镍价大涨，白银飙升|镍_新浪财经

5月17日，贵金属价格上涨。截至收盘，COMEX黄金期货主力合约上涨1.34%，报2417.40美元/盎司；COMEX白银期货主力合约上涨4.63%，报31.259美元/盎司。内盘方面，沪银主力2408合约夜盘收涨6.02%，报8061元/千克。

拥有美联储FOMC投票权的美联储理事鲍曼再度“放鹰”。与一周前的主要基调一致，她重申，如果美国通胀降温的进展停滞或反转，愿意支持美联储在需要时加息。

不过，鲍曼预计，随着美联储政策利率保持在高位，通胀将进一步降温。她还提到，美国劳动力市场的再平衡进程已经放缓。

5月17日，沪镍主力合约大幅上涨，盘中突破150000元/吨，创近8个月高位。

3月底以来，镍价不断震荡上行，主要是受市场情绪的影响。

在有色金属偏强的背景下，供应扰动给予价格高弹性，海外宏观与消息面共振拉动外盘上涨，沪镍亦有跟涨的驱动。博海投资信息部表示，美国4月经济数据低于预期，经济动能较一季度有所放缓，降息预期升温，有色金属板块受到宏观情绪支撑。

与此同时，供应端的扰动层出不穷。从消息面来看，上涨的主要原因是新喀里多尼亚近日的供应扰动。新喀里多尼亚位于南回归线附近，是法国在大洋洲西南部的一个属地，具有丰富的镍矿资源。

近日，新喀里多尼亚发生较为严重的骚乱，当地的矿山与冶炼厂均出现停产，引发市场对供给的担忧。虽然我国自新喀里多尼亚进口镍矿、镍铁、湿法中间品等一系列镍产品，但进口占比不大。由于新喀里多尼亚禁止高品位镍矿出口，我国自其进口的镍矿品位在1.8%以下，自其进口镍铁多为水淬镍。以往新喀里多尼亚也存在干扰，导致减停产发生，皆对镍市场影响有限。因此，此次事件在短期催化后，继续扰动镍价的可能性较低。

就新喀里多尼亚供应来看，Goro矿确有停产影响，水淬生产项目SLN和Koniambo也存减量预期，但对产业资源流转的影响相对有限，国内进口可获取菲律宾矿补给。

此外，印尼镍矿审批进度持续不及预期，也增加了市场对长期资源供应的担忧。近日印尼伊布火山活动有所增加，位于小K岛北部，尽管距离冶炼项目仍有距离，但市场仍有对矿山供应的担忧，实质性影响有待进一步观察。

基本面方面，信息部表示，确定性趋弱的核心点均未兑现。一方面，印尼RKAB进度持续不及预期；另一方面，中间品项目大量释放时间窗口未至，使前期市场关注的基本面矛盾缓解有限。在此背景下，MHP成交系数不见明显下滑，硫酸镍仍在小幅上行，盘面估值震荡向上。

目前产能投放预期仍然充足，而现实端外盘拉涨给予了不错的出口利润，进一步驱动企业在海外的交仓意愿增加，资源外流导致国内累库趋势暂缓，出现阶段性去化，因此沪镍存在一定的跟涨动能。

展望后市，供应端，印尼RKAB签批悬而未决，市场对供给的担忧仍将持续，对镍矿、镍铁、中间品影响较大，但纯镍库存较为充足，且不断累积，而菲律宾雨季即将结束，镍矿供应将增加。

需求端，5月三元材料排产下降，不锈钢排产有一定上升，需求难有大幅增长。宏观方面，在美联储降息前，有色金属或保持偏强走势。

因此，宏观预期使有色金属整体偏强，叠加供给端扰动，短期镍价将保持高位震荡。随着印尼RKAB签批落地，镍供应过剩格局难改，中长期镍价或有所回落。

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