神还生产销售舒唯欣、阿司匹林肠溶片等化学药品。而舒唯欣正是舒泰神多次在年报中提及具有显著竞争优势的新产品，但根据年报，舒唯欣自上市以来对业绩的贡献均未超过10%。

　　同样的，曾引起舒泰神股价大涨的BDB-001注射液，与此次席卷全国的疫情密切相关，其适应症范围内为(1)用于新型冠状病毒感染者降低重症肺炎的发生率、降低急性呼吸窘迫综合征的发生率。(2)用于新型冠状病毒感染所致重症肺炎的治疗。

　　年报显示，BDB-001注射液已获得树兰(杭州)医院、中国人民解放军中部战区总医院等医院伦理委员会批准，开展临床试验。但由于疫情具有一定的时间性，一般药物从研发到销售具有较长的周期，而我国的患者在显著减少，BDB-001注射液最终能否对疫情起到作用，能够为舒泰神的业绩产生贡献还是个疑问。

　　另外，目前疫情在海外出现大规模爆发，BDB-001注射液能否对海外疫情有所帮助？中国网财经记者就此致电舒泰神，但并未获得正面回复。不过在其公告中有所披露，BDB-001注射液在新冠病毒研究中，分新冠病毒感染I期、新冠肺炎轻症I期/II 期、新冠肺炎重症(含海外)II 期三个阶段，对应的投资金额为1300 万、2450 万、10000万。

　销售费用高企局势难扭转

　　实际上，舒泰神的“短板”在2017年开始暴露。彼时曾占据营收近90%的苏肽生逐步被移出医保名单，舒泰神的业绩也开始“崩盘”。

　　随着业绩下滑，舒泰神重销售、轻研发的问题也暴露出来。年报显示，2014-2017年，舒泰神的销售费用为7.58亿元、8.52亿元、9.36亿元、9.15亿元，而同期研发费用仅为4468.61万元元、5609.55万元、7533.17万元、9213.42万元。

　　意识到过度依赖苏肽生的舒泰神开始加大研发投入。数显显示，舒泰神2017-2019年期间研发投入占比营收分别为6.64%、16.12%、25.06%。但舒泰神多年来重销售的现状一时难以扭转。舒泰神在费用管控上的效果并不明显，2019年其销售费用占总营收比例为60.21%，较上年的59.93%有所回升，收入依旧大部分覆盖在销售上。