市场对新棉长势的担忧 郑棉延续反弹态势

　　瑞达期货

　　市场对新棉长势的担忧 郑棉延续反弹态势

　　国内盘面：周三郑棉1909主力合约减仓增量，期价报收三连阳；最高报13495，最低报13145，收盘13415，较上一交易日+2.44%；成交量758468，持仓537134，-12222，基差596，-152；CF9-1月价差580，+80。

　　外盘走势：洲际交易所（ICE）棉花期货周二收跌，ICE 7月棉花期货合约收跌0.34美分，结算价报每磅65.65美分。

　　消息方面：1、6月12日储备棉轮出销售资源9753.5092吨，实际成交6452.1016吨，成交率66.15%。平均成交价格12675元/吨，较前一交易日下跌109元/吨；折3128价格13951元/吨，较前一交易日下跌57元/吨。 2、中棉协调查结果显示：全国棉花生长处于第四真叶至第五真叶期，按照被调查棉农植棉面积加权平均计算，全国植棉面积为4815.6万亩，同比减少1.77%，与上期持平。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为14011，与前一日现货价格上调3；棉纱价格指数C32S价格为21950，与前一日现货价格下调了30。（单位：元/吨）

　　仓单库存：仓单17242张，-126，仓单库存持续下降。

　　主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓240119手，+5919；空头持仓为282249手，+3954；净空持仓占据优势。

　　观点总结：洲际交易所（ICE）期棉合约周二收跌，因美国农业部（USDA）在月度供需报告中上调2019/20年度全球棉花年末库存预估，而投资者的偏空人气则进一步施压于期价。国内棉市：当前下游纺织企业进入传统淡季，且中国和美国贸易摩擦尚未缓和迹象，纱线市场延续弱势，成品库存偏高，纺企销售未见起色。部分企业在夏季麦收之时停产，仍在加工的纺企则随订单采购，无大量采购计划。整体上，终端需求疲软，且五月出疆棉发运量持续下滑，以及国储棉成交量下降，纺织企业和贸易商竞拍积极性减弱，短期棉市难言可观。最新数据显示，新棉长势不佳，导致现蕾期较晚，但考虑后6月中下旬产区天气利于新棉生长，后市棉价反弹有限。技术上，CF1909合约短均线拐头倾斜，上方20日均线存一定的阻力。操作上建议暂且观望。

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　　利空影响仍存 玉米小幅回落

　　盘面情况：昨日C1909最高报1970，最低报1953，收盘1957，较上一交易日-0.46%；成交量57.8万，-2.99万；持仓1002626，+13294，基差-29，-14；C9-1月价差-69，-2。CS1909最高报2415，最低报2388，收盘2396，较上一交易日-0.7%；成交量14.5万，+3.75万；持仓152762，+12084，基差4，+15；CS9-1月价差-64，-8。

　　消息：1、6月11日，全国粮食库存大清查普查情况调度和结果会审暨国家有关部门联合抽查动员视频会议在北京召开，此次大清查工作取得了重要阶段性成效。2、截至6月7日当周，国内玉米淀粉企业玉米加工量为665900吨，较上周737300减71400吨；本周淀粉产出量在466130吨，较上周516110减49980吨。

　　现货市场：玉米锦州港报价1928，-20。淀粉河北报价2490，-40；吉林报价2400，+0；山东报价2550，+0。（单位：元/吨）

　　仓单库存：玉米仓单6100手，+0，位于历史较高水平。淀粉仓单1276手，+0，位于历史较低水平。

　　主力持仓：C1909合约前20名多头持仓297699，+4987，前20名空头持仓383245，-474，前20名净多持仓-85546，+3822。主流持仓现增多减空，玉米下行空间受限。CS1909合约前20名多头持仓57583，+7920，前20名空头持仓54766，+3496，前20名净多持仓-233，+2065。多空双方均有增仓，主流资金持仓维持低空状态。（单位：手）

　　总结：供应方面，阶段性粮源见底后，市场粮源供应主力转为政策粮和贸易商。2018年结转至2019年的临储玉米为7800万吨，按照每周投放400万吨临储玉米，一个月投放量为1600万吨，目前国内市场一个月的玉米需求量大约2200万吨，剩下600万吨左右的缺口需要通过市场粮源满足，玉米供需偏紧。需求方面，猪瘟持续发酵，两广非瘟疫情尤为严重，猪料走货疲软；深加工企业的玉米消耗量持续回落，玉米需求疲软。国储拍卖方面，第三轮国储拍卖的成交率及溢价水平双降，对玉米市场价格支撑作用减弱。整体而言，预计短期内玉米期价宽幅震荡为主。操作上C1909合约建议多单谨慎持有，目标2000，止损1940。淀粉方面，受原料玉米的影响较大，期价跟随玉米期价波动。此外，深加工企业利润微薄，挺价意愿犹存。整体而言，预计短期内淀粉期价宽幅震荡。操作上，CS1909合约建议多单谨慎持有，目标2470，止损2380。

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　　沪铜高开下滑 上行阻力犹存

　　内外走势：昨日LME铜震荡小跌，截止北京时间15：18，3个月伦铜报5867.5美元/吨，日跌0.38%。沪铜主力1908合约高开下滑，日内交投于47050-46420元/吨，尾盘收46480元/吨，较上一交易日收盘价跌0.9%；成交量15.43万手，日减9018手；持仓23.22万手，日增9450手。基差扩大至145元/吨；沪铜1907-1908月价差为-20元/吨。

　　市场焦点：亚市美元指数延续弱势，现交投于96.638，微跌0.07%，仍运行于均线组下方。期间中国5月CPI同比上涨2.7%，创15个月新高，预期2.7%，前值2.5%。CPI连续第3个月处于“2时代”。中汽协公布数据显示，中国5月份乘用车销量同比下降17.4%，5月份汽车销量同比下降16.4%。铜业资讯方面，美国自由港公司计划在2020年中旬开始建设一座铜冶炼厂，该冶炼厂计划于2023年晚些时候投产，年消耗铜精矿约200万吨。

　　现货分析：6月12日SMM现货1#电解铜报价为46550-46700元/吨，均价较上一交易日跌140元/吨。SMM报道，市场货源宽裕，持货商出货换现意愿强，早间报价升水70-110元/吨，几无成交。市场无人响应，询价氛围也淡。供应充裕，消费疲软，投机谨慎，贸易流量大减，临近交割隔月价差仍仅在20-30元/吨区间，升水下滑乃趋势所在，市场供大于求特征明显。

　　仓单库存：昨日沪铜仓单合计69733吨，日增3050吨；截至6月11日，LME铜库存为211225吨，日减125吨，连降四日；截止6月6日当周，上海期货交易所阴极铜库存为145626吨，周减19813吨，连降10周刷新2月1日当周以来新低。

　　主力持仓：沪铜主力1908合约前20名多头持仓66068手，空头持仓85846手，净空持仓19778，日增1386手，空头氛围仍占主导。

　　行情研判：6月12日沪铜主力1908合约高开下滑，部分回吐上一日涨幅。期间市场对全球经济放缓的担忧仍在，国内股市再次走弱，市场避险情绪犹存。然而美元指数延续弱势，预计短线反弹乏力将对铜价构成一定支撑。现货方面，市场货源充裕，但消费疲软，市场供大于求特征明显。技术上，沪铜主力合约于5日均线上方获得支撑，但上方承压于20日均线，预计短线或陷入震荡态势。操作上，建议沪铜1908合约可于46900-46400元/吨之间高抛低吸，止损各250元/吨。