“踩点定增”130亿 中信建投开盘股价跳水

　　本报记者 万佳丽 上海报道

　　1月22日，中信建投（601066.SH）股价开盘大跌。截至中午收盘，报收10.56元/股，跌幅7.53%。这或与昨晚中信建投公布的130亿元定增计划有关。

　　1月21日晚间，中信建投发布公告拟非公开发行股票募集资金不超过130亿元，欲加码公司主业。让市场感到困惑与不解的是，公司刚在2018年6月完成了IPO，募集了约21亿元资金，如今距离其IPO只过去7个月。

　　不过，对于中信建投而言，此次定增的时点可谓恰到好处。2018年11月9日，证监会发布了修订的《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，对定增新规做了些许调整，“允许前次募集资金基本使用完毕或募集资金投向未发生变更且按计划投入的上市公司，申请增发、配股、非公开发行股票不受18个月融资间隔限制，但相应间隔原则上不得少于6个月”。

　　某券商投行副总裁在接受《中国经营报》记者采访时表示，如今二级市场不确定性大，中信建投距A股IPO完成才过去7个月不到，如今再次定增虽然符合最新的再融资新规，但市场是否愿意为130亿元的定增计划买单，还存在变数。

　　定增四大投向

　　中信建投定增预案显示，将向不超过10名特定对象非公开发行A股股票不超过12.77亿股（含本数），募资总额不超过130亿元，全部用于增加公司资本金、补充营运资金，以扩大业务规模，提升公司的市场竞争力和抗风险能力。

　　其中，不超过55亿元用于发展资本中介业务，包括扩大融资融券、股票质押等信用交易规模；不超过45亿元用于发展投资交易业务；不超过10亿元用于信息系统建设；不超过15亿元用于增资子公司，进一步推进证券业规模化、集团化发展；不超过5亿元用于其他运营资金安排。

　　主要业务分为四个板块，包括投资银行业务、财富管理业务、交易及机构客户服务及投资管理业务。

　　关于募资发展自营业务，中信建投表示，根据中国证券业协会发布的 2017 年证券公司经营数据，自营收入首次超过代理买卖证券业务收入，成为证券公司第一大收入来源。未来，公司将增强对市场的研究分析，做好固定收益类产品的投资与销售，进一步完善FICC 全线产品布局，加强各类细分产品的投研能力和产品设计能力，提升做市能力；同时，继续密切跟踪经济走势、政策变化，发挥基本面定价优势，秉承价值投资的理念，把握市场的结构性机会，实现与市场环境相匹配的稳定收益。

　　对于资本中介业务，中信建投认为，我国经济转型升级、发展多层次资本市场等多项指导政策出台，为证券公司从事创新型资本投资和资本中介业务，如融资融券、 股票质押式回购交易、约定回购式交易、资产管理、资产证券化、代销金融产品以及直接投资等业务奠定了政策基础。证券公司业务模式将从过去的以通道佣金业务为主过渡到收费型中介业务、资本中介类业务和自有资金投资业务等并重的综合业务模式，并将逐渐成为证券公司新的利润增长点。“公司需尽快扩充资本，在巩固优势业务的基础上，加强资本驱 动型业务，推进创新业务发展，从而进一步优化收入结构，分散风险，帮助公司维持创新能力的优势，降低市场不确定性风险的影响”。中信建投在公告中表示。

　　定增存变数？

　　根据中信建投财报数据显示，其2015年、2016年、2017年和2018年1~9月，营业收入分别为190.11 亿元、132.59亿元、113.03亿元和78.11亿元，净利润分别为86.52亿元、53.13 亿元、40.62亿元和21.98亿元。

　　据悉，从2016年底至2018年底，中信建投已进行了3次募资。其中两次是在境外募资，分别募资63.18亿元和4.15亿元（已累计使用64.93亿元）；第三次在A股募资20.69亿元人民币，全部使用完毕。

　　根据中信建投披露的前次募资使用情况报告，截至2018年12月31日，上述境外上市的外资股募集资金已累计使用，主要用于满足客户投资及融资需求（35%）、增强投资及做市能力（20%）、产品种子基金（20%）、增强跨境业务能力和国际竞争力以及提升海外资产和收入占比（15%）、营运资金和其他一般企业用途。

　　如今证券行业竞争激烈，重资本的业务成为目前券商的一个新的业务增长点，监管对券商的净资本也提出了更高的要求。在这样的行业背景下，券商通过定增等方式再融资实属正常。2018年以来有6家券商发布过定增计划，但目前并不是全部通过。

　　中信建投在公告中也表示，本次发行完成后，公司总股本、净资产规模将有较大幅度的增加。由于募集资金从投入到产生效益需要一定时间，公司利润实现和股东回报仍主要依赖于公司现有业务。在公司总股本增加的情况下，如果未来公司业绩不能实现相应幅度的增长，则本次发行后公司即期回报指标存在被摊薄的风险。中信建投也表示，本次发行可能导致投资者的即期回报有所下降，有即期回报被摊薄的风险。

　　换句话说，中信建投如今再次定增虽然符合最新的再融资新规，但市场是否愿意为130亿元的定增计划买单，还存在变数。

　　而据《中国经营报》记者不完全统计，2018年以来，已有6家券商发布定增相关事项，分别为申万宏源、华泰证券、广发证券、海通证券、兴业证券和国信证券。其中，申万宏源和华泰证券已完成了定增，分别募资120亿和141亿元。广发证券目前还处于证监会核准阶段，总募资不超过150亿元。剩下的海通证券、兴业证券和国信证券分别于2018年4月、7月、11月发布了预案，并已经股东大会通过。

责任编辑：霍琦