吴福明：仁济和与招商局的“不了债”

　　仁济和与招商局的“不了债”

　　吴福明 经济史博士，专注研究证券、土地金融及文物收藏

　　曾经得益于与招商局的共生关系，仁济和保险公司的日子相当好过；也是这种共生关系，让后来仁济和的独立之路甚是艰难，大笔“不了债”为仁济和的停业埋下了伏笔。

　　保险与航运业相伴而生，但近代中国早期的保险业务是洋商的天下。华商保险则始于轮船招商局在1875~1876年间创办的保险招商局及仁和保险公司；1877年，招商局又组建了济和保险公司；1886年，轮船招商局将旗下三家保险机构合并成仁济和保险公司。

　　仁济和“专保轮船装载之货”，业务上仍由招商局代办；资金上，一百万两的资本金及其往来款“存”在招商局，“听商局挪用”；管理上，仍由“招商总局督会办专主，不另请派总办”。仁济和与招商局的这种伴生模式一直持续至1928 年。  

　　仁济和保险由招商局在收取客户的水脚费（水运费）时，一并代收保费（红提单）。整个晚清时期，公司顺风顺水，但进入民国之后，华商保险事业开始勃兴，其时银行资本进入保险，市场竞争日趋激烈，仁济和的市场份额逐步下降。特别是1920年，招商局亏损达2000万之巨，而仁济和大部分资金滞留在局中，资金缺乏导致其经营业务逐渐萎缩。最大的打击还是1927年“红提单”的取消，自由收取保费取代了先前的招商局代收，仁济和的业务量陡降。

　　此时，国民政府正对招商局“整理”，为了保住李家在招商局的产业与影响力，时任招商局董事兼仁济和保险公司总董的李鸿章之孙李国杰开始筹划仁济和的“改组独立”。

　　1928年初，李国杰借母公司招商局改组之际，呈请交通部监督招商局办公处，申请将仁济和保险公司改组为独立的股份有限公司，同时希望在仁济和保险公司内添设火险业务。当年5月12日，交通部核准了这一独立申请，并同意将招商局的轮船、货栈、房屋等水火险业务统归独立后的仁济和保险公司承保。仁济和保险公司接着又聘请了当时保险界的著名人士欧阳荣之为总经理，公司名称也相应更改为仁济和水火保险公司。

　　新公司资本总额国币一百二十万元，分为四万八千股，每股二十五元，每一百股可以推选董事，与李鸿章家族有世交的晚清名臣张佩纶家族持股达500股之多。“改组独立”后的仁济和业务一度颇有起色。1928年“是以半年之亏损，而两月完全抵偿，且获有巨额之赢余”。然而，仁济和 “滞留”在招商局内的巨额资金问题始终没有得以解决，内外部环境又十分不利，仁济和保险的市场化独立之路甚是艰难。

　　首先，仁济和依托招商局的官办“特权”优势不再，而市场化竞争的经验明显不足。1929年12月30日，《保险法》的颁布，界定了各种财产保险、人身保险、复保险、再保险等契约签订、存续、中止、恢复、失效等方面的有关规定以及保险双方的权利与义务关系。政策的规范、与政府关系的疏离，加之保险市场外商的垄断，与华商公司的竞争加剧等因素，仁济和曾经的“特权”红利走到了尽头。

　　其次，30年代初世界经济大萧条也波及到国内航运业，而仁济和主体业务仍严重依赖招商局的航运货物保险，外部环境的恶化更令仁济和的业务开拓“雪上加霜”。

　　彼时，仁济和的资本金及往来款项被老东家长期占用而无法收回，各口岸拖欠保费与退保严重，公司步履艰难，各项经营数据在26家华商保险公司中几乎都排在最后。1934年10月，它被迫退出了上海市保险业同业公会。1936年，仁济和因巨额资金受困于招商局，业务经营大受影响，股东会议决定“暂行缩小范围，停保水火险”。1937年，仁济和因抗战爆发，业务进一步收缩与停办。

　　那么仁济和被招商局“挪用”的营运资金到底有多少呢？查阅相关档案，我们发现，至抗战前夕，仁济和“存于国营招商局长期存款为国币八十万元，订明周息八厘，执有存票八纸为证”。此项长期存款的利息部分结至1938年止，共计国币19.2万元，分期转入了招商局往来账户。原有的往来账户结至1936年止，计有往来存款国币20.4万元。然而，仁济和只在1936年收回6000元。

　　1941年夏，仁济和曾将往来存折函送香港招商局会计室，提请照往年惯例登记长期存款利息。不料港战爆发，香港陷落，往来存折不知去向。仁济和只好向招商局声明挂失，并请会计师予以证明，请求补给新折。战后，仁济和委托曾任公司监察人的知名会计师徐永祚向招商局洽商收取战前存款等事宜。招商局回函答复称：“关于嘱付仁济和保险公司往来存款一节。查该公司存折遗失，当向本局挂失……目前整理旧债，均依债款凭证核付。存折挂失，以无案可稽，歉难照办……”，其意思很明显：没有凭证，无法兑付！

　　至此，仁济和保险公司的原始资本实际上始终都“滞”留在招商局内，前后长达60余年。这笔款项曾经为中国早期的工业化做出了积极贡献，仁济和保险公司也因此获得了稳定的投资收益。但形势比人强，这笔“未了债”对于资金为王的保险业而言至关重要，脱离招商局的仁济和有后来的遭遇也就不难理解了。

责任编辑：张译文