核心提示：本周废铝价格多涨100-200元，周内价格波动较频繁，市场询价增加，持货商对后市信心不足，出货情绪尚可，整体市场活跃度好于上周。实际利好提振有限，下游需求跟不上，预计反弹难持续，谨防下周废铝有下行可能。
一、国内再生铝合市场分析
1、再生铝合金市场情况
本周铝价强势反弹，现货铝价格一举突破2.1万关口，刷新近4个月以来新高，周五高位回落，回吐部分涨幅，周涨320元/吨，然而再生铝合金锭市场在下游需求不足情况下，实际跟涨力度明显不够；截止周五，国内ADC12铝合金锭价格指数为20300元/吨（含税），环比上周五上调100元/吨。
分地区来看，截止周五，华东地区ADC12铝合金锭主流价格在20100-20300元/吨之间，华南ADC12主流价格20300-20500元/吨，个别企业报价20700元/吨，西南地区ADC12铝合金锭主流价格在20500-20700元/吨，环比上周五普遍上调100元/吨，地区差异仍存在。
现货市场，据了解得知，导致铝合金锭滞涨的主要原因还是下游需求不足，企业库存保持在高位，中小型企业成品库存占用资金较多，为缓解压力，对售价主导性减弱，价格上行乏力，华东市场目前实际成交价格普遍在龙头企业报价基础上处于贴水状态，个别企业贴水逼近500元/吨。短期来看，旺季临近尾声，企业订单减少现象已逐渐显现，预计后期价格上行面临较大压力，谨防有所回落。
2、原料废铝市场情况
据富宝有色数据显示，本周废铝价格多涨100-200元不等，行情冲高回落，持货商对后市信心不足，有利多正常出货，且周内价格波动频繁，市场询价亦较火热，成交尚可。细分品种情况如下：
光亮铝线方面，本周光亮铝线多涨100元，个别地区涨200，虽涨幅不及预期，但周内价格波动频繁，企业频繁调整折扣收货，当现货铝价格在2.11高位时，铝厂收货折扣普遍在88折，随着周五价格回落，折扣多上调1个点。目前光亮铝线市场主流收货价格集中在18000-18300元/吨之间，铝厂可达到18400-18500，周内价格冲高后回落，铝线价格略显混乱。
易拉罐方面，目前主流地区易拉罐价格集中在14700-15200元/吨之间，环比上周五上涨100-200元不等，目前安徽、江西虽棉花包报价可高达15400元/吨，但对货物质量要求较高；上半周持货商挺价出货，市场货源紧张，周五价格高位回落，商家担忧继续走跌，出货情绪好转，铝厂因原料不足，普遍稳定接货为主，据了解，周五多地厂家并未跟随行情下调收货价格。
生铝方面，截止周五，主流地区机生铝价格集中在15800-16100元/吨之间，环比上周五上涨100元/吨左右；价格处在高位且行情不稳，持货商多保持稳定出货，周五出货增多，大厂普遍维持稳定采购，个别中小型企业因原料库存累积，资金流通、价格过高等问题，对原料收货量有所控制，整体市场活跃度好于上周。
二、ADC12成本和利润分析 1、国内ADC12成本占比情况
周内现货铝价冲高至2.1万上方，整体趋势以先扬后抑为主，与上周有所类似，不过再生铝市场上，原料周内继续表现抗跌，在现货调整的情况下部分地区废铝价格未见波动，铝企成本压力激增，截止周五废铝生产成本占比已接近92%；旺季下再生铝企实际订单量表现尚可，中大型企业产线几乎全开，这也导致市场废料缺口量继续扩大，从进口数据看，9月废铝进口货源环比继续下降，间接导致市场供应紧张，预计下周废料成本将保持高位，或维持在91%附近。
2、华东及华南地区ADC12生产成本
截止2024年10月25日，当前华东地区ADC12成本价在20233.2元/吨左右，较上周价格上涨390.6元/吨，而华南地区成本价在20187.2元/吨附近，较上周上涨105.1元/吨。
本周两地成本价成功“扭转”，华东区域挺价情况普遍导致周内成本增量远超华南地区，目前华东以及华南成本差值仅在100元/吨以内；按地区分析，周内江西、江苏以及安徽等地因供不应求情况加剧，市场原料报价跟涨频繁，但下跌情况却较少；而广东地区从大沥市场原料吞吐量看，原料供应相对偏稳，地区价格跟随现货波动频繁，实际企业成本增量有限；据富宝预估当下华东区域成本价位过高，部分企业处于亏本采购阶段，但为了按期交货，企业预计采购量将继续保持高位，关注下周现货调整幅度，或带动原料成本下降。
3、中国再生铝合金锭利润监测
据富宝有色统计，截止2024年10月25日，最新国内再生铝合金锭利润为-56.6元/吨，较上周而言小幅下调；国内ADC12铝合金锭周均价为20300元/吨（含税），较上周均价上涨100元/吨；破碎生铝价格指数录得16910元/吨，较上周均价上涨190元/吨；
截止10月25日，再生铝企生产利润再度转负，从铝合金市场销售情况分析，本周再生铝合金锭尤其ADC12滞销情况加剧，据市场大型贸易商以及进口商反馈，华东地区部分ADC12成交价多以贴水400-500元/吨的报价进行，甚至贴水400的情况下无人接单，不仅厂家成品库存积压，贸易商档口内未卖出合金锭库存同样有所增加，市场短单量表现较差，遏制价格上涨幅度；而原料上，如上文所说，在供不应求的背景下，废铝价高货少，直接影响铝企市场利润值，考虑进口补充较少，我们预计截止到月底前铝企实际亏损值或有进一步扩大可能。
三、下周再生铝合金锭市场展望
美国大选临近，市场预期存在反复摇摆可能，金融市场震荡，但经济稳定基调不变。另外晋豫地区国产矿复产受限，国内外氧化铝价格持续刷新新高，本周国内现货氧化铝价格上涨243元/吨，涨幅5.27%，随着氧化铝价格不断上涨，电解铝冶炼成本已超20000元/吨。不过随着炒作情绪放缓，预计下周氧化铝继续攀升空间有限，而铝价在资金离场情况下，下方存在进一步调整空间，整体区间可参考2.05-2.1万内。
再生市场方面，截止10月25日，国内ADC12价格指数报20300元/吨，较上周五上涨100元/吨；展望下周，由于现货报价过高，在调整预期下我们认为ADC12将或有一定跟跌空间，参考20200-20500元/吨。
（转自：富宝有色）
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