新华医疗拟收购淄博弘新，买买卖卖欲遮还羞

原标题：新华医疗拟收购淄博弘新，买买卖卖欲遮还羞

近日，山东新华医疗器械股份有限公司(以下简称“新华医疗”)发布公告称，公司拟斥资2.65亿元收购国际信托所持的淄博弘新76.12%股权。收购完成后，新华医疗将持有淄博弘新100%的股权。受此消息影响,截至今日收盘，新华医疗股价收于15.94元/股，涨幅1.85%。

加码医疗服务

对于此次收购目的，公告归纳为，“公司此次收购淄博弘新股权有利于扩展公司医疗服务板块，有利于公司实现骨科和血液透析产业链的协同和规模效应。”但是，淄博弘新近年的盈利情况并不佳,收购原本存在风险。

公告显示，淄博弘新从2016年至2018年的净利润分别为：221.57万元、-35.05万元、4095.81万元,一直处于不稳定状态。今年以来更是一落千丈，截至5月份，该公司净利润迅速降至-4339.68万元。

新华医疗未来会采取何种对策来改善其经营状况?该公司在接受《国际金融报》记者采访时表示，“从战略层面而言，公司当前十分重视整合、升级、提效，收购淄博弘新是公司战略的一部分。其下属的医院、子公司主要针对骨科类，属于医疗服务板块，亦是公司战略重要组成部分。新华医疗作为上市公司，非常重视旗下子公司的营收情况，尤其是合并报表的全资公司。未来会通过提高营业收入，降低采购成本等其他费用来使得净利润更为可观。”

自身业绩不佳

本次斥资2.65亿元收购新资产，是否会给新华医疗自身带来财务压力?数据显示，新华医疗2018年度实现营收102.84亿元，同比增长仅3.01%，而归属于上市公司股东的净利润2278.41万元，同比下降65.23%。新华医疗归属净利润之所以没有呈现负值，很大程度上依靠其4545.1万元的非流动资产处置损益与8929.15万元计入当期损益的政府补助。据悉，公司以6436.05万元的价格出售了上海方承医疗器械有限公司58%股权。

利润承压，新华医疗解释称，受环保监管趋严影响，公司下游制药企业新建项目、技术改造项目建设周期延长。同时，成本费用增加，且公司并购子公司成都英德、上海远跃等计提商誉减值准备额度较大。此外，公司医疗服务板块的部分专科医院已经完成投入，逐步进入试运营阶段，业务量的增长尚需一定时间，目前利润贡献为负。

事实上，新华医疗近年来盈利一直不佳，已连续3年扣非为负。2016年至2018年，其归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为：-4770.99万元、-1.36亿元、-6536.36万元。

从数据看，靠“卖卖卖”和政府补助扭亏似乎已经成了新华医疗近年来的常态。比如，2017年新华医疗全部非经常性损益累计约2.02亿元，其中，非流动资产处置损益约1.04亿元，计入当期损益的政府补助7614.63万元。2019年一季度，新华医疗虽然实现扣非后净利润1948.25万元，但非流动资产处置损益金额高达5.33亿元。

对于新华医疗近来资产处置频繁的问题，新华医疗向《国际金融报》记者表示，“公司响应国资委号召，对不良资产、僵尸企业进行处置。公司存在对非主业的，包括一些参股公司进行挂牌交易的情况。”

商誉减值争议多

业绩承压的同时，新华医疗频繁收购，导致其商誉风险也加大。数据显示，2018年新华医疗商誉总值为5.07亿元，而公司对出现减值迹象并购子公司的计提商誉减值准备额度合计为1.22亿元。公告显示，其中有10家子公司经累计计提商誉减值准备金额后，商誉账面价值已变为零。上海远跃计提商誉减值额度最高，为6352.01万元;其次为成都英德，计提减值准备金额3767.03万元。

通过数据对比以及梳理可见，新华医疗购入的子公司营收并不理想。比如，2014年新华医疗以发行股份及支付现金的方式购买成都英德85%股权，并与隋涌等9名自然人签署利润预测补偿协议。但是，成都英德2015年至2017年连续3年未实现业绩承诺。2018年，新华医疗对成都英德计提商誉减值准备金额3767.03万元。此次计提减值后，成都英德商誉账面价值为零。此外，上海远跃也在被新华医疗收购后业绩也有下滑，业绩承诺完成率低。

此外，新华医疗存在并购标的企业原股东业绩补偿款兑现风险。截至目前，成都英德2015年度的业绩补偿款尚未全部履行到位，公司与隋涌等9名自然人关于成都英德2016年和2017年的业绩补偿款尚处于诉讼过程中。

与频繁的资产处理形成鲜明对比的是新华医疗的研发投入。公司2018年在研发上投入总额1.25亿元，占营业收入比例为1.21%。针对研发投入少的问题，新华医疗在接受《国际金融报》记者采访时表示，“公司重视技术创新，包括一级、二级、三级的研发。最近在对产品进行升级和调整，新产品的注册证、生产许可证正在陆续拿到。”

(国际金融报见习记者 黄华 )