社论：应对中概股信任危机 中方应积极调查

原标题：社论：应对中概股信任危机 中方应积极调查

两国监管层务必通力协作，查清真相，给市场和投资者一个交代。

近日，在美上市中国企业瑞幸咖啡财务造假一事持续发酵，不但自身股价连续重挫，还间接引出中概股信任危机。如何应对境外上市中国企业国际形象受损可能带来的负面效应，已成为国内监管层不得不面对的问题。

瑞幸承认财务造假致股价连续三天暴跌后，中概股好未来教育集团8日发布消息称，在内审过程中发现某一员工可能与外部供应商合谋、伪造合同，错误夸大了公司的销售数据。受此影响，公司股价盘后一度跌28%；7日晚，做空机构Wolfpack Research（狼群研究）将中概股公司爱奇艺推上“悬崖”，一份37页的做空报告直指爱奇艺财务方面涉嫌造假；另一家中概股跟谁学也被做空，虽4月3日发布的财报显示净利润暴增10倍，但不被市场买账，股价仍大跌15.5%。

虽然部分被做空企业真实情况尚未可知，但境外投资者对中国概念股的信任危机已然产生。从引发的后果来看，股价的下跌只是开始，未来很可能影响准备到境外上市的中国企业这一群体。

事实上，相关信任危机早有前车之鉴，2011年初，大批中概股遭到做空机构公开质疑，被曝财务造假。随后，中概股股价狂跌并引发诚信危机爆发，造成了多家中概股停牌，甚至摘牌退市。据统计，2011年中国企业赴美上市数量为14家，退市为41家。彼时，全球证券交易所都对中概股极度不信任，中概股随之进入一个漫长的冰冻期。时间是最好的疗伤药，加之近年中国经济持续中高速发展，2018年和2019年成功赴美上市的中国企业分别为48家和36家，重回高峰。

众所周知，由于A股市场的特殊性，诸多中国互联网企业难以在境内上市，纳斯达克作为接纳新兴企业的成熟市场，一直是中国互联网企业上市热门地。成功登陆资本市场，对企业发展的作用不言而喻。

因此，好不容易恢复的中企赴美上市良好局面，不能被瑞幸等财务造假的害群之马打破。因为中概股主要业务都在中国，中国证监会理应积极核查并配合美方调查。而且，对于上市公司财务造假，中美监管层态度一致，今年3月实施的新《证券法》，将证券违法违规行为的惩处力度大幅提高；美股作为全球最开放的市场，向来以严刑峻法著称。

值得一提的是，瑞幸承认财务造假股价暴跌引发广泛关注后，中国证监会随即发声，对瑞幸的造假行为表示“强烈谴责”，并称将按照国际证券监管合作的有关安排，依法对相关情况进行核查，坚决打击证券欺诈行为，切实保护投资者权益。

至于追查上市公司财务造假，中美证券监管机构此前也有过合作。早在2012年，中国证监会在美国SEC协助下，查清了宏盛科技虚增主营业务收入；2017年登云股份IPO造假一案中，涉及其美国子公司提前确认收入，同样涉及两国证券监管机构协作。

针对中概股财务造假，虽然美国监管机构是没有权限来核查中概股的工作底稿，但根据2013年签署的合作备忘录，美国监管机构可以在中国监管机构进行检查时陪同，或者由中方出面去调取会计师事务所的底稿。因此，在接下来美国监管机构调查中概股财务造假时，中国证监会有必要积极配合，尽可能地让对方能够充分调查，因为坐实财务造假可以找出害群之马，如若不实，也能还企业清白。

应该说，当前再度出现的中概股信任危机，会对有意赴美上市的中国企业产生不良影响，让不少中企无辜受累，没有了市场信任，上市也就无从谈起。此时，两国监管层务必通力协作，查清真相，给市场和投资者一个交代。