来源： ETF期权通
原标题：A股狂卖170亿元，险守3400点！！认沽期权带你做空大盘
周一疯涨一日的A股，今日出现了意料之中的回调。
在昨夜美股跳水的影响下，今天A股避险情绪升温，7月14日早盘，三大指数集体低开并窄幅震荡，盘中虽一度有翻红的迹象，但随后仍然走向全面飘绿格局。就在当天上午低开之后，跌幅开始逐步扩大，指数一度逼近1%跌幅。临近尾盘，指数有所回升。
截止收盘，沪指，深成指，创业板指收盘跌幅都在1%左右，沪指收盘跌0.83%，报收3414；深成指下跌1.08%，报收13996.46；创业板指下跌1.06%，报收2858.67.
成交量方面两市成交额连续7天突破1.5万亿，今日达到1.7万亿，行业板块涨少跌多；北向资金方面今日净流出150.17亿元，净流出创历史新高。
在大盘指数大跌幅的情况下，我们可以买入认沽期权，做空上证指数。
买入认沽期权是非常好的做空工具，等于给自己持有的标的证券买了一份保险。比如我们平时做交易最怕的就是跌跌不休，最后自己没钱补仓，如果选择看跌期权做对冲，就不怕黑天鹅了。
举例：
在6月10号，50ETF开始下跌，这个时候可以选择的就是买入认沽期权合约。
例：50ETF6月沽2900合约在此期间，随着50ETF指数价格的下跌，从2.908元跌至6月15日的2.847元，指数跌幅-2.09%。
而认沽2900期权合约的价格则随之上涨，从10日开盘价的317元开始，涨到15日收盘价821元，净利润504元，收益率高达158%。
1、到期行权：认沽期权行权的意思就是，在合约到期的时候，（每个月第四个星期三），持有1张认沽期权就有权按2.900元/份的价格卖出1万份50ETF基金。
如果50ETF股价高于2.908元，小王则选择不行权，因为可以以更贵的市价卖出，将获利更多，损失期权权利金。也就是说，无论1个月后50ETF股价如何，小王都锁定了最低2.9元的卖出价格——相当于给自己持有的50ETF股票买了份保险。
2、合约交易：买入1张6月沽2900合约，买入成本317元，期间合约上涨最高点831元，涨幅高达162%多，在此期间同样是可以随时交易买卖的，只要觉得利润合适。
（期权市场，是可以空买空卖的，也就是说就算没有持有现货，也可以买入认沽期权作为对冲。）
还有认沽期权的保险功能：
如上图：假如在7月14日的时候（50ETF价格3.408元），持有10万份50ETF基金，市值34.08万元，在下跌期间，跌幅1.05%，损失2800元。
若是在预期有回调，但是不想卖出证券的时候，买入认沽期权合约对冲，50ETF沽7月3600合约一张合约利润是219元，仅需要13张合约，就能对冲持有证券的损失。而在开盘买入沽3600合约，所需成本仅 2036元*13张=26468元。
所以，仅需2.7w元的资金，就可以为30万的持仓市值做完美的对冲风险。
而买入认沽期权的收益及风险预期
买入认沽期权，在期权持有期间，若标的股票价格下跌，认沽期权价格会上涨。此时认沽期权的买方获益，并且价格跌得越多，获利越大。
此时，投资者也可以直接将期权卖出平仓，获得权利金的价差收益。该收益结构可以较好地为投资者提供股票套期保值的方式。
当然，如果股票价格没有下跌而是上涨了，期权到期时，将带来权利金的全部损失。在期权到期之前，股票上涨可能带来权利金的下跌，若此时投资者卖出平仓，将损失权利金的价差。
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责任编辑：李铁民
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