金隅集团上半年盈利好过预期

瑞信发表报告称，金隅集团(02009)上半年盈利同比增长26%至30亿元人民币，表现好过预期，反映次季盈利同比增长0.03%至26亿元人民币，期内盈利增长主要受惠销量提升及水泥产品提价。该行将公司2019-20年每股盈利预测分别升62%及39%，以反映对水泥价格的预测，重申“跑赢大市”评级，目标价由3.8港元升至4港元。该行指出，期内水泥及熟料每吨毛利同比增长3.5%，平均销售单价则同比上升10.2%至每吨318元人民币，而销售成本则上升8.2%至每吨198元人民币，主要是受环保开支增加影响，整体销量则同比增长14.5%至4997万吨。

瑞信指出，粤海投资(00270)上半年纯利同比增长1%至27亿元人民币，分部收益及税前盈利分别增长11%及7%，大致符合该行预期，中期息升8%，略低过去年10%的升幅。基于粤投上半年较高的地产盈利表现，该行上调其2019至2021年盈利预测1%至2%，目标价相应由13.1港元升至14港元，但维持“跑输大市”评级。该行表示，相信粤投派息比率会增加，目前达70%已属香港公用股中最高之一，但整体股息增幅则有所减慢，由2017年的21%降至今年上半年的8%，以其股息率3.6%来计并不吸引，相对更稳定的香港公用股平均股息率达4.3%，以及部分内地公用股更达到6.8%。

瑞银将中电控股(00002)评级由“中性”上调至“买入”，并将公司2020至2022年盈测上调介乎1%至3%。该行相信中电盈利将在今年见底，预计明年恢复盈利增长，2019至2022年每股盈利复合年增长率达6%，故将目标价由93港元升至100港元。该行指出，在预期股息回报率4%下，中电股价年初至今仍跑输恒指7%，相信是因为投资者仍未计入中电海外业务复苏的因素，预期低利率环境将有助支持中电股价。

花旗发表报告表示，深圳国际(00152)上半年纯利分别同比增长39%至12亿元人民币，核心利润则下降8%，而集团经营现金流强劲，同比升2倍至达到32亿港元。该行将其目标价由19.6港元上调至20.3港元，维持“买入”评级。该行表示，深圳国际作为国企改革的先驱，将会是大湾区发展及深圳先行示范区等政策的主要受惠者之一，故随着深圳国际将土储逐步变现，未来三年内可保持稳定派息政策。目前其股息收益率逾7%，在减息环境下更是公司催化剂。

中金发表报告表示，建设银行(00939)中期业绩符合预期，收入增长6.1%至3615亿人民币，纯利同比增长4.9%至1542亿人民币，业绩持续巩固，资产质素持续稳定，净息差轻微收窄。该行维持建行“跑赢行业”投资评级及目标价8.97港元(此相当预测今年市账率0.95倍)，现价估值吸引，预测今年市账率仅为0.62倍。

大摩发表报告表示，蒙牛乳业(02319)借助液态奶及奶粉产品组合升级，使得上半年收入增长回升，但营业利益率扩张步伐较原预期为慢。市场将关注蒙牛管理层如何看待原奶成本控制及竞争情况，该行予其“增持”投资评级及目标价35港元。该行指出，蒙牛上半年收入同比增长15.6%至398亿人民币，期内纯利同比增长33%大致符合该行预期。营运溢利增长21%，营业利益率(OPM)扩阔0.3个百分点至5.3%，低于该行原预期5.8%，主要是毛利率39.1%较预期为低(同比下降0.1个百分点、较该行预期低0.6个百分点)。

大摩发表研究报告称，相信中煤能源(01898)的股价将会在未来30天上升，预测发生此概率介乎约70%至80%，这是由于其业绩表现所致。随着中煤在上半年已达到全年盈测的84%，相信股价将会作出正面反应，预计市场重估其短期催化剂，予“与大市同步”评级，目标价3.41港元。该行指出，中煤第二季业绩表现强劲，纯利重回2012年以来的最高水平。今年来，中煤H股表现跑输大市及其他同业4至13个基点，相信市场价格仍未能反映其盈利复苏情况。