早报 | 工业硅延续低位震荡，市场节后变化有限-20241011

（来源：中银期货研究）

来源：中银期货研究

司法部、发改委：公布《中华人民共和国民营经济促进法（草案征求意见稿）》，保障公平竞争。强调市场准入负面清单以外领域包括民营经济组织在内的各类经济组织依法平等进入，落实公平竞争审查制度，规范招标投标、政府采购等行为。

美国：9月，CPI同比上升2.4%，预估2.3%，前值2.5%；环比上升0.2%，预估0.1%，前值0.2%。核心CPI同比上升3.3%，预估3.2%，前值3.2%；环比上升0.3%，预估0.2%，前值0.3%。

央视新闻：1-9月，我国造船完工量3634万载重吨，同比增长18.2%；新接订单量8711万载重吨，同比增长51.9%；我国承接了全球70%以上的绿色船舶订单，并实现了对主流船型的全覆盖。

原油：

本期原油板块大幅上行，内盘SC原油期货夜盘收涨4.19%，报576.4元/桶；SC 11-12月差呈Backwardation结构，今日收报11.2元/桶。外盘Brent原油期货收涨3.55%，报79.30美元/桶；WTI原油期货收涨3.21%，报75.59美元/桶。从库存水平来看，本期EIA数据原油累库，成品油去库。截至10月4日当周，EIA原油库存增加581万桶至4.227亿桶，原预期增加204.8万桶，前值增加388.9万桶；当周库欣原油库存增加124.7万桶，前值增加84万桶。当周美国战略石油储备（SPR）库存增加40万桶至3.829亿桶。当周EIA汽油库存减少630.4万桶，原预期减少112.3万桶，前值增加111.9万桶；当周EIA精炼油库存减少312.4万桶，原预期减少186.5万桶，前值减少128.4万桶。当周美国国内原油产量增加10万桶/日至1340万桶/日；当周美国原油出口减少8.4万桶/日至379.4万桶/日；美国除却战略储备的商业原油进口623.9万桶/日，较前一周减少38.9万桶/日；美国原油产品四周平均供应量为2055.2万桶/日，较去年同期增加2.9%。近期原油价格进入调整阶段，中东地缘局势未出现突破性进展，市场观望以色列方面回击伊朗可能。

燃料油：

本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收涨4.37%，报3269元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨3.12%，报4269元/吨。。高硫燃走势较前期有所反弹，内盘FU 11-1月差走阔至140元/吨以上，外盘S380 OCT/DEC月差重回10美元/吨附近。低硫燃基本面持稳运行，内外盘价差LU-VLSFO 12-NOV维持在25美元/吨以上。高低硫价差较前期高位有所收窄，内盘LU-FU 11在1000元/吨附近徘徊，外盘Hi-5 OCT在140美元/吨以下。从库存水平来看，据荷兰咨询公司Insights Global数据显示，截止10月3日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（ARA）地区燃料油库存稳定在137万吨。

橡胶：

周四临近收盘，橡胶板块快速减仓下行。其中天然橡胶RU、NR多合约跌停，主力合约跌幅6.0%；BR主力合约下跌6.75%。

从供应端而言，RU产地原料仍偏坚挺，基差中性偏强，但其他橡胶品种的供应变量边际开始发生变化。10月初，欧洲委员会计划将执行欧盟无森林砍伐法规（EUDR ）的时间延后12个月，尽管该提案仍需获得欧洲议会和欧盟委员会的批准，但由于市场已将EUDR的执行计价在天胶价格之中，故此项变动使得海外原料进一步上涨乏力。同时，近期NR上涨较快后，产地基差走弱，NR估值相对偏高。而RU相对于NR的价差也走扩至历史同期高位，亦存在较大止盈盘压力。顺丁橡胶方面存在类似的逻辑，尽管原料丁二烯保持高位，但顺丁橡胶在9月中下旬走强后，边际加工利润改善，存在增产预期。

另一方面，需求端存在一定的不利扰动。10月初，欧盟成员国通过对中国进口的电动汽车加征正式反补贴关税，在现有10%的税收基础上，对中国制造的电动汽车将加征高达35%的附加税，计划于10月底生效。今年以来，拉动橡胶上涨的需求端因素主要在轮胎和汽车出口市场，国内终端需求尤其是重卡板块偏弱。上述政策变化对橡胶需求不利。

由此可见，因上述供需两方面的边际变化，使得橡胶板块继续上涨的压力逐渐显现，绝对价格高位使得多头急于兑现此前的盈利。观点供参考。

黑色金属

钢材：

美国劳工统计局公布的数据显示，9月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.4%，核心指标的同比涨幅录得3.3%，均较市场预期高了0.1个百分点。美国通胀正朝着央行2%的目标迈进，美联储11月降息概率下降。据百年建筑调研，截至10月8日，样本建筑工地资金到位率为63.26%，周环比上升0.61个百分点。基本面来看，高炉环比开工增加，钢材产量环比上升，下游消费环比改善，钢材库存环比下降。钢矿价格快速拉涨后出现回调。等待政策进一步指引，关注钢厂复产速率和需求改善情况。

铁矿石：

美国9月未季调CPI年率录得2.4%，为连续第六个月走低，但高于市场预期的2.3%。美国9月核心CPI同比上升3.3%，预估为上升3.2%。美国通胀正朝着央行2%的目标迈进，美联储11月降息概率下降。10月9日，唐山迁安普方坯资源出厂含税下调80元/吨，报3230元/吨。基本面来看，高炉开工率上升，铁矿石需求增加，但供应持续高位，港口矿石库存处于高位，钢矿价格快速拉涨后回调，市场等待政策进一步指引。继续关注钢厂复产速率和下游需求改善情况。

有色金属

有色：

隔夜，LME铜收涨53美元，涨幅0.55%，LME铝收涨46美元，涨幅1.81%，LME锌收涨66美元，涨幅2.19%，LME镍收涨40美元，涨幅0.23%，LME锡收涨310美元，涨幅0.96%，LME铅收跌2美元，跌幅0.1%。消息面:美国劳工部公布数据显示，美国9月CPI同比上涨2.4%，较前值2.5%有所放缓。美国上周初请失业金人数大幅增加3.3万人25.8万人，远高于预期的23万人。据乘联分会初步统计，9月，乘用车市场零售206.3万辆，同比增长2%，环比增长8%。其中，新能源车市场零售112万辆，同比增长51%，环比增长9%。据SMM统计，2024年9月份国内电解铝产量同比增长1.80%。下游需求进入金九银十的旺季，库存回落加快，现货升水稳步攀升。但今年升水和历年同期相比仍偏低，下游需求增量不足。最新全国主流地区铜库存增3.34万吨至19.89万吨，国内电解铝社会库存增2.6万吨至68.4万吨，铝棒库存增2.83万吨至13.73万吨，七地锌库存增0.77万吨至10.69万吨。美通胀持平，美元震荡。操作建议，铜正套可继续持有。观点仅供参考。

工业硅：

10日工业硅延续低位震荡，市场节后变化有限。现货方面，西北地区的工业硅产量保持稳定，而西南地区则持续呈现减产态势，尽管其间出现了局部的复产情况，整体来看，供应量变动不大。下游有机硅制造商的生产活动保持平稳，并呈现出轻微的库存减少状况；相反，多晶硅领域的生产水平保持不变，但有轻微的库存累积现象。工业硅的整体库存，在即将来临的集中注销期前，显示出了一定程度的下降。西南地区的减产进展值得持续关注，因为该地区通常会在10月底前后经历电价上涨。鉴于目前市场上的高库存水平以及即将到来的集中注销所带来的压力，预期工业硅的价格将面临持续的下行压力。观点仅供参考。

豆粕 ：

大连豆粕期货市场近期震荡趋势加剧，其中M2501合约在跌破3000点重要关口后迅速反弹，并最终以3022点收盘。外盘方面，CBOT大豆价格受到美国大豆收割压力以及巴西大豆产区迎来利于播种降雨的双重打压，市场短线聚焦于1000美分/蒲的关口支撑力度，同时等待本月美国农业部（USDA）报告的发布以获取更多指引。就国内情况来看，当前大豆及豆粕供应依然充裕，加之豆油市场表现偏强，对豆粕现货价格形成一定压制。因此，豆粕现货价格上行空间有限，而下行则相对容易。投资者需密切关注3000点关口的支撑情况，一旦该关口被有效跌破，可能会进一步打开豆粕价格的下行空间，偏空思路对待。

植物油：

马来西亚棕榈油局（MPOB）周四公布的数据显示：马来西亚9月棕榈油产量为1821933吨，环比减少3.80%； 马来西亚9月棕榈油进口为5482吨，环比减少45.01%；马来西亚9月棕榈油出口为1542805吨，环比增长0.93%；马来西亚9月棕榈油库存量为2013837吨，环比增长6.93%。连棕主力午盘收涨，午后MPOB报告发布后下跌。MPOB报告数据显示尽管9月底马棕产量下滑及出口增长，但期末库存仍旧上升，报告中性偏空。国内各地区现货价格随盘调整为主，基差因货权集中及四季度到港量不多坚挺，现货成交逢低补库，总体清淡。豆油今日略有收涨，在竞品油脂驱动下，单边仍有偏强预期。虽自身基本面暂无有力支撑，盘面价格较高，市场多以一口价成交为主，现部分地区油厂压力仍在，基差仍有偏弱预期。短期植物油板块依旧强于粕类，但上方空间不宜过分看多，日内交易为主。

新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP