上周，美联储官员密集释放鹰派信号，抵消了此前的乐观预期，当周黄金下跌，全周COMEX黄金从1774.2美元/盎司降至1752美元/盎司（周环比-1.25%），AU9999从407.19元/克涨至406.60美元/盎司（周环比-0.14%）。美国十年期国债收益率持平于3.82%，实际利率升至1.57%。
美联储官员密集释放鹰派信号，抵消了此前的乐观预期，黄金回落。此前CPI数据使得市场普遍乐观，但上周以来，美联储地方官员密集警告“美联储的货币政策还没有达到足以抑制通胀的严格程度”，市场押注美联储将提高终点利率并延后政策转向时间。利好方面，美元指数本周继续回落，市场预期美元已见顶回落；同时地缘政治紧张升温，避险情绪浓厚，对黄金价格形成了一定支撑。
展望后市，华安基金指数与量化投资部认为，通胀读数如预期般回调后，市场对联储12月及明年加息路径有更清晰的预期。短期内最大的靴子已落地，后续随着租金粘性下降，市场或继续修正货币政策预期，若通胀读数超预期下降，黄金或迎来配置机遇。中长期来看，随着通胀高位回落和经济衰退概率加大，黄金驱动逻辑逐渐由滞胀向衰退转变，机构资金或加大黄金配置，黄金配置价值逐步提升。
基于上述分析，结合当前基本面情况，华安基金指数与量化投资部对于黄金投资价值保持乐观态度。未来一周黄金投资中重点关注的信号：（1）11月FOMC议息会议纪要；（2）美联储官员讲话；（3）地缘局势。
人民币计价黄金与国际金价走势比较：
来源：Blooomberg，华安基金
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责任编辑：张靖笛
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