这家公司在环保整治时行贿，资产负债率不到三成却新增“补血”项目……

原标题：这家公司在环保整治时行贿，资产负债率不到三成却新增“补血”项目…… 来源：IPO日报

近期，浙江东亚药业股份有限公司（下称“东亚药业”）更新申报稿，离主板上会又更进一步。

值得一提的是，东亚药业在负债率下降时，却增加亿元级的“补血”项目。另外，东亚药业在环保整治时，还曾行贿当地县环保局管理科科长。

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“补血”

据了解，东亚药业主要从事化学原料药、医药中间体的研发、生产和销售，主导产品涵盖抗细菌类药物（β-内酰胺类和喹诺酮类）、抗胆碱和合成解痉药物（马来酸曲美布汀）、皮肤用抗真菌药物等。

从股权结构来看，东亚药业的实控人为池正明和池骋父子，合计控制东亚药业67.37%的股权，并均有澳大利亚永久居留权。

2019年6月，东亚药业报送的首份申报稿显示，2016年至2018年，东亚药业的负债率连续下降，分别为58.45%、45.78%、35%。

彼时，东亚药业拟募资6.9亿元，用于三个方面，分别是年产头孢类药物关键中间体7-ACCA 200吨、7-ANCA 60吨技术改造项目、年产586吨头孢类原料药产业升级项目二期工程、研发中心建设项目。

（募集资金运用摘要，数据来源：首份申报稿）

2019年12月，东亚药业报送更新后的申报稿。

需要指出的是，更新后的申报稿显示，东亚药业在2019年6月30日的负债率为28.73%，相较2018年末再次下降，但是东亚药业却增加了1亿元的补充流动资金项目。

（募集资金运用摘要，数据来源：更新后的申报稿）

对于增加“补血”项目的原因，东亚药业在申报稿中表示，主要有三个方面的原因，一是满足公司经营规模不断扩大的需要；二是满足公司持续开展研发的需要；三是改善公司财务结构、降低财务风险的需要。

但令人疑惑的是，公司为何在负债率下降至28.73%时才抛出这个“补血”计划？

对此，IPO日报向东亚药业发去采访提纲，但截至发稿尚未收到回复。

此次IPO，东亚药业拟发行不超过2840万股（占发行后总股份的25%）。以此计算，公司达到目标时的市值应高于31.596亿元，相应市盈率为28.99倍（2018年为基础）。

而IPO日报统计，2019年131家非科创板新上市公司中，只有两家市盈率超过23倍，分别是35.56倍的红塔证券和26.01倍的中国卫通。市盈率在22.9-23倍区间的公司共有83家，占比为63.36%。

研发费用率低于同行

IPO日报发现，东亚药业研发投入与营业收入之比（即研发费用率）明显低于同行业。

2016年至2018年以及2019年上半年（下称“报告期”），东亚药业的研发费用分别为2701.02万元、3105.18万元、3269.67万元及1730.38万元，占营业收入的比例分别为3.95%、4.26%、3.82%及3.49%。

而申报稿中列举的5家同行业上市公司（奥翔药业 、富祥股份 、九洲药业 、天宇股份 、同和药业）同期平均研发费用率分别为6.2%、6.22%、7.65%和6.34%。

（研发费用率，数据来源：IPO日报整理）

需要注意的是，东亚药业的研发费用率仅在2017年略微超过同行业上市公司的最低水平，即东亚药业2017年为4.26%，最低的同和药业为4.22%。

曾在环保整治时行贿

虽然东亚药业的研发费用率较低，但有的钱还是“舍得花”。

这个“故事”发生在东亚药业改名之前，彼时的东亚药业还叫浙江省三门正明化工有限公司。

中国裁判文书网显示， 2005年到2006年，台州市开展化工行业环保整治，东亚药业属于环保整治企业之一。黄某甲当时担任三门县环保局管理科科长，东亚药业也是其管理对象。

这时，东亚药业副总夏某让黄某甲去巡视指导，黄某甲则是在周末的时候大概去过7、8次。在整改结束后的一个周末，夏某给了黄某甲一个装有5000元人民币的信封。黄某甲收下后在整治验收会的时候帮东亚药业“讲过好话”，使东亚药业顺利通过验收。

2016年9月，黄某甲因为包括此次受贿在内，被判玩忽职守罪和受贿罪，处以刑罚和缴纳罚金。

值得一提的是，报告期内，东亚药业因环保问题而受的处罚并不少。

比如，根据江西省彭泽县环境保护局（下称“彭泽县环保局”）于2017年7月20日出具了《行政处罚决定书》，东亚药业全资子公司江西善渊因厂区末端尾气吸收系统的在线检测仪故障导致数据异常，被责令进行整改，并处以罚款5万元。

不过，这里的“故事”并没有完结。

之后，彭泽县环保局又发现，江西善渊存在厂区尾气处理设施检测仪器故障，导致检测数据失真；污水处理站内废气检测仪器故障，导致检测数据失真；污水处理站附近固废违规堆放的行为。

为此，彭泽县环保局在三个月后又出具了《彭泽县环境保护局行政处罚决定书》，江西善渊被责令停产整改，并处以罚款38万元。