带量采购影响持续，医药股继续下挫

12月7日，医药股持续下挫，截至发稿，乐普医疗、普利制药、华东医药跌停，普洛药业大跌超8%，易明医药、海正药业、华海药业等个股纷纷下跌。港股生物制药板块也同样继续下跌，中国生物制药、石药集团跌幅超10%。

消息面上，“4+7”城市带量采购在上海开标，结果显示，此次预中标品种大幅度降价，其中，恩替卡韦降幅达90%，恒瑞厄贝沙坦降价60%。受此影响，医药板块昨日全线暴跌，整个申万生物医药板块市一日内值蒸发近1300亿元。12月6日，盘后数据显示，医药股遭遇机构大幅抛售。

所谓的带量采购，就是以量换价，也就是用试点地区所有公立医疗机构年度用药总量的60%～70%，交换通过一致性评价产品以及原研产品的最低报价。根据《国家组织药品集中采购试点方案》，带量采购将在4个直辖市+7个省会城市试点，第一批带量采购目录共31个品种。

深圳一位私募人士向第一财经记者表示，从国内药品集中采购降价的情况来看，主要是降价幅度普遍超过市场预期，因而引发一定的恐慌情绪抛售，预期信心的恢复需要一定时间；2018年上半年医药股普遍股价强劲，对于受影响的药企依然有调整空间，投资者可以耐心等待底部来临。

海通证券分析师余文心认为，该方案解除市场份额限制，改以预中标与拟中标两阶段议价，不同品种或将出现价格降幅分化，不确定性较大，后续还需关注：医保支付标准如何对接；中标价后续会否与全国各省招标价格联动、如何联动；如何保证采购量的完成等。

万联证券分析师姚文认为，本次4+7地区带量采购工作，制度设计上更加平衡兼顾了量价关系，在竞标降价的同时给予了使用量承诺，与传统药品集中招标相比，极大减小了后续药品入院及再议价的不确定性；同时结合一致性评价工作，加速国内仿制药品种进口替代进程，从而降低社会整体用药成本，提升医保使用效率。