中国企业研究院李锦:发挥国企基金优势 赋能产业升级

　　发挥国企基金优势 赋能产业升级

　　中国证券报

　　□本报记者 刘宗根 

　　近期国有企业和民营企业如何围绕产业链构建合作共赢的价值链，成为市场关心的热门话题。“随着国资国企改革的持续深入，国资国企基金将成为各地国有资本投资运营的重要抓手，将进一步创新发挥国有经济的引导、放大功能。”12月4日，在首钢基金主办、北京创投联盟协办的“2018中国产业基金50人论坛国企基金专场”上，中国企业研究院首席研究员李锦表示。

　　国企改革新动力

　　清科最新发布的报告显示，目前国有企业已经通过多种方式参与股权投资市场，并取得一定成效。不论是募资规模还是投资规模，国有企业在我国股权投资市场均占有较大比重，在股权投资市场的地位日渐凸显。从行业上看，国有企业在准入门槛较高的行业以及资源密集型的行业中更为活跃。从投资地区上看，国有企业在一定程度上带动了我国欠发达省份的股权投资市场发展。在一些中西部省份，国企是开展股权投资的主要力量，不仅为企业提供了融资，也为当地的民间资本起到了示范和带头作用。

　　李锦认为，目前用基金平台的方式多方筹集资金，实际上已形成国企供给侧改革中“金融+”现象。这个现象有利于解决国企改革、供给侧改革过程中“钱从哪里来的问题”，有利于推进国企重组整合、去产能、混改及实体经济的发展。作为管资本的重要尝试，基金是“国资运营的一种市场化手段”，他表示，未来地方政府将会更多运用这一工具，这是可以预料的，“金融+”现象将成为国企改革的新动力。

　　李锦认为，资金不足是目前国企改革的主要障碍之一。我国现有国有企业15万多家，据估算，实现国有企业资产重组大约需要2万亿元的资金支持。通过设立基金的方式，可以充分利用资本的杠杆作用，最大限度地撬动社会资本参与国企改革，为国企改革提供充足的资金保障。

　　市场化逻辑运作

　　在业内人士看来，国企改革基金不同于普通的私募股权基金，其把基金的资本属性、改革的政策属性和国企的功能属性有机地结合起来，在追求国有资本保值增值的同时，对完全市场化的基金发挥引导基金的作用，对社会资金发挥集聚和杠杆作用。

　　李锦认为，国企改革基金须坚持市场化导向，按照资本的逻辑实施规范运作。一是坚持市场化募、投、管、退运作；二是采取独立、市场化的投资决策机制，投委会引入专业人士；三是建立经得住市场检验的科学有效的风险管控体系；四是建立专业化的人员团队，采取市场化选、育、用、留机制；五是采取市场化激励机制，如核心管理层入股、项目跟投机制等。

　　李锦认为，国企改革基金不只是立足于单体企业的改革，还要建立良好的产业链思维，沿行业、产业链、产业树实施专业化投资，充分发挥基金在区域内的影响力，实现产业链的上下配合，形成引导力、控制力，按照链式思维打造产业生态，帮助国企改善产业链条，打造产业集群，推动产业升级。

责任编辑：陶然