全球固收投资“黄金时代”来临！你的投资策略该何去何从？|收益_新浪财经

　　贝莱德BlackRock

　　在全球固定收益市场，投资者一直寻求着稳健的收益来源。然而，随着各国央行利率政策的调整、经济结构的转型以及科技革新的推动，固定收益市场也面临着新的变化。贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder认为，当前是全球固定收益投资的“黄金时代”，若把握得当，投资者在降低风险的同时，有望获得超越以往的回报。

　　究竟是什么因素催生了固收投资的这一“黄金时代”？又有哪些潜在的风险需要投资者特别留意？为了深入了解这一市场的最新动态和未来趋势，今天我有幸邀请到Rick Rieder先生，与大家分享他对当前全球经济状况的看法，以及全球固定收益市场所蕴含的机遇和挑战。

　　Mr．傅：在全球经济环境中，您认为哪些因素或趋势对当前的投资环境产生了较大的影响？

　　Rick Rieder：当前的经济增长以及通胀状况与一系列宏观环境的发展密切相关。我们身处于一个高度数字化的世界。尽管股票市场目前似乎对人工智能给予了极大的关注，但我们认为，真正驱动当前经济和投资环境的，是更广泛的数字化世界。在这个世界里，赢家往往是那些擅于通过优化、利用、保护数据，以提升效率、实现规模化，并懂得自身独特竞争优势，构建“护城河”的企业。

　　此外，美国经济效率的提高也是主导当今全球经济的力量之一。凭借技术创新和生产力提升，美国经济展现出的效率与竞争力，与其更加稳健的经济状况相辅相成。

　　同时，随着全球经济逐渐从制造业主导转向服务业驱动，服务领域（如医疗、教育、娱乐等）的价格正在不断攀升，这种服务业通胀现象在日益强调服务和体验的现代经济活动中尤为显著。这一趋势预示着，相对于商品通胀，未来服务业通胀可能保持高位，并对整体通胀水平产生不容忽视的影响。

　　短期来看，工资和服务价格的上涨将保持在适度高位。这意味着消费者和企业要应对较高的成本压力，但同时，这也可能激发更高的消费支出，推动经济进一步增长。长期来看，美联储的终端利率走势将受到长期通胀预期的显著影响，这其中存在着相当的不确定性。在当前阶段，我们仅能依据现有的数据和趋势进行合理预测，并预测不同配置发生变化的概率。

　　Mr．傅：我们知道，固定收益市场一直是投资者追求稳定回报和风险控制的关键领域。但随着全球经济格局的不断演变和数字化浪潮的推进，固定收益市场也面临着新的变革。在这种形势下，您认为固定收益投资方面有哪些值得关注的变化？

　　Rick Rieder：在当前的全球固定收益市场中，高利率、倒挂的收益率曲线和紧缩的息差共同营造了一个独特的环境，为高质量（信用评级较高）、短期限（久期较短）、低波动性（价格变动较小）的投资组合提供了良机。这种环境使得投资者无需承担额外风险，便能获得相对较高的收益，这与过去的市场态势形成了鲜明对比。

　　如今的市场条件允许投资者通过持有高质量、低波动性的投资组合，实现6%至7%的潜在收益率。在过去，要达到这样的收益水平，投资者往往需要在信用风险、久期风险和流动性方面做出一定的妥协。然而，在当前的市场环境下，投资者可以通过对高质量债券的保守投资而享受较高的投资回报。

　　Mr．傅：全球范围内，经济和通胀的动态变化对固定收益市场有哪些具体的影响？投资者应如何利用这些全球趋势来增加收益并实现投资组合的多样化？

　　Rick Rieder：我们认为，当前的全球市场正处于固定收益投资的“黄金时代”。当前的市场条件为短期、高质量的债券提供了颇具吸引力的收益，投资者通过购买高信用评级的短久期债券，能够获得比以往更高的回报率。不过也需密切关注美国政府在未来几年可能面临巨大的债务服务成本。

　　鉴于此，美联储采取降息行动的可能性很大，以此确保美国的GDP增速远超债务成本。因此，我们认为，当前是构建具有吸引力的固定收益投资组合的绝佳时机。投资者可以通过优选高质量的债券，在享受较高回报率的同时，而无需承担过高的估值风险。

　　此外，全球范围内不同的经济和通胀动态也为固定收益投资者提供了丰富的机会，用于增加收益并实现投资组合的多样化。

　　Mr．傅：对于那些正在考虑调整投资策略的投资者，您有哪些具体建议？

　　Rick Rieder：对于那些受限于“股债配比60/40”投资组合策略的机构而言，这种策略相对明确：关键在于控制管理成本，并确保投资组合能够紧密追踪市场指数，以此达成既定的投资目标。

　　但对于不受传统投资约束、具备一定灵活性的投资者而言，AI技术的发展、生产力的提升、美联储利率的预期变化、债务挑战、移民风险以及国际局势等多方面的动态，或许正在未来数年创造着一系列独特且极具吸引力的投资机会。而对于这样的机构来说，可以利用更大的灵活性，构建更加均衡、波动性更低的投资组合，从而获取更高收益。

　　在这个充满机遇的投资环境中，投资者需要明确自身的投资身份，并据此制定投资策略。随着市场环境的不断变化，投资者需要灵活调整策略，以应对新的市场情况，从而把握住不断涌现的投资机遇。