顶固集创上市后首个重大重组：拟7.09亿收购凯迪仕48%股权

今天，正是西方传统的情人节，满世界都是情牵有缘人的甜蜜味道。

而就在前一天，即2月13日，上市公司顶固集创也发布了上市后首个“情牵”标的公司的重大重组预案，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买凯迪仕股东苏祺云、蒋念根、徐海清、李广顺合计持有的凯迪仕48%的股权，交易对价为70896万元。

上市后首个重大重组

据了解，顶固集创于2018年9月25日登陆创业板，主要从事定制衣柜及配套家具、精品五金、智能五金(包括智能门锁)、定制生态门等产品的研发、生产和销售。

上市前，顶固集创2015年-2017年实现营业收入分别为57567.83万元、72483.62万元、80756.78万元，年均复合增长率为18.44%，净利润为1887.62万元、4042.12万元、7431.12万元，年均复合增长率为98.39%。

2018年1月-9月，顶固集创营业收入为5.46亿元，同比增长5.3%，净利润为5147.97万元，同比增长21.64%。

从财务角度来看，顶固集创上市前夕的盈利能力和成长性均较好。

随后，顶固集创很快选择了进行上市后首次重大收购。

2019年1月24日，顶固集创因筹划收购凯迪仕部分股权而进行停牌。

凯迪仕主要从事智能门锁产品的研发、生产与销售，具有研发设计能力、销售渠道与售后服务资源。

2017年-2018年，凯迪仕的营业收入分别为32991.73万元、59860.44万元，增长率为81.44%，归母净利润分别为3966.99万元、10382.93万元，增长率为160.37%。

不难看出，凯迪仕的业绩增长速度较顶固集创有过之而无不及。

顶固集创表示，本次交易将丰富公司智能门锁产品系列，提升公司在智能门锁市场的地位及影响力，有利于公司发展战略目标的实现。另外，凯迪仕的智能门锁产品市场空间大，前景广阔，本次交易完成后，公司的收入规模及盈利能力将显著提升，有利于增强上市公司持续盈利能力和抗风险能力。

为控股权多花6000万

顶固集创为了收购凯迪仕48%的股权付出的代价不小。

记者查询发现，2018年12月，顶固集创曾以5000万元入股凯迪仕，占凯迪仕3.85%的股权，折合入股价为37.22元/1元注册资本。

随后，2019年1月，远致投资也以5000万元入股凯迪仕，占凯迪仕3.7%的股权，折合入股价为37.22元/1元注册资本。

也就是说，凯迪仕每1元注册资本的入股价格在上述间隔的1个月内并没有任何的变化。

而本次顶固集创拟购买凯迪仕48%的股权，根据标的资产预估情况，标的资产账面净资产为9870.9万元，预估值为70896万元，预估增值率为618.23%，折合收购价为40.73元/1元注册资本。

那么，为何仅仅相隔一个月，凯迪仕每1元注册资本的价格涨了9.43%?

对此，顶固集创表示，由于公司此前持有凯迪仕3.7%的股权，本次欲收购凯迪仕48%的股权，若交易完成，公司将共计持有凯迪仕51.7%的股权，从而控股凯迪仕，因此，本次售价略高于前次增资价格主要原因系控股权溢价。

一位业内人士向IPO日报表示，市场上确实存在控股权溢价转让的情况，2018年9月，大通燃气曾出现实控人变更，顶信瑞通曾以每股9.41元收购原控股股东大通集团持有的29.64%股份，从而成为新控股股东，而当时大通燃气的股价远低于9.41元。

值得注意的是，顶信瑞通接盘价格为每股9.41元，若以收购前，即9月25日收盘价为参考，溢价达31%。

记者初步的计算了一下，若不考虑凯迪仕控股权溢价的因素，其每1元注册资本的价格仍为37.22元的话，此次顶固集创收购凯迪仕48%的股权将花费64864.86万元。

也就是说，顶固集创为了获得凯迪仕的控股权将多花费6031.14万元。

(国际金融报记者  邓皓天)