私募五月报：宽松政策利多效应显现九大策略均获得正收益|私募_新浪财经

　　私募五月报：宽松政策利多效应显现，需求持续好转，九大策略均获得正收益

　　来源：格上研究中心

　　一、私募业绩速览

　　中美关系以及两会是影响5月市场风险偏好的两大因素

　　5月份国内疫情控制良好，海外方面欧美发达国家疫情见顶回落，印度、巴西、非洲国家等区域则出现明显扩散。在全球经济下行的背景下，美国再次升级对华为的限制措施，加大科技领域的博弈，中美关系接力疫情成为影响市场情绪的主要因素。从政策环境来看，两会闭幕，政府工作报告未设定经济增速发展目标，投资者超预期政策落空。全月来看，国内市场外资逐步回流，创业板指和深证成指小幅回升，上证综指小幅下跌。从行业来看，内需板块大幅领先、政策刺激低于预期的金融地产、中美贸易摩擦相关的计算机通讯等板块跌幅靠前。而疫情冲击以来，全球主要央行货币政策一致转向宽松，资金面宽松下的债券市场呈现牛转熊的迹象。

　　宽松政策的利多显现，需求预期持续好转，九大策略全面开花

　　随着发达国家新冠病毒见顶回落，全球宽松政策的利多影响也逐步显现，需求预期持续好转。国内方面，基建、地产项目稳步复工，对部分化工、黑色品种的需求带来提振，整体来看，商品市场整体回暖，5月主观期货和程序化期货以1.82%以及1.66%的收益在9大策略中摘金揽银。反观债券市场则相对低迷，由于银行间资金持续收敛，加上逆回购利率调降预期落空，债券策略以0.25%的微涨位列最末。

　　2020年私募九大策略程序化期货策略以10.72%的收益领跑9大策略

　　从各策略表现来看，其中，程序化期货策略继续维持强势，在波动行情中持续领先；阿尔法策略上半年策略环境较好，以6.31%的收益在2020年九大策略中位列第二；套利策略、股票策略、组合基金以及宏观对冲2020年平均收益均超过5%；由于商品市场整体回暖，化工、黑色品种的需求提振，主观期货2020年以来的收益也由负转正。整体来看，九大策略2020以来均获得正收益。

　　全月来看，股票规模中坚力量10亿以下和10-20亿规模区间的平均收益分别在1.19%以及1.55%，小幅跑输策略平均。从2020年以来收益来看，20-50亿区间以7.02%的收益领涨，而大体量规模区间的业绩相对平淡。

　　二、私募行业情况

　　私募行业稳步发展，私募基金管理总规模达到14.34万亿元

　　随着海外疫情的逐步控制，蔓延态势波峰已过，届时市场恐慌情绪已逐渐消化，各大股市反弹力度凸显。顺应市场反弹，私募行业管理人数量，基金数量以及管理规模也保持稳步增长的态势。根据基金业协会最新备案数据显示，截止2020年4月底，中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人24599家，已备案私募基金85382只，管理基金总规模14.34万亿元，较上季度增长0.63%。其中证券类私募已登记的机构类型为私募证券投资基金的私募基金管理人8887家，管理正在运作的基金44277只，管理基金规模2.62 万亿元，占总规模18.27%。

　　三、私募备案情况

　　备案热情未受劳动节假期影响，百亿私募景林资产5月发行6支产品

　　管理人方面，2020年5月新备案私募管理人共计63家，其中证券类私募管理人共计22家，与上月管理人备案数量基本持平，较去年同期（13家）增长9家。

　　产品方面，5月份协会新备案私募产品1210只，其中，新备案证券类私募产品799只，虽5月度过了劳动节小假期，但产品数量较上月仍有小幅上涨。根据格上研究中心数据显示，5月共有17家百亿级私募成立新产品。景林资产率先领队，月内发行了6支产品，分别为景林丰收和景林优选产品线；同样秉持价值投资的高毅资产发行了2支组合基金产品；量化类百亿私募也意气风发，灵均投资、九坤投资均发行了6支产品。

　　四、百亿规模私募机构名录

　　百亿私募维持稳定，其中高毅资产引入新基金经理吴任昊

　　截至2020年5月底，根据基金业协会数据显示，证券类百亿私募机构为34家，与上月无变动。从地区分布来看，北京地区由于首都优势，吸引较多大型机构办公；国际金融大都市的上海，由于对金融建设方面的强调投入，使得整体的私募机构投资实力不断上升，揽获近一半数量的百亿私募。

　　值得一提的是，前中金公司资产管理部权益投资总监吴任昊近日加盟高毅资产，担任董事总经理及基金经理。吴任昊也是一位投资老将，与高毅现有几位基金经理一样，同为价值投资者。他分享到：“我希望践行长期投资理念，立足于深入的基本面研究，通过各经济体产业特点的比较，努力筛选能创造长期价值的优质企业。” 具有19年投资经验的吴任昊，拥有专业化国际化的开放视野，过往业绩优异，并有管理超大规模资金的成功经验。

　　五、私募机构调研动向

　　中小板关注度持续升高，调研数量中小板公司占比占比48.65%

　　由于劳动节5天假期，私募调研数量有略微下降。据格上研究中心数据统计，2020年5月共有家私募机829构参与调研，较2020年4月945家私募机构下降12.28%，共调研2730次，共调研上市公司259家。从上市板块来看，主板公司46家（占比17.76%）、中小板公司126家（占比48.65%）、创业板公司69家（占比26.64%）、科创板公司18家（占比6.95%），当前私募机构仍然偏好寻找中小创板块的个股机会。

　　汽车电子龙头快速成长，德赛西威走红私募调研圈

　　5月私募机构共同调研的前十名个股分部在中小企业板、创业板以及主板；从行业角度来看，五月仍延续医药生物和科技类主线。其中“德赛西威”是私募机构的调研宠儿，5月共91家私募机构共同调研。

　　德赛西威是国际领先的汽车电子企业之一，其主营业务是汽车电子产品，比如车载信息娱乐系统、车身信息与控制系统、驾驶信息显示系统等。从德赛西威披露的一季度业绩情况显示，尽管一季度疫情对国内汽车零部件企业的冲击十分明显，在业绩下滑的主流态势下，德赛西威仍逆势增长。

　　电子计算机和生物医药，长期看好趋势不变，依旧是百亿私募关注热点

　　从数据统计来看，5月共有18百亿机构出动调研，涉及上市公司95家。较4月调研数量有小幅下降，究其缘由是因为5.1劳动节工作日减少。调研上市公司最多的前5家私募机构分别是高毅资产（23家）、淡水泉投资（23家）、敦和资产（19家）、千合资本（19家）、景林资产（16家）。百亿机构以格上研究中心新近发布的百亿榜单为准）

　　从调研标的来看，百亿机构共同调研上市公司37家，较4月52家调研标的有小幅下跌。行业布局较为分散，电子计算机和生物医药，长期看好趋势不变，依旧是关注热点。其中宏发股份、开立医疗以及南极电商均吸引了8家百亿私募的热情调研。

　　宏发股份是继电器行业的龙头公司，公司第一季度汽车电子实现了30%增长，整体经营表现比较稳健。在调研中，公司披露保持业绩稳定的原因，一是：汽车电子生产基地所处的厦门地区受疫情影响较小，公司产能恢复较早；二是，公司去年底收购德国海拉全球汽车继电器业务，该业务海外占比较大，一季度受疫情影响较小。同时随着疫情在国内进一步缓解，下游客户的需求将得到释放，公司认为国内业务预计将持续回升。

　　开立医疗接受调研时分享了今年的威尔逊子公司口罩生产线的规划。受新冠疫情影响，医院的内镜检查、手术需求下滑较大，再加上医疗耗材的集采降价，2020年上半年威尔逊的镜下耗材业务影响较大，但这是不可抗力导致的。为应对市场不利因素，自2020年3月起，威尔逊采购了口罩生产线，生产平板口罩和KN95口罩，希望能弥补威尔逊今年的业绩缺口。长远来看，开立医疗看重威尔逊子公司的是它内镜下耗材业务，与开立医疗的软镜业务都是针对消化和呼吸科室，有很好的协同作用。未来公司还是要把内镜下耗材业务和内镜业务本身协同起来，一起发展做大。

　　对于南极电商，公司的前身为南极人，2015年通过重大资产重组，公司将原有盈利能力较弱、未来增长乏力的织造业务出售，目前以电商渠道为主，力争打造世界级消费品巨头。