纺织服装领涨券商：关注防护品生产企业|纺织_新浪财经

原标题：纺织服装领涨券商：关注防护品生产企业来源：新浪财经

　　新浪财经讯 3月6日早盘，两市低开，三大股指低位盘整，纺织服饰领涨两市，截至发稿，申万一级纺织服饰大涨近4%。三房巷（600370）（维权）、报喜鸟（002154）、梦洁股份（002397）、搜于特（002503）、新野纺织（002087）、锦鸿集团等多只个股涨停。

　　第一届新浪金麒麟（603586）最佳分析师评选纺织服饰行业最佳分析师申万宏源证券（000562）王永平团队在近期研报中表示，新零售模式推动行业数字化转型，看好电商和化妆品板块。

其核心观点如下：

本期投资提示：

　　一周主要回顾与展望：根据国家统计局统计，2020 年2 月份中国制造业采购经理指数（PMI）为35.7%，较2020 年1 月下滑14.3pct。

　　上周纺织服装板块表现弱于市场。2 月21 日至2 月28 日期间，申万纺织服装指数上涨1.66%，强于申万A 指数7.10 个百分点。其中，服装家纺指数上涨0.51%，强于申万A指数5.95 个百分点；纺织制造指数上涨3.80%，强于申万A 指数9.24 个百分点。

　　近期重点回顾：1）ODM 制造格局深入解析专家会议：化妆品行业景气上行，优质制造商是产业链唯一估值洼地，享受行业稳定成长红利！新媒体营销下快速突围的新锐品牌，直播带货背后的供应链，支撑微商开枝散叶的产品，甚至百年老牌的部分产品线，以及消毒类抗疫物资都由制造商保障。2）比音勒芬（002832）业绩快报：19 年实现收入18.3 亿元（+24%），归母净利润4.1 亿元（+40%），符合预期。公司加强线上销售，试水网红经济，发力小程序直播，同时产品力与品牌力持续提升，打造优质爆款，影响力不断扩大。3）森马服饰（002563）19 年业绩快报：19 年收入193.6 亿元（+23.2%），归母净利润15.5 亿元（-8.7%），主要由于KIDILIZ 亏损近3 亿元，低于预期。童装销售整体20%左右增长，线上30%左右增长，线下10%左右增长。成人装销售整体基本持平，线上两位数增长，线下个位数下降。

近期重点推荐：

青松股份（300132）并购化妆品ODM 龙头诺斯贝尔，打造化妆品界“申洲国际”。公司并购化妆品ODM 龙头诺斯贝尔，19 年4 月已完成90%股份的交易，进军高成长性化妆品行业。诺斯贝尔是中国第一、全球第四大化妆品ODM 企业，竞争优势在于产能扩张+研发领先，打造化妆品界“申洲国际”。公司化妆品业务稳定增长，确定性强，化工业务盈利稳健，目前市值低估，20 年PE 为13 倍，给予“买入”评级。

南极电商（002127）19 年GMV 超3.5 亿元，增速近50%，看好2020 年稳健增长。我们重点推荐的南极电商GMV 高速增长、优势不断强化，公司核心竞争力强劲、生态链构建完善、立足高性价比的定位符合当前发展趋势。我们看好公司核心品类市占率进一步提升，19 年新兴品类落地有望进一步拓展公司的经营边界。我们预计公司四季度仍将保持稳健增长，货币化率降幅收窄，GMV 增长靓丽，业绩成长贡献长期收益来源。

　　服装高股息龙头白马经营壁垒清晰，看好未来市场份额持续提升，19 年经营变化积极。海澜之家（600398）自2017 年下半年以来变化积极，新兴品牌、海外市场拓展等多项战略纷纷落地，预计19-21 年收入增速有望有积极变化我们认为公司未来五年持续回购规划彰显龙头风范，分红+回购提供安全边际，看好长期市场份额提升过程中业绩增长带来稳定回报。森马服饰在童装领域的龙头优势强化明显，市占率提升逻辑进一步验证，看好龙头地位带来的估值溢价。

　　投资建议：预计本次疫情对于化妆品消费影响较小，主要由于化妆品旺季在下半年以及化妆品电商占比较高；对于品牌服饰，尤其是高端可选影响较大；对于纺织制造影响主要是工人复工有所延迟。推荐：1）高成长的化妆品及电商：青松股份、珀莱雅（603605）、丸美股份（603983）、南极电商；2）龙头白马：安踏体育、李宁、海澜之家、森马服饰。

　　风险提示：若新型冠状病毒感染肺炎疫情持续时间较长，消费行业业绩可能不及预期。

　　第一届新浪金麒麟最佳分析师评选纺织服饰行业最佳分析师光大证券李婕团队在研报中表示，纺织服装企业转产抗疫继续，建议关注此类企业。

其核心观点如下：

一周行情回顾

　　上周（2020 年2 月23 日~2 月28 日）上证综指、深证成指、沪深300 涨跌幅分别为-5.24%、-5.57%、-5.04%，纺织服装板块涨1.66%，其中纺织板块涨3.80%、服装板块涨0.51%。个股方面，搜于特、欣龙控股（000955）、嘉麟杰（002486）、延江股份（300658）、江南高纤（600527）等涨幅居前，主要为疫情相关概念股，旷达科技（002516）、跨境通（002640）、星期六、维科技术（600152）、天创时尚（603608）等跌幅居前，主要为小市值转型类公司，直播网红概念股有所回调。

近期重要事件及观点

　　重点事件/数据：1）我国口罩日产能产量快速增长，纺织服装企业纷纷转产抗疫物资生产。截止到2 月26 日，服装行业转产防护服、隔离服的企业超过109 家，转产各类口罩的企业超过65 家（附名单），防护服、隔离服产能达到97.5 万件/日左右，各类口罩产能达到825.8万只/日左右。2）新冠肺炎疫情在全球扩散，关注相关国家变化对我国产业影响。海外国家中意大利、日本疫情较严重，其中意大利与我国纺织服装贸易依存度较高，日本为我国纺织服装出口占比较高的国家，未来若疫情加剧或者在全球扩散，可能影响我国纺织服装出口和进口。

　　近期观点：短期内纺织服装公司收入、利润将受到疫情影响，一季报面临一定业绩压力，建议关注：1）市场对防护用品需求增加，关注相关生产企业；2）线上销售受影响相对较小，关注开润股份（300577）、南极电商等；3）关注新入选富时罗素指数名单的珀莱雅、开润股份，未来有望获得增量外资支持；4）关注低估值高分红型龙头公司，防御性强提供稳健回报，如海澜之家、鲁泰A、中国利郎等。

行业公司新闻动态

　　行业新闻：产品价高阻碍规模增长，Lululemon 也面临扩张压力；H&M 称疫情尚未对服装供应链造成严重影响，中国大陆门店正逐渐恢复营业；爱马仕中国门店逐步恢复营业，意大利工厂仍照常运行；LBrands 拆分维密导致经营利润下滑，但上季度销售额超分析师预期。

　　公司公告：森马服饰、开润股份、比音勒芬、探路者（300005）、星期六、延江股份、罗莱生活（002293）、联发股份（002394）、梦洁股份、金发拉比（002762）、汇洁股份（002763）、孚日股份（002083）、柏堡龙（002776）、七匹狼（002029）、三夫户外（002780）、御家汇（300740）发布19 年业绩快报；申洲国际公告疫情影响和复工情况；三夫户外筹划定增。