创业板指涨近2% 投资者“购买力”爆棚！市场风格切换之际如何布局？基金经理来支招

原标题：创业板指涨近2% 投资者“购买力”爆棚！市场风格切换之际如何布局？基金经理来支招 来源：天天基金网

　　 2月27日，A股三大股指集体上涨，创业板指涨近2%，截止发稿，沪指涨0.57%，报3004.99点；深成指涨1.20%，报11635.59点；创业板指涨1.93%，报2222.89点。

　　A股连续6日成交额破万亿元，市场呈现出的投资者“购买力爆棚”，实际上是政策面、资金面和信心面多重积极因素叠加的效果。

　　值得注意的是，A股风格发生显著切换，近期强势的创业板回调，而蓝筹股表现相对较佳，建筑、地产、钢铁等周期板块表现较为强势，结构分化明显。基金经理指出，投资者要回避未来业绩承压且估值泡沫的公司，可以继续关注业绩有支撑的公司。

三因素支撑投资者“购买力”

　　笔者认为，A股市场呈现出的投资者“购买力爆棚”，实际上是政策面、资金面和信心面多重积极因素叠加的效果。

　　其一，金融战“疫”与复工复产均有序推进，政策力度超预期，且效果开始显现。

　　虽然受到疫情扰动，但无论是金融战“疫”还是有序复工复产，“中国方案”均赢得最广泛相信与尊重。新冠肺炎疫情发生后，中央应对疫情的研究部署可以形容为“高规格、大力度”，包括实施积极的财政政策，有针对性的减税降费措施，稳健且灵活适度的货币政策；推进就业优先政策，有序推动各类企业复工复产；积极扩大内需、稳定外需，加快推动建设一批重大项目，加快释放新兴消费潜力，加大贸易融资支持等。

　　在力度超预期政策的支持下，中国经济的抗侵袭能力显著增强，活力快速恢复，“中国产能”及时响应世界经济诉求，中国经济长期向好、高质量增长的基本面没有变化。甚至于，经此一“疫”，产业结构优化加速，且调整并不仅仅出现在防疫物资领域。从对于“风口”最具敏感性的资本市场的反应来看，在线教育、生物医药等高科技、高附加值行业，智慧农业、乡村振兴等传统产业转型，均已经率先吸引了资金的大规模流入。

　　其二，A股市场投资者持续结构优化，更有机构资金化身“霸道总裁”。

　　对于A股市场而言，投资者群体中相对更具专业度和信息获取能力的机构投资者的力量正在增强。从中国结算公布的近20个月的数据来看，机构投资者稳健增长，入市速度“跑赢”了中小投资者。

　　更能凸显机构态度的是“霸道总裁的强势宠”——近期A股市场有近百家公司修改或新披露定增预案，其中多家公司获得单一机构“包场式”认购。

　　其三，上市公司质量提升以及赚钱预期激发市场信心，投资者入场意愿明显提升，且杠杆资金活跃。

　　数据显示，1月份新增投资者80.07万。截至2020年1月末，已开立A股账户的自然人和非自然人投资者合计1.599亿，四舍五入也就成为市场颇为关注的“A股投资者首达1.6亿户”。

　　对于A股市场而言，表面上来看，吸引新投资者入场和交易的是赚钱效应，实则应该是上市公司质量提升、规则完善带来的赚钱预期，是对市场健康发展的信心。

　　另外，杠杆资金的态度也能在一定程度上显示市场信心。2019年12月18日以来，融资余额始终保持在万亿元级别以上，杠杆资金快速增长，持续活跃，显示出参与者的风险偏好正在上升。

　　更令人欣慰的是，近两个交易日，A股市场的活跃成交是在海外市场明显下跌的环境下实现的。虽然全球股市通常难免“山川异域，风月同天”，但是A股市场的表现证明，其投资理性和独立判断性显著增强，这或许是市场更大的宝藏。毕竟，信心和资金同样宝贵。

A股风格切换显著 公募喊你减持主题炒作股

　　值得注意的是，A股风格发生显著切换，近期强势的创业板回调，而蓝筹股表现相对较佳，建筑、地产、钢铁等周期板块表现较为强势，结构分化明显。

　　最让投资人心惊肉跳的是近期强势的板块，比如新能源板块、科技板块出现了大幅回调。该怎么办？

昨日新能源汽车板块、科技板块回调，主要是前期涨幅较大叠加创业板整体回调所致。

万家基金指出，“对于新能源车短线调整无需过度解读，继续坚定看好新能源汽车板块全年的表现。”

　　理由是，一方面，2020年起全球尤其是欧洲新能源汽车进入爆发期；另一方面，国内新能源汽车政策支持力度出现拐点并持续升温；此外，特斯拉引领的智能化电动化方向与技术进步速度不断加速超市场预期。

　　对于消费电子板块，万家基金认为，从2020年开始整个消费电子产业链中，华为成为了和苹果相当的主要驱动力，未来消费电子下游手机应用环节呈现双寡头的格局。这次5G手机的换机潮是利好整个产业链的，所以看好消费电子各个细分零组件供应商龙头。

　　“今日市场大幅震荡的原因主要系海外疫情恶化以及部分科技股短期涨幅过大有关。近期韩国、意大利和伊朗等国的新增肺炎病例数出现激增，导致全球风险资产避险情绪高涨，也引发了北上资金的降仓行为。与此同时，部分投资者在科技股上浮盈丰厚，短期易诱发获利了结导致调整。”招商基金认为。

　　展望后市，招商基金判断是，短期来看，本轮行情主要由流动性驱动，鉴于政策稳增长的诉求仍在，市场对于流动性宽松的预期暂时难以证伪；？海外疫情若进一步发酵，反而可能继续强化国内逆周期政策出台的必要性。“下一阶段，需要密切关注复工进程、疫情进展以及监管对于市场态度的变化。”

　　招商基金指出，中期来看，随着再融资政策的落地，上市公司的并购活动和市值管理有望再度活跃，资本市场的改革红利、政府推动直接融资占比提升的政策导向，仍构成市场估值中枢震荡上行的主要动力。

　　“板块上，短期科技板块受益于流动性和市场风险偏好抬升表现较好，但纯主题性炒作的个股应逢高逐步减持，受益政策扶持、估值仍相对合理的真成长个股，仍值得持有；此外，可关注受益于逆周期政策加码以及赶工需求的周期性板块的估值修复机会，同时受益于市场活跃度提升、估值仍相对合理的券商板块也可关注。”招商基金认为。

　　“投资者要回避未来业绩承压且估值泡沫的公司，可以继续关注业绩有支撑的公司。”融通中国风1号基金经理彭炜说。

　　彭炜表示，疫情发生之后，央行释放了一些流动性。前期企业复工率较低，部分流动性并未有效流入实体经济，导致资本市场出现了明显的流动性推升的行情，尤其是成长股迎来了流动性溢价带来的估值提升。随着疫情逐步的缓解及企业复工率的提升，流动性也会逐步进入实体经济。资本市场流动性将会面临边际收敛。

　　彭炜介绍，组合的核心资产依然维持在以大科技+大消费的方向上，这是底仓型资产配置，希望以2-3年，甚至更长的时间维度来持有这些核心资产。进攻型资产则是从中观产业角度出发，找到未来至少一年及以上，产业出现拐点的投资机会。

(责任编辑：DF519)