现金流吃紧 上市公司偏爱结构性存款

　　本报记者/张漫游/北京报道

　　《中国经营报》记者统计发现，与2019年同期相比，2020年1月份至今上市银行购买理财产品的情况从购买产品数量和总额方面都有所减少。

　　在采访中，记者了解到，上述变化主要由三方面原因，其一是在目前经济背景下，企业缺少闲置资金；其二是在当前疫情的影响下，大量企业复工延迟，企业的现金流受到考验，在此背景下，企业很难抽出资金用于购买理财产品；其三是资管新规发布以来，理财产品整体收益呈现不断下降的趋势，对上市公司的吸引力减弱。随着资管新规要求破除刚性兑付，上市公司已经将投资目光转向具有保本特性的结构性存款。

　　认购规模较2019年同期减少超2/3

　　根据Wind数据显示，2020年1月1日起至2020年2月20日，共有505家上市公司持有1657个理财产品（包括各类存款产品），认购金额合计约1378.71亿元；2019年同期，共有774家上市公司，持有3503个理财产品（包括各类存款产品），认购金额合计约2256.64亿元；2018年同期，共有851家上市公司，持有3376个理财产品（包括各类存款产品），认购金额合计约2908.01亿元。

　　其中，上市公司购买银行理财产品的数量和规模均较往年缩水。根据Wind数据显示，2020年1月1日起至2020年2月20日，共有148家上市公司持有353个银行理财产品，认购金额合计约193.13亿元；2019年同期，共有373家上市公司，持有1413个银行理财产品，认购金额合计约653.29亿元；2018年同期，共有665家上市公司，持有2268个银行理财产品，认购金额合计约1920.41亿元。

　　某股份制银行分行管理层告诉记者，上市公司购买银行理财产品，通常和银行的合作挂钩，也就是银行跟上市公司合作时，一般会要求公司将存款和一系列的业务也放在银行，这其中就包括了现金管理业务。“但近期由于多种原因，很多企业的闲置资金情况比较少。”

　　普益标准研究员陈飞旭认为，2020年上市公司购买理财的产品数量和理财产品规模均“缩水”，一方面是在经济供给侧结构性改革的顶层设计下，我国产业结构加速调整，不少处于衰退期的上市公司资金紧张，只能将此前的闲置理财资金用以维持经营，或谋求转型；而那些处于增长期的上市公司，其闲置资金则用于扩大生产，自然也无暇购买理财产品。

　　同时，在新冠状病毒肺炎疫情的影响下，包括大量企业复工延迟，企业的现金流受到考验，在此背景下，企业很难抽出资金用于购买理财产品。“疫情对上市公司购买理财产品会造成较大的影响。由于年末结清货款、支付员工工资及年终奖等，企业现金流本就较为紧张。而在疫情影响下，企业复工时间不断延迟，多数企业‘只出不进’，本就紧张的现金流愈发的陷入困境，甚至连企业运作都难以维系，更不用说购买理财产品。”陈飞旭如是说。

　　结构性存款“分流”理财

　　陈飞旭认为，资管新规发布以来，理财产品整体收益呈现不断下降的趋势，也是银行理财产品对上市公司吸引力减弱的原因。

　　“不过上市公司进行投资更加关注的是资金安全，但资管新规要求破除刚性兑付，因此上市公司将目光转向风险较小的结构性存款。”陈飞旭告诉记者，由于上市公司购买理财产品对资金安全的要求较高，因此结构性存款产品在上市公司购买的产品总占比较高。

　　根据Wind数据显示，2020年1月1日起至2020年2月20日，共有406家上市公司持有1132个结构性存款，认购金额合计约1094.03亿元；2019年同期，共有556家上市公司，持有1556个结构性存款，认购金额合计约1264.72亿元；2018年同期，共有326家上市公司，持有643个结构性存款，认购金额合计约633.49亿元。

　　某城商行资管部人士告诉记者，2020年近两个月与2019年同期数据，上市公司购买结构性存款数量有所减少，主要是由于2019年监管层对结构性存款进行了一系列规范，明确了发行结构性存款银行的资质。“对结构性存款加强监管，进一步打击了上市公司购买理财的热情。”陈飞旭如是说。

责任编辑：张国帅