来源:国元期货研究
策略观点
美联储会议纪要表示通胀风险下降,2024年适合降息,但利率路径很不确定,仍可能加息。美国12月非农激增21.6万,失业率3.7%低于预期,时薪加速增长,但劳动力参与率大跌,失业的人找新工作时间更长。美国12月Markit服务业和综合PMI均创去年7月以来新高。年前过于乐观的降息预期有所动荡,美元指数连跌三周后首度转涨。本周需关注美国1月6日当周首次申请失业救济人数、美国12月CPI及PPI相关指数以及联储主席威廉姆斯讲话等。美元走强压制贵金属,但美元涨势渐弱,预期短期内贵金属仍以震荡为主。
一、行情回顾
上周贵金属小幅下跌。黄金小幅较弱,COMEX黄金主力合约资金少量退场。白银(33.06, -0.31, -0.92%)跌幅明显,COMEX白银主力合约资金少量离场。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240110/86/w584h302/20240110/ee3f-d44f383c8ba8ef6e50127e2143f78d33.png)
二、基本面
1、美联储纪要:通胀风险下降,2024年适合降息,但利率路径很不确定,仍可能加息,初步磋商退出QT细节;市场预计美联储接近退出QT、比此前预期得更早结束。
2、美国12月“小非农”ADP就业人数增加16.4万人,大超预期,但工资增速创两年多来新低;Markit服务业和综合PMI均创去年7月以来新高。
3、欧洲通胀重燃,德国12月CPI升至三个月来最高,法国12月服务业通胀加速。欧元区12月综合PMI终值超预期上修,但仍连续七个月低于荣枯线。
4、美国12月非农激增21.6万,失业率3.7%低于预期,时薪加速增长,但劳动力参与率大跌,失业的人找新工作时间更长。美国12月ISM服务业意外大跌至50.6,为去年第二低,就业暴跌、深陷收缩。
三、美元指数
美元指数连跌三周后首度转涨。美联储会议纪要表示通胀风险下降,2024年适合降息,但利率路径很不确定,仍可能加息。美国12月非农激增21.6万,失业率3.7%低于预期,时薪加速增长,但劳动力参与率大跌,失业的人找新工作时间更长。美国12月Markit服务业和综合PMI均创去年7月以来新高。本周需关注美国1月6日当周首次申请失业救济人数、美国12月CPI及PPI相关指数以及联储主席威廉姆斯讲话等。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240110/152/w584h368/20240110/f1b1-42a44188d20f14c84bd1b9b1388b5928.png)
四、库存
芝加哥商业交易所公布报告显示,1月5日COMEX金库存2003.65万盎司,较前一周减少0.45万盎司;1月5日COMEX银库存为2.81亿盎司,较前一周增加327.86万盎司。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240110/49/w579h270/20240110/d448-7f4b169ded3d5f028538df66a4e3d0b9.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240110/53/w582h271/20240110/4ad9-c658dd7120f70796a4847c6b4db619a9.png)
五、ETF持仓
截止1月5日当周,SPDR持仓量为869.60吨,与前一周相比减少8.94吨,目前基金持仓基本维持稳定。SLV持仓量为13510.43吨,与前一周相比减少78.44吨,目前SLV持仓处于相对低位。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240110/70/w581h289/20240110/7630-903414fd08667697e060145b798b3043.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240110/68/w580h288/20240110/8fe8-4c878cfd82e3e0198f2e07f19a82098e.png)
六、CFTC净持仓
截止1月2日,黄金非商业多头持仓为290706张,较上周增加863张,非商业空头持仓为83057张,较上周增加932张,基金净持仓减少69张,多空齐进场,空头势力强劲;截止1月2日的周度统计周期中,白银非商业多头持仓为57643张,较上周增加3075张,非商业空头持仓为25064张,较上周增加2368张,基金净持仓增加1824张,多空齐进场。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240110/60/w581h279/20240110/ca8f-9cb86bc3ffa57091189b86c41c667ce9.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240110/60/w581h279/20240110/4642-bcfb8842511c431d460fb2995ae1b3b4.png)
七、国内期货市场持仓
受系统升级影响,最新数据暂未给出。截止12月22日当周,沪金主力期货持仓量为16.74万手,较上周减少5281手;沪银主力期货持仓量为38.00万手,较上周减少22398手。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240110/70/w580h290/20240110/74b6-87067bd24c474b4569d988c4f00048b7.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240110/67/w579h288/20240110/d351-c51fda0a7015388c0a002b72dbe2f685.png)
八、技术分析
1.黄金
上周黄金价(2937.57, -11.43, -0.39%)格小幅下跌。美国12月非农激增21.6万,失业率3.7%低于预期,时薪加速增长,但劳动力参与率大跌,失业的人找新工作时间更长。美国12月Markit服务业和综合PMI均创去年7月以来新高。年前过于乐观的降息预期有所动荡,美元指数连跌三周后首度转涨。本周需关注美国1月6日当周首次申请失业救济人数、美国12月CPI及PPI相关指数以及联储主席威廉姆斯讲话等。美元走强压制黄金价格,但美元涨势渐弱,预期短期内黄金仍以震荡为主。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240110/773/w579h194/20240110/b4c2-ac5bf62de5cfdad7c386442e22d851a2.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240110/777/w580h197/20240110/301a-e83d1426132a0b06d8a246dea53bf815.png)
2.白银
白银价格上周震荡下跌。美国12月非农激增21.6万,失业率3.7%低于预期,时薪加速增长,但劳动力参与率大跌,失业的人找新工作时间更长。美国12月Markit服务业和综合PMI均创去年7月以来新高。年前过于乐观的降息预期有所动荡,美元指数连跌三周后首度转涨。本周需关注美国1月6日当周首次申请失业救济人数、美国12月CPI及PPI相关指数以及联储主席威廉姆斯讲话等。美元走强压制白银价格,但美元涨势渐弱,预期短期内白银仍以震荡为主,但白银走势相较于黄金偏弱。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240110/777/w580h197/20240110/bcc8-bae86c0dc0ebb5a081cc9bf7a066e85f.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240110/774/w579h195/20240110/df6b-a1410a7cb0e968bb12054ffd6726fd53.png)
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责任编辑:张靖笛
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