宏观金融衍生品:磨底延续
股指期货。当前市场底部特征明显,估值、风险溢价等指标均处于高性价比区间,沪深300估值已经低于去年4月份水平,因此指数继续下行空间不大。海外高利率环境对A股有一定压制,但国内积极信号逐渐增多,各项稳增长政策仍在出台,汇金昨日买入ETF并将继续增持。短期指数震荡筑底,IF、IH代表的价值风格有望率先企稳。
黑色系板块:低位震荡
螺卷。螺纹价格维持弱势,部分贸易商开始抄底现货,基差走扩。现阶段原料端的担忧大于钢材,主要是因为钢厂亏损的时间在加长,有必要减产来改善供需格局。当下弱势局面仍未改变,但连续下跌后或有所反弹,操作上建议逢反弹再做空。
铁矿。本期铁矿发运小幅回升,到港明显减少,港口库存比周五数据小幅减少,港口还未确定性累库。不过钢厂减产的压力仍在,预计铁矿震荡偏弱运行,操作上建议逢反弹再做空。
双焦。海外煤价下跌,国内煤价受影响共振下行。焦炭方面去产能逐步执行,但终端需求差,下游钢厂有减产压力,焦炭供需并未在去产能下转为偏紧,对盘面支撑有限,加之焦煤价格下降,成本线下行,焦炭价格重心也将下移。操作上建议逢高做空双焦。
玻璃。现货价格延续弱势,市场对后市信心不足,纯碱现货价格的回落也给了玻璃价格成本回落的空间。中上游积极去库,同时随着北方天气转冷,玻璃需求预计环比会继续走弱,玻璃价格中长期维持弱势,操作上建议空单继续持有,注意高基差的风险。
纯碱。纯碱供应压力明显,库存持续增加,预计维持弱势,操作上建议逢高做空。
能源化工:风险溢价仍为油价主要影响因素
原油。隔夜油价进一步下跌,主要由于巴以局势稍微缓解,市场消除此前计入的部分风险溢价。首先周末来自埃及的援助车队开始突破封锁抵达加沙地带,其次以色列推迟对加沙北部地面入侵计划,计划以谈判手段令哈马斯释放人质,缓解了近期持续的紧张气氛。但是鉴于美国和以色列此前关于抹除哈马斯的强硬言论,不能保证巴以局势就此缓和,在第一轮地面进攻开启之前,市场风险溢价仍为未知数,仍建议操作上以做多波动率为主。
沥青。10月第3周沥青产业数据显示开工率有所反弹、但节后出货量恢复力度不足。厂库表现尚可,但社库排库速度在旺季即将结束期间陷入阻滞,数据边际利空。沥青近期走势受基本面影响弱于油价,预计沥青日内震荡为主。
LPG。随着气温降低,民用气需求将逐步回升,但工业需求恢复偏弱,PDH装置即期低位,开工率较前期有所下滑,期价上行驱动减弱,由于地缘局势的影响,短期油价存在上行驱动,对液化气亦有一定程度支持,预期短期区间波动运行。
PX。昨日日盘原油再度回落,地缘政治影响牵动市场焦点,美国炼厂秋检结束后将会对芳烃估值带来新的驱动,昨日日盘大幅下挫可以看到短期的震荡尚未到来,市场正在累积新的空头驱动,周一PX预估价格在1016美元/吨,较上周五再度下行,异构化利润环比修复后,预计促使PX供应有回升预期。策略建议:中长期对PX持偏空逻辑。
PTA。由于PXN上周超预期压缩,导致PTA下边际成本支撑被打破,看空PX的同时,PTA也同样看空,此外预计PTA11月份装置重启的预期以及新投产的预期等各方面来看,后市累库压力较大,可能会受到成本和供需双弱的打压,因此PTA中线级别来看依然偏空。策略建议:等盘面反弹后择机加空单,中长期逻辑依然是逢高做空TA。
MEG。整体来看乙二醇相较于其余聚酯链品种里较为抗跌,夜盘小幅反弹,且盘面价格触及4000后有所反弹,虽然反弹高度不大,短期成本偏弱,但中期成本预计翻多,不过供需方面偏弱或导致反弹驱动不足,因此后市预计会呈现供需与成本博弈的情况,成本的抬升压缩利润。策略建议:短期可以在低位轻仓布局多单,仅维持波段操作为主,无过多明显驱动,TA-EG价差做缩可部分止盈后继续持有,远月贴水格局为主,15反套维持。
PVC。PVC盘面小幅上行,但整体走势不算流畅,市场多观望后市出口情况如何,目前亚洲市场价格筑底,等待印度方面的抄底补货。工信部发布关于《电石行业规范条件》标准,其中提及电石企业生产电石综合能耗不能高于823千克标准煤/吨,目前盘面暂未看到明显影响,后续观察电石企业的开工。策略建议:底部位置轻仓布局多单安全边际较高,短期反弹为主,15正套逻辑。
甲醇。甲醇当前估值绝对水平已回落至中等偏低位置,供应确定性收缩、需求端高位持稳和去库预期下建议逢低布局甲醇01合约多单或01-05低位正套,密切关注MTO装置的变动情况。PP-3MA价差短期受MTO装置传闻和油煤比回升影响有所回升,但中长期逢高做缩思路不变。
聚烯烃。供需没有较大转好的驱动下,高库存压力还是需要靠市场主动降价去缓解。此外,还可以通过减产和出口等途径。目前出口有一定的边际改变:外盘PE的报价显著增多,主要集中在中东(伊朗、阿曼等地),船期在11月及以后,虽然实际成交不多但报盘的积极性显著增大。PP国内出口报价走低,有出口缓解压力的预期。减产则是靠现在不断压缩利润去逐步兑现。PP短期偏空逻辑尚未结束,供需环比略有好转但未形成趋势,风险偏好低的投资者可择机部分离场。PE中长线偏强,稳健者可考虑看到驱动后右侧布局多单。
棉花。金融机构收紧籽棉收购放贷政策,前期抢收预期落空,籽棉收购价走弱。同时,抛储时间延长,供应宽松,抛储成交率和成交价均价大幅回落。需求疲软,旺季不旺,纺企开机率持续下滑,纱线库存持续累库。因此,中线策略上逢高沽空。
有色金属:宏观情绪改善,铜价震荡运行
沪铜。宏观情绪改善,铜价震荡运行。宏观面,欧美利率决议临近,海外对加息的博弈加剧,美元指数高位震荡,国内方面中央汇金公司昨日买入交易型开放式指数基金,或部分改善市场信心,整体宏观略有改善。基本面,由于再生铜货源持续紧张,精废价差缺乏经济性的问题依然存在,精铜杆消费预计将保持旺盛,周一库存再度去库,下方支撑较强,预计铜价维持震荡走势。
沪铝/氧化铝。库存维持低位,铝价震荡运行。基本面,临近11月,下游需求转淡,订单开始走弱,而短期国内电解铝产量维稳,基本面环比有所弱化,但低库存依旧给予价格较强支撑,月差结构有所扩大,预计铝价维持震荡运行。氧化铝方面,山东环保减产的影响已经被价格消化完毕,而消费端电解铝产量维稳,近期烧碱价格出现下跌,成本支撑下修,将对氧化铝价格形成压力,维持逢高沽空思路对待。
镍/不锈钢。累库预期逐步兑现,社会库存创近1年半新高。需求端未见明显起色,三元材料排产环比下降,300 系不锈钢持续累库。同时,印尼RKAB有效期延至三年,原料端短缺担忧情绪缓解,使得镍价承压。关注成本位支撑,谨慎追空,中长期逢高沽空;不锈钢已跌到成本位,叠加钢厂有减产计划,库存开始去库,关注逢低做多机会。
农产品(6.410, -0.17, -2.58%):豆类重归跌势
油脂。在经过连续数日反弹后,昨日美豆以及下游品种整体下跌,因此前压榨和出口数据的利好已经随着价格反弹而消化,再加上近期南美大豆产区天气有所好转,市场关注焦点重新回到供应方面,目前美豆供应处于年内高峰期,而国内油脂油料进口量也将在10、11两个月处于高峰期,整体供应较为宽松。此外,随着以色列放缓对加沙地区地面进攻,原油价格也出现回落,对油脂形成利空影响。预计近期油脂将再度走弱。
豆粕/菜粕。USDA作物生长报告显示,美豆收割率为76%,市场预期为77%,前一周为62%。巴西方面,CONAB显示截至10月21日,巴西大豆播种率为28.4%,上周为19%,去年同期为34.1%。短期,豆粕跟随美豆有所回落,预计震荡偏弱。
白糖。印度可能恢复食糖出口,而巴西产量不断刷新最高值。然而国内进口糖到港量增加,新榨季糖上市,糖价上方承压,叠加抛储预期,九月销售数据不佳,即使库存处于历史低位,预计内盘近期维持高位震荡,中长期为近强远弱的局面。
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趋势领涨今天 07:46:21
在全球开发者先锋大会上,商汤科技联合创始人、首席科学家王晓刚表示,以模仿学习为主的端到端技术面临挑战,一方面高质量场景数据稀缺,驾驶数据质量参差不齐;另一方面模仿学习存在性能瓶颈。他还透露,商汤下一代与世界模型协同交互的端到端自动驾驶方案将在4月车展发布,此外,日日新大模型6.0也将在今年发布。 -
趋势领涨今天 04:06:31
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趋势领涨今天 02:07:22
【年内公募基金斥资超33亿元参与定增】财联社2月22日电,今年,定增市场发展迎来新机遇。1月22日,多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出,允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面,给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。在业内看来,允许公募基金等作为战略投资者参与上市公司定增,将给定增项目带来更丰富的资金来源,为定增市场注入新活力,有利于推动定增市场规模的扩大。东方财富(sz300059)Choice数据显示,以增发上市日计算,今年以来已有诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、易米基金管理有限公司等7家公募基金参与上市公司定增,定增认购总额达33.29亿元。 -
趋势领涨今天 02:06:13
三、美股大跌 中概股上涨美股三大指数集体大跌,纳指跌2.2%,本周累跌2.51%,创去年11月以来最大单周跌幅;标普500指数跌1.71%,本周累跌1.66%,创1月中旬以来最大单周跌幅;道指跌1.69%,本周累跌2.51%,创去年10月下旬以来最大单周跌幅。大型科技股普跌,特斯拉、英伟达、英特尔跌超4%,奈飞、谷歌、亚马逊跌逾2%,微软、Meta跌超1%,苹果小幅下跌。纳斯达克中国金龙指数收涨1.65%,本周累涨1.57%,连涨六周,逼近去年10月份高点。阿里巴巴、拼多多涨超5%,小鹏汽车、理想汽车涨逾4%,京东涨3%,百度、蔚来涨近2%。美股大跌的主要原因是美国2月服务业采购经理指数初值疲弱,引发了投资者对经济前景的担忧,但这些数据跟我们关系不大,无非就是降不降息的问题,但昨晚中概股、富时A50都是上涨的,特别是本轮领涨龙头阿里大涨超过5%,所以,下周大盘低开高走的概率是很大的,错过了周五加仓的朋友,下周一应该有机会。 -
趋势领涨今天 02:06:04
美股大跌 中概股上涨 晚间三大消息昨天是非常激情的一天,大盘指数迎来了突破,个股更是上演了疯狂,导.火.索就是阿里财报超预期,激发了科技股的疯狂,美股有英伟达,A股有寒武纪(sh688256),现在又出了一个阿里,乱世出英雄,国内科技英雄层出不穷,这是好事!在这种情况下,如果今年A股和港股不能牛冠全球,那确实对不起投资者了,不过今年以来,港股已经是牛冠全球,现在就看A股了!前天我们发布文章提示,这两天会有一个急跌,但昨天市场出现了利好,市场选择了向上,但向上就没有急跌吗?我们认为这个概率不大,向上只是改变了方向,但一天的量能不能决定任何事情,下周如果大盘不能继续放量,想大盘连续大涨是不现实的,特别是昨晚美股出现了大跌,下周A股低开不可避免,这个低开回踩应该就是机会。一、证监会:加快培育耐心资本 吸引更多优秀民营企业借助资本市场发展壮大DeepSeek的成功激发了各方的信心,杭州“六小龙”之一群核科技也要到港股上市,但这些科技公司起步都是需要大量烧钱的,DeepSeek通过量化赚了很多钱,才有了现在的DeepSeek,但现在光靠量化显然是不现实的,所以,前期爆出了要融资,当然市场还有很多潜在的“DeepSeek”,这些公司都需要上市,证监会提出了要吸引更多的民营企业,其意思说明A股融资要加速了,对市场是利空。但,从另外一方面来说,正常的市场就应该是优胜劣汰,A股垃圾公司太多,才引发了现在的肥胖,港股近期之所以走势很强,就是因为港股有腾讯、阿里等很多优秀的公司,所以,A股放开IPO,只要是好公司,对市场不是坏事,重点是要加速淘汰垃圾公司。二、国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期,强化科技创新,聚焦关键领域加快掌握“根技术”,坚定攻关大模型,积极参与开放生态建设,推动产生更多“从0到1”的原始创新,加速推进成果转化和产业化发展。这次AI,民企先行,攻克了第一个堡垒,剩下就看国企了,国企不能拖后腿,难怪昨天中联通、中电信涨停,三大运营商作为AI的最前沿,这波科技贡献是不是太小了?所以,后期要加把劲了!三大运营商能稳定,科技板块就还有机会。不过,我们要提醒的是,2018年炒作的大消费;2020年炒作的新能源;去年炒作的ChatGPT,随后都回到了起点。科技股这波抱团比较猛,行情没有走完,但炒作完要注意撤离。 -
趋势领涨今天 01:41:19
【年内公募基金斥资超33亿元参与定增】今年,定增市场发展迎来新机遇。1月22日,多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出,允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面,给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。在业内看来,允许公募基金等作为战略投资者参与上市公司定增,将给定增项目带来更丰富的资金来源,为定增市场注入新活力,有利于推动定增市场规模的扩大。东方财富(sz300059)Choice数据显示,以增发上市日计算,今年以来已有诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、易米基金管理有限公司等7家公募基金参与上市公司定增,定增认购总额达33.29亿元。 -
趋势领涨今天 00:54:15
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
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证监会发布会,注意两个要点: 1、资本市场是数亿老百姓(sh603883)投资的重要渠道,这个应该是第一次说,说明开始重视2亿多散户。 2、证监会坚持重拳出击,切实维护好广大投资者的根本利益。以前都是“保护”,现在变成了“维护”。 -
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数字江恩2025-02-21 09:48:33
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