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“抄底”资金都买什么？
2024年A股不仅未能实现“开门红”，反而再度下挫，甚至失守2900点。1月9日，市场迎来反弹，主要指数以小幅飘红收盘。与此同时，此前“出逃”的北向资金有所分化，小幅净买入1875万元，其中沪股通净买入1.94亿元，深股通净卖出1.75亿元。
在市场反复下探的过程中，本周以来有超过44亿元资金借道股票型ETF入场抄底。记者梳理数据发现，一方面是沪深300、科创50、创业板指等方向的ETF产品“越跌越买”；另一方面则是近来表现亮眼的红利主题方向产品也同样受宠。
对此，有部分受访基金经理表示，目前A股市场仍整体呈现震荡走势，或演绎以估值修复为主的行情。需要注意的是，若后续周期股股价上涨持续吸引资金流入，可能造成交易过度拥挤出现回调。
周期股行情领跑
开年以来，A股市场再次陷入震荡回调。截至1月9日收盘，三大指数小幅收涨，其中上证指数报收2893.25点，单日微涨0.2%；深证成指上涨0.27%至8971.72点，创业板指涨0.36%至1750.78点；三大指数的年内跌幅分别缩至2.75%、5.81%、7.43%。
市场调整之下，各路资金也在不断借道ETF展开逆势抄底。Wind数据显示，截至1月9日，全市场股票型ETF产品今年以来份额合计增加了102.23亿份。其中，在1月8日和9日，分别有超过20亿元资金净流入，近两日合计“吸金”超过44亿元。
第一财经梳理数据发现，此轮最受资金青睐的标的是跟踪沪深300的ETF产品，近两日已获资金净流入28.75亿元；科创50、创业板指等方向的产品也同样备受欢迎，分别有超过17.6亿元、12.22亿元的资金净流入。
不过，从业绩表现来看，上述三大方向的产品2024年以来的区间回报均出现下跌，“越跌越买”的现象显著。以科创50指数为例，Wind数据显示，截至1月9日，目前跟踪科创50的ETF产品共有10只，年内平均跌幅为7.87%。
对此，有基金公司人士对记者表示，ETF简单透明、低费率、场内交易的属性是场外基金无可比拟的，从历史情况来看，ETF的投资者普遍倾向于左侧交易，因此也呈现出“越跌越买”“逆市抄底”的现象。
除此之外，受到资金青睐的还有稳健型的红利主题相关基金，开年以来已获得资金大幅净流入。Wind数据显示，截至1月9日，红利低波ETF、红利低波100ETF、红利ETF、红利ETF易方达等产品年初至今净流入均超3亿元，合计有超过29亿元的资金增持。
与前述情况不同的是，红利主题方向表现较为亮眼，如红利低波ETF区间上涨3.17%，跑赢上证指数同期表现。“2024年以来，高股息板块表现得以延续，红利策略具有较强防御属性的重要优势更加凸显，因此相关主题收获了很多个人投资者的青睐。”一位相关赛道基金经理对记者表示。
从近期盘面来看，在申万31个行业之中，仅有4个板块“飘红”。其中，具有高分红、高股息特点的煤炭板块以6.18%的年内涨幅领跑。公共事业、石油石化、银行板块则分别上涨1.11%、0.42%、0.31%。而在2023年表现居前的科技方向却遭遇回调，电子、计算机板块年内分别以9.36%、9.19%的跌幅垫底。
接下来的机会在哪里？
“A股市场的疲弱主要是市场情绪低落，信心不足，当前市场估值处于历史低位，性价比极高。”摩根士丹利基金人士对第一财经表示，短期而言，会看好低波红利板块与科技成长板块。
中长期角度，摩根士丹利基金人士则认为，需要结合政策基调、产业发展趋势、业绩兑现等多个角度进行考量，维持看好符合科技自立自强以及真正受益于AI产业高速发展的科技板块、景气度保持在较高水平并且受益于政策持续加码的高端制造板块。
永赢基金首席权益投资官、权益投资部总经理高楠同样对2024年A股走势维持相对乐观态度。他告诉第一财经记者，从风险溢价角度看，当前A股依然处于高赔率区间，估值修复可能成为上半年市场的主要驱动力，下半年需关注估值、盈利的双重支撑。
谈及开年以来热度较高的煤炭板块，博时基金指数与量化投资部基金经理杨振建表示，国内PPI逐步见底企稳背景下，煤炭有色行业龙头公司凭借长期经营稳健、低估值、高股息的特征，在震荡环境下凸显稳定优势，获得资金的增配。
“周期行业普遍具有低估值、高股息的特征，特别是煤炭行业股息率超过7%，在市场震荡环境下可以提供较为确定的收益来源。”杨振建分析，中长期来看，煤炭有色行业同样具备投资价值，国内能源体系转型背景下，传统资源品供给将面临长期约束，但政策明确“先立后破”的原则，需求仍将维持增长，因此周期行业将面临持续偏紧的供需格局，利好长期投资价值。
另一方面，记者注意到，自2021年中期开始调整以来，经历2年以上长期调整的医药行业似乎重新回到机构投资者视野。近一个月来，有超过70家医药板块公司接受了来自机构的调研，尤其是创新药、中药、医疗器械等细分赛道。
例如，2023年12月22日，微芯生物接受了来自华泰证券、长城证券、华西证券等近90家机构投资者的调研，其中便提及创新药的进展情况。此外，还有九安医疗、佐力药业、华纳药厂等多家公司在近日吸引了多家机构前来调研。
“中国原创新药的发展方向一定是first in class和best in class，也就是‘全球新’。或者在一个靶点上做到全球最优，或者是研发一个新靶点。”博时基金权益投资三部基金经理陈西铭对记者表示，中国原创新药的发展方向已悄然转变，从过去以中国市场为主，逐渐过渡到中国市场和全球市场并重。
陈西铭认为，中国原创新药已经从模仿逐渐过渡到独立状态，不少企业在细分领域获得了全球比较优势。“从投资上看，我们优选具有‘全球新’潜力的公司，关注他们的研发能力”。
责任编辑：刘万里 SF014
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