公募盲目扩张之殇:巨无霸基金频现巨亏

——“还有一元买入的在坚守吗?”
——“抛了一半”、“在呢,就当没有它,反正亏那么多了”、“本金快亏完了,我就留着看他还能不能创新低”、“亏了9万多,坚持就是胜利”。
这是发生在一家知名理财平台基金吧里的一段对话,这些网友共同把矛头指向了一只堪称巨无霸的基金——富国改革动力基金。在这只基金的讨论区里,每天都有基民在打卡,吐槽抱怨者甚众,也有少数巨亏者表示要补仓或坚持持有。
富国改革动力基金成立于2015年5月,初期规模130亿元。成立三年半时间以来,该基金频频跑输基准,在所有股票类基金中,一直比较靠后。根据富国基金官网公布的数据,2018年年底,该基金资产规模仅剩21亿元,发行总份额也跌至51.49亿份。截至1月17日,该基金净值跌至0.42元,较成立时下跌58%。
事实上,市场上还存在不少类似的巨亏基金。
多位行业人士对经济观察报记者表示,在过去几轮行情较好的市场里,一些基金公司在管理费和规模效应的诱惑下,盲目扩张,却未能匹配足够的管理能力,最终自食其果,导致基金回报率为负,投资者利益受损。
华南一家中型基金公司总经理直言,这些基金出现的背后,还与一些基金公司管理体制不健全有关,包括投研考核标准、考核周期等。
“尴尬而失真”的扩张
在公募基金行业里,每一次百亿级产品出现,都会引起一阵欢呼和瞩目。对规模的追捧似乎已成为这个行业的思维惯式。但若不叠加严格的风控体系、出色的投研能力和稳定的投资收益,这些暂时的繁荣都只是一场虚幻的泡影。
中国央行在2018年解读货币市场基金新规时便提到,目前,行业部分基金盲目扩张,存在系统性风险隐患。
前文提及的富国改革动力基金成立之初就是一只百亿级产品。该产品首募时每份1元,发行总份额为132.55亿份,超过14万户基民参与进来。成立三年半以来,该基金经历了3位基金经理,但这只基金没有一天赚过钱,仅有成立之日净值为1,此后一路震荡下跌至0.42,均属于“一亏到底”。
同样亏损严重的还有易方达新常态基金、工银瑞信互联网加基金等。他们发行初期规模皆超百亿,但成立至今亏损也都超过了5成。两只基金的投资目标同样提及“通过精选个股和风险控制,力求为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的收益。”“这几只基金都成立于牛市中,在当时的市场行情下,有很多基金公司发行新产品,投资者也愿意买单。但其中有一部分基金在管理上没跟上来,再叠加如今不是很好的行情,导致产品最终亏损。”上述华南基金公司总经理表示。
他认为,基金公司在发行产品前要审慎考虑,不能只顾及管理费和产品规模,借风口盲目扩张规模只是短视行为,要把眼光放长远,注重长期稳定的业绩。
他补充到,因为盲目扩张,有些公司的基金经理兼任多只产品的基金经理,给他们管理产品也带来了很大的挑战。“很多情况下,他们负责的这些产品风格有很大的不同,主题、行业、规模同样差别很大,基金经理不是万能的,往往只擅长管理某一类产品,这个对他们来说太难了。”
而对于一部分中小型基金公司来说,公司扩张也有其无奈之处。这些公司为了填补产品线的空缺,需要根据既定规划发布新产品,但大公司基本上已经占据了他们所布局产品线的大半江山,中小型公司的业绩和规模都难以做到非常突出。“但如果放弃扩张,基金公司就相当于放弃了一部分业务和一块有可能取得胜仗的阵地,他们也不愿意。”深圳一家基金公司权益类产品投资总监指出,现在之所以有很多迷你基金大批量出现,清盘潮一浪高过一浪,也和基金公司盲目扩张基金产品数量有关。
从整体数据上来看,截至2018年底,剔除货币基金和短期理财的债券基金后,公募基金资产总规模为4.86万亿元,比2017年同期增加了0.38万亿元。然而,股票类基金规模较去年却减少了0.52万亿元。这意味着,股票类产品在2018年的搏杀是在存量减少的残酷背景下进行的。同时,正是因为基金产品的清盘已经显著影响了基金产品数量的增长,2018年新成立的基金数量也远远高于实际增长的基金数量,新基金发行所带来的增量成为一场虚幻的泡影。
基金规模过小实际上时刻面临着清盘风险,根据《证券投资基金运作管理办法》第四十四条规定,“开放式基金的基金合同生效后,基金份额持有人数量不满两百人或者基金资产净值低于五千万元的,基金管理人应当及时报告中国证监会;连续二十个工作日出现前述情形的,基金管理人应当向中国证监会说明原因和报送解决方案”。
克制与救赎
基金公司盲目追求发行数量,追求管理费和规模,无视业绩的做法,无疑会损害投资者利益和基金公司的声誉,同样也会使基金行业的形象大为受损。
招商基金一位产品部人士表示,唯有自我救赎,提升“内功”,增加投研宽度与深度,为投资者创造真实可持续的回报,才能赢得投资者的信赖和认同,从而吸引源源不断的资金流入。“在市场高点时,投资机构保持理性克制欲望很重要,盲目扩张的结果就是推着投资者高位站岗,得不偿失。”
事实上,并非所有成立于牛市中的基金表现都不如人意。比如,在2008年市场大跌之前,公募基金业曾发行了一批基金产品,其中诺安配置、新华成长、大成回报等在成立后均依靠成立后骄人的业绩完成了“自我救赎”和U型反转,实现了规模增长。
同时,在公募基金行业扩张步伐放缓,存量博弈格局明显的当前,找到自己的生存点并发力深耕,建立健全投研体系和考核标准,对基金公司来说显得尤为重要。
前博时基金股票投资部总经理邓晓峰曾指出,大资管时代,基金风格有明确的划分有利于机构投资者进行选择。尽管投资风格细分后会各具特点,但投资的基础就是寻找好的公司,通过上市公司的成长与价值创造投资回报,这是一个基本不变的逻辑。
“在我看来,不管是哪个规模的基金公司,上至价值观,下至估值体系,均要有明确清晰的标准。他们都要根据自身的定位和特长来布局产品线,做好特色业务,而不是指哪打哪。过去拥有多个投资风格的基金经理,现在需根据自身个性、投资优势确立相对专一的细分领域,摒弃过去多元化的投资思维。基金公司和基金经理如果多从持有人角度考虑,提供可持续的业绩,规模自然慢慢起来了,管理费自然随之增加。”上述基金公司权益类产品投资总监表示。
在投研体系方面,邓晓峰认为大可不必“全能”,有鲜明的投研风格已经足够,并由此进行风格化管理,不能只看重短期收益和短期考核。同时,投研团队要稳定,其研究要更加精准并且长期耕耘,亦要更加关注投研过程和配套的考核机制。
邓晓峰表示“不过,无论是执行全产品线和多元化配置战略,抑或坚守独特风格创立明星产品途径,都取决于公司自身优劣势的分析和行业发展的判断,关键是管理好人。”
责任编辑:张国帅


热门推荐
女子吐槽银行8个窗口6个不营业,银行:领导就给这些人,都上岗了 收起女子吐槽银行8个窗口6个不营业,银行:领导就给这些人,都上岗了
- 2025年02月20日
- 01:45
- APP专享
- 扒圈小记
15,539
网传“河北邢台一局长酒后砸店伤人”,官方通报:停职,纪委监委立案调查
- 2025年02月20日
- 01:47
- APP专享
- 扒圈小记
4,718
特朗普发文警告泽连斯基:“最好尽快行动,否则他的国家将不复存在”
- 2025年02月19日
- 22:41
- APP专享
- 北京时间
2,895

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
徐善武今天 08:50:05
市场全天探底回升,三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额1.76万亿,较上个交易日放量356亿。盘面上,市场热点快速轮动,个股涨多跌少,全市场超3300只个股上涨。从板块来看,AI眼镜概念股再度爆发,机器人(sz300024)概念股维持强势。盘面的情况异常的复杂 多空双方激战的非常厉害,两市的成交额比上一个交易日放量350亿。从早盘我们可以看到港股恒生指数出现了明显的低开,其实今天是最容易出现调整的一天。但是也正是在这种调整预期比较大的情况下,我们看到市场迅速地出现了增量资金,昨天我们看到市场是明显大幅缩量的,但是今天成交量突然就出现了增加。我感觉确实有一只“神秘的大手”在不停地平衡着市场。这几天主力就是在压指数上下巨震吸筹码,每天都是在盘中高抛低吸,早上拉高散户追,下午杀跌散户离场。多空双杀。明天早上应该还会先继续震荡洗筹码,洗完了还要继续创新高,所以明天早上低开是机会,高开不要追。而是防冲高回落。现在的A股市场走势比较纠结,港股恒指反弹也有转弱的迹象,而且市场看空的情绪也开始比较高了,这会给股民散户营造出要大跌的感觉。但是从汇率市场来看,今天人民币汇率保持在7.26附近,近期有一定的稳定升值,从量的角度来看,持续破1.5万亿,今天有望突破1.8万亿成交额;政策来看,当前稳定外资信心,多部门围绕资本市场改革继续发力,央行持续释放出货币政策宽松的信号。一方面是从表象营造出走弱的迹象,另一方面则是高层本质上要改变A股市场,活跃资本市场,所以股民朋友到底该相信哪个?我觉得还是要以量为主,虽然说内资主力机构有时候会大幅的流出,但是每一次的走弱或者跳水,基本上都是短期内被化解,这就说明神秘力量对于市场的支撑是有效的。 -
北京红竹今天 07:48:31
3、1.76万亿每天都保持1.5万亿以上,市场的活跃度很简单,该交易就交易,只是别激进,别追高,追着资金玩就行。上涨3377家,下跌1842家,涨停106家,跌停1家。情绪还是没问题的,掌握好节奏。这几天人形机器人(sz300024)大方向没问题,短期别追高,可以把目光放到DS上。特别是滞涨调整到20日线附近的,人形机器人(sz300024)如何出现洗盘,资金就有可能跷跷板,DS和人形机器人(sz300024)一来一回的。另外,咱们第三个方向铜缆指数即将新高,如果找不到DS里面的品种,可以看看铜缆。 -
北京红竹今天 07:48:27
2、创业板挺有意思恒生科技指数最有性价比,日线级别上涨段还没完成,波段反弹结束盯好5394点。科创50目前就是个中阴阶段,一个震荡结构,可上可下。排第三的就是这创业板了,假如它不新高,继续回落跌破2173点,也没什么波动反弹结束信号,直接进入三十分钟级别二买区间。这么说可能有同学不清楚怎么回事,晚上直播我拿图展示下,就清楚了。我要表达的意思,就是指数回落可以有,但还是洗盘,别太担心。 -
北京红竹今天 07:48:21
1、提示个洗盘预期我这里用的是洗盘,不是大风险。那个品种呢?当然是一直关注的品种,人形机器人(sz300024)这两天它绝对是每个人都谈论的话题,人声鼎沸呀,上周五高位股资金筹码松动,资金切换到了滞涨品种,这两天滞涨品种补涨,涨的是那叫一个欢。本周在小课中讲解的几个案例全部大涨,昨晚小课新讲解的领益智造(sz002600)盘中创出新高,上海电气(sh601727)盘中也碰了一下涨停。滞涨品种一旦也补涨到位,那就要注意获利了结的资金兑现,出现一波洗盘。还有个逻辑,就是人形机器人(sz300024)大级别向上没问题,也没有看到任何风险,只是五分钟级别上涨已经有2个中枢了,一旦三买形成并且跌破,洗盘一波还是可以有的。具体走势图晚上直播和大家讲解。大白话,洗盘可以有,大风险没有,别追高。 -
宋谈股经今天 07:47:05
【VIP直播间】教学个股继续上涨,还在支撑之上!想了解布局逻辑的,跟上节奏的!速戳抢购查阅〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
巨丰投资张翠霞今天 07:20:21
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)沪指窄幅震荡一天,科创波动较大,但收盘基本都报收十字星,多空平衡信号,但对比昨日普涨修复,以及港股盘中大幅调整来看,今日震荡属于强势,明日又到周五,观察能否延续周五周一上涨规律,市场主线继续聚焦科技方向;2)量能,沪深两市今日成交额17915亿元,较上个交易日17492亿元增加426亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业36家红盘,文教休闲、通用机械、医疗保健等板块涨幅居前;电信运营、船舶、保险等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
宋谈股经今天 07:14:32
【“黑嘴”误导AI大模型作为操纵市场新工具 近期5家上市公司“躺枪”】2月20电,本月以来,大量虚假的“利好消息”以AI问答截图形式在几大投资者交流平台传播扩散。一批账号“马甲”通过散布所谓“某公司入股DeepSeek”“某公司为DeepSeek提供技术服务”等谣言,误导AI大模型给出错误回答,将AI作为其构设“信息陷阱”坑骗股民的新工具。据财联社记者统计,近期已有慈星股份(sz300307)、华胜天成(sh600410)、并行科技(bj839493)、诚迈科技(sz300598)以及三六零(sh601360)等5家上市公司被“黑嘴”利用AI问答编造传播不实信息。截至目前,除慈星股份(sz300307)外,前述公司均已通过发布公告、在投资者互动平台回复等方式,对相关谣言进行了公开澄清。(财联社) -
宋谈股经今天 07:06:00
2月20日收评:沪指窄幅震荡微跌,AI眼镜概念股集体大涨1、沪指全天窄幅震荡,创业板指探底回升。AI眼镜概念股集体爆发,明月镜片(sz301101)、杰美特(sz300868)、博士眼镜(sz300622)、星星科技(sz300256)、水晶光电(sz002273)、瀛通通讯(sz002861)等多股涨停。机器人(sz300024)概念股继续活跃,双飞集团(sz300817)、三丰智能(sz300276)、中大力德(sz002896)、新时达(sz002527)等封板。有机硅板块走强,远翔新材(sz301300)、硅宝科技(sz300019)、宏柏新材(sh605366)涨停。AI医疗概念股再度走强,宝莱特(sz300246)、光正眼科(sz002524)、昭衍新药(sh603127)、国际医学(sz000516)等封板。下跌方面,DeepSeek概念股走势分化,每日互动(sz300766)跌超10%。个股涨多跌少,沪深京三市超3300股飘红,今日成交1.79万亿。截止收盘沪指跌0.02%,深成指涨0.2%,创业板指跌0.06%。2、板块概念方面,AI眼镜、机器人(sz300024)、有机硅、AI医疗等板块涨幅居前,保险、船舶、游戏、腾讯云等板块跌幅居前。3、两市共3169只个股上涨,103只个股涨停,1787只个股下跌,1只个股跌停,23只股票炸板,炸板率21%。 -
趋势领涨今天 07:04:29
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 07:04:20
DeepSeek大股东就是幻方,最近几年,幻方在股市赚了很多钱,但同时也造就了DeepSeek,DeepSeek现在估值在500亿元美元到1000亿美元之间,创始人有望成为国内首富,这个时候放开小散,不在股市收割韭菜,这才是男子汉的形象!AI眼镜概念今天大爆发,板块涨幅超过5%,伟达光电30CM、博士眼镜(sz300622)、明月镜片(sz301101)等多股出现20CM,这个概念昨晚的利好比较多,消息面上,近日,中国信通院泰尔终端实验室联合S-Dream Lab,从基本配置、音频、图像、防抖、交互、续航、安全隐私7个模块、超60个测试项,对RayBan-Meta Wayfarer智能眼镜的主要使用场景和功能进行全面、客观的功能、性能、可用性和可靠性测试。对这个板块构成利好刺激,但这个板块已经炒过很多次了,很多个股已经出现了几.倍的涨停,大家追涨还需谨慎。今天大盘虽然出现了探底回升,但市场有两个不好的现象:一是大盘量能没有出现明显放大,特别是沪市还是缩量的,无量当然就走不远;二是内资昨天流入不到140亿元,今天盘中最大流出近400亿元,下午虽然出现了回流,但最终还是流出近300亿元,市场量能萎缩,内资走向对大盘影响比较大;三是港股连续上涨以后,今天出现了大跌,港股如果连续回调,最终会影响A股,虽然港股上涨不能带动A股,但A股是跟跌不跟涨的。所以,我们认为大盘短期还有调整的压力,看回踩20日线附近吧,不排除这几天会有再次急跌。