ASML（ASML.US）：Q1业绩符合预期，订单增长较好，需求向上趋势不变|疫情_新浪财经

原标题：ASML（ASML.US）：Q1业绩符合预期，订单增长较好，需求向上趋势不变来源：格隆汇

核心观点：

ASML披露FY2020Q1业绩，符合公司针对新冠疫情调整后的业绩指引。ASML（阿斯麦）发布FY2020Q1（Ended2020/3/31，下同）业绩，实现营收24.4亿欧元，同比增9%，环比减40%，符合公司调整后的24-25亿欧元营收的指引（此前公司指引区间为31-33亿欧元，受疫情和产品升级影响公司延迟确认收入约为8亿欧元，含5亿欧元的EUV、2亿欧元的DUV和1亿欧元的安装服务）。实现毛利率45%，同比上升3.5个百分点，环比下降2.9个百分点，符合调整后45%-46%的指引。实现归母净利润3.91亿欧元，同比增10%，环比减66%。

分业务来看，系统业务层面逻辑业务持续成长，存储业务回升，服务受产品升级影响收入确认存在延迟。公司NetSystem业务共实现营收15.84亿欧元，同比减6%，环比减49%，其中按下游划分Logic占比73%，同比增14%，反映出逻辑业务需求依然强劲；Memory占比27%，同比减37%，连续第三个季度同比降幅收窄，反映出存储需求在回升。NetSystem中按产品划分EUV占比22%，同比减6%，ArF-i占比52%，同比减19%，主要受收入延迟确认导致，若将5亿欧元的EUV和2亿欧元的DUV加回，则简单估计二者的YoY会变为+128%和+1%。另外，公司InstalledBaseManagement业务实现营收8.57亿欧元，同比增59%，环比减5%，其中有1亿欧元的收入预计延迟至Q2确认，主要是因为某些产品的升级需要更长的时间，和新冠疫情关系不大。

分地区来看，中国大陆地区仍然持续向好。中国大陆地区营收占比19%，同比增19%，继19Q4转负为正后增速进一步上行，20Q1由于公司向武汉地区的发货有所延迟，因此中国大陆营收不考虑疫情的实际增速要更高。

订单层面来看，公司20Q1订单强劲，需求依然持续向好，没有受到大的影响。公司2020Q1订单总金额为30.85亿欧元，创下近年来Q1单季度新高，同比增121%，环比增28%，其中Logic占比66%，同比增94%，环比增7%，Memory占比34%，同比增200%，环比增108%。从订单数量来看，公司2020Q1共有订单73台，同比增加39台，环比增加13台。公司订单呈现强劲增长态势，公司认为这是需求的带动而非下游客户的补库存加速行为，没有看到需求端有发生下滑，5G/AI等带来的数据中心/笔记本电脑/基础通信设施建设需求依然会较好增长，客户对前沿光刻和存储的需求仍然向好。同时公司表示供应链此前的一些问题现在均基本得到解决。

Q2及全年由于疫情冲击不给正式指引，但预计二季度会有较好成长，全年目标没有发生太大变更。公司管理层预计一季度延迟确认的营收会有相当一部分在二季度反映，二季度收入增速可能环比会增长50%以上，且毛利率会大大提升。全年来看，公司出货35台EUV以及实现34亿美元的安装服务收入的目标依然没有变化。?数据来源：公司官网、季报和EarningCallTranscripts。

风险提示。新冠病毒带来不确定性，行业景气度变化风险等。