美国最大乳企4亿美元“卖身”：成立于1925年 巅峰时坐拥100个加工厂

“植物奶”将迎来爆发？

近日，据媒体报道，美国最大牛奶公司迪恩食品（Dean Foods）已达成一项价值4.25亿美元的交易，将其44家牛奶工厂出售给美国奶农协会（DFA）。

受美国牛奶消费下滑及乳业市场竞争加剧的影响，迪恩食品于去年11月申请破产。据了解，该公司在过去八个季度中有七个季度出现净亏损，截至去年6月底，迪恩食品债务净额为9.68亿美元。

如果获得破产法院的批准，该协议将使美国奶农协会成为“假马竞拍者”（the stalking horse bidder），这意味着该交易将在公司破产时受到更高或更佳的报价。此外，迪恩食品还在与其他买家进行洽谈，涉及上述交易中未包括的工厂和资产。

公开报道显示，迪恩食品在全美29个州经营着60家乳品加工厂，是美国销量最高的牛奶公司，为餐厅、超市和学校供应牛奶，产品也包括冰淇淋和奶精。过去几年中，迪恩食品的业务不断收缩，10年前该公司的员工数高达2.3万人，到如今为1.6万人，即使该公司关闭表现不如预期的工厂并削减成本，也很难追上销售额下滑的速度。

迪恩食品首席执行官Eric Beringause在一份声明中表示：“在过去的20年中，我们与美国奶农保持着合作关系，他们有能力继续服务我们的客户。”

数聆（上海）数据科技有限公司创始人、乳业研究资深分析师Martin告诉时间财经，“DFA是合作社性质，奶源是最大优势，收购迪恩食品可以帮自己找更多的加工能力，也可以增强市场份额，这是从商业角度考虑。还有很多从财务角度考虑的东西，毕竟迪恩食品亏损那么多，涉及很多折旧和商誉减值，如果收购后还亏损将来也是负担。当然，收购后也可以利用迪恩食品现有品牌做品类延申。”

Martin还表示，美国是一个非常成熟的乳业市场，很多年都不增长了，最近这几年应该下滑很快。因为美国很多素食主义者，也有很多过敏人群，现在乳制品替代品增长更快，所以迪恩食品亏的很厉害。

七个季度净亏损

据雅虎财经，迪恩食品公司成立于1925年，总部位于德克萨斯州。1981年，在收购了几家乳制品厂之后，迪恩食品在纽约证券交易所上市，股票代码为“ DF”。迪恩食品的前身是Suiza Foods。自1993年至2000年，Suiza Foods完成43次并购，将各个地区品牌的收购、整合，使渠道为己所用。

2001年，Suiza Foods收购原来的迪恩食品后，公司很快改名为迪恩食品，成为全美最大的乳制品龙头企业，巅峰时期坐拥超过100个加工厂，在美国各州都建立了销售网络。

然而后期，无论产业背景还是零售竞争环境，公司都面临客户的流失及销售的压力。2015年，迪恩食品公司宣布取消区域品牌牛奶，转而采用单一品牌Dairy Pure。2016年至2018年，迪恩食品先后收购主营冰淇淋业务的Friendly's Holdings公司、主营有机果汁的Uncle Matt’s公司、主营亚麻籽植物代乳产品的Good Karma公司，但都难见起色。

与此同时，随着美国连锁超市和食品零售商逐渐让牛奶厂商代工，然后以更低的价格售卖自己品牌的牛奶，导致无论是在渠道还是价格方面，传统奶企很难与它们竞争。

2017年，沃尔玛开始出售自有品牌的牛奶，导致迪恩食品公司取消了与美国8个州奶农的100多个合同。令公司面临更多麻烦的是，杂货连锁店Food Lion在2018年也不再售卖迪恩的乳制品。

这家拥有95年历史的公司，在过去8个季度中有7个季度都报告了净亏损。2019年尤其艰难，该公司上半年的销售额下降了7%，利润下降14%。2019年6月下旬，该公司股价在上市20多年以来首次收盘跌破1美元。

2019年11月，迪恩食品宣布启动破产重组程序，与美国奶农协会就出售所有资产进行探讨。迪恩食品总裁兼首席执行Eric Beringause当时表示，“尽管我们尽了最大努力使业务更灵活、更具成本效益，但仍然受到经营环境的挑战，消费者的牛奶消费量持续下降。”

“美国基本不存在所谓的高端乳品市场，基本都是日用品产品。美国最大的消费是奶酪类产品，不是液态奶。至于说降低成本抢占国际市场，也没有太大成本优势，毕竟美国是饲料喂养，不像新西兰是草场喂养模式”，Martin告诉时间财经。

9万家奶制品厂倒闭

美国全国农场主联盟（National Farmers Union）数据显示，1992年至2018年间，全美有超过9.4万家奶制品厂倒闭。随着牛奶销量的下降，植物基乳制品销量则持续增长。另据美国农业部的数据，在过去二十年中，美国人均液态奶消费量下降26%。

芝加哥市场研究公司Mintel数据也显示，从2014年到2018年，乳制品的零售额下降18.8%，达到156亿美元，预计到2023年将降至137亿美元。

今年1月初，作为“美国最受欢迎乳品公司”之一的波登乳品公司（Borden Dairy）在官网宣布，已于2020年1月5日依据《破产法》向美国特拉华州法院申请启动重组程序，以减少目前的债务负担，该公司成为继迪恩食品之后，又一家申请破产的乳业公司。

由于美国消费者的牛奶消费持续下滑，加上奶价上涨等因素影响，该公司的债务变得不可持续。破产申请文件显示，该公司现在的资产为1亿美元，而负债高达5亿美元。

植物性食品协会（PBFA）援引尼尔森数据称，植物性乳制品替代品迎来了爆炸性增长，增长率高达50%。这些替代品包括植物奶酪、奶精、黄油、酸奶和冰淇淋（不包括植物奶），目前植物奶占牛奶市场总量的比例约为15%。（北京时间财经 刁艳艳）